Acabo de notar que los futuros de azúcar tuvieron una caída esta semana. El azúcar de Nueva York de mayo bajó un 1.44% y el azúcar blanco de ICE en Londres cayó un 1.23% el miércoles. El mercado básicamente está diciendo una cosa: hay demasiada azúcar llegando.

Las perspectivas de superávit global realmente están pesando en los precios en este momento. Estamos viendo pronósticos que van desde 1.22 MMT hasta 3.4 MMT dependiendo de qué analistas sigas, y eso simplemente está ahogando las preocupaciones sobre los costos de envío por la situación en Oriente Medio. La ISO publicó un pronóstico de superávit de 1.22 MMT en 2025-26, que en realidad es más bajo que su estimación anterior, pero aún suficiente para mantener los precios bajo presión.

Lo interesante es de dónde proviene toda esta abundancia de oferta. India está arrasando con una producción que sube un 12% año tras año, y su gobierno acaba de aprobar otros 500,000 MT para exportación además de los 1.5 MMT ya autorizados. Tailandia también está aumentando su producción en aproximadamente un 5%. Incluso Brasil, generalmente el gran jugador, está viendo señales mixtas—la producción bajó en enero pero la producción acumulada aún sube ligeramente para la temporada.

El USDA proyecta una producción global de 189 MMT para 2025-26, prácticamente un récord. El consumo también está creciendo, pero no lo suficientemente rápido para absorber toda esta abundancia de suministros que llega al mercado. Esa es la verdadera historia aquí. A menos que algo cambie con estos números de producción o la demanda aumente, no veo mucho potencial alcista para los precios en el corto plazo.