Acabo de mirar los últimos números de Snowflake y, honestamente, la acción se mantiene mucho mejor de lo que esperarías dado lo brutal que ha sido la venta en SaaS. Aunque SNOW ha bajado más del 20% este año, las valoraciones del sector se han reducido absolutamente. Este no muestra señales de desaparecer como todo lo demás.

Su informe del cuarto trimestre fue sólido: 1.28 mil millones de dólares en ingresos trimestrales, un aumento del 30% año tras año. Lo que llamó mi atención fue la retención de ingresos netos que se sitúa en 125%. Eso no es un error tipográfico. Los clientes existentes en realidad están gastando más a pesar de los vientos en contra macroeconómicos. También están siendo bastante disciplinados con la rentabilidad: el EPS ajustado fue de 0.32 dólares, superando las expectativas.

Las métricas de clientes también cuentan una historia interesante. Se añadieron 740 nuevos clientes en el trimestre, un aumento del 40% interanual. Pero lo más importante, tienen 733 clientes que gastan más de $1M anualmente, y ahora 56 clientes que les pagan más de 10 millones de dólares al año. Esa es la clase de movimiento de tierra y expansión que realmente se mantiene. Incluso cerraron su mayor acuerdo hasta ahora por más de 400 millones de dólares.

Mirando hacia adelante, están proyectando 5.66 mil millones de dólares en ingresos por productos el próximo año, un crecimiento del 27%. No es explosivo, pero es sólido para una empresa de esta escala. Se espera que los márgenes operativos estén alrededor del 12.5% para el año.

Ahora, aquí está la cosa, y es donde soy un poco cauteloso. La acción se negocia a 10 veces las ventas futuras según las estimaciones de este año. Eso no es barato, pero tampoco es ridículo dado la trayectoria de crecimiento. Está definitivamente mejor posicionada que la mayoría de los nombres de SaaS en este momento, pero tendría cuidado con comprar por FOMO aquí. El sector en general se ha vuelto más barato, y podría haber mejores puntos de entrada si vemos alguna corrección. Pero vale la pena vigilar.