He estado observando este espacio de ETFs apalancados bastante de cerca, y los movimientos más recientes de Volatility Shares son honestamente bastante locos. Acaban de presentar documentación ante la SEC para 27 nuevos ETFs apalancados, incluyendo lo que sería el primer ETF apalancado 5x disponible para los traders minoristas en el mercado de EE. UU. Deja que eso te cale por un segundo.

Los ETFs apalancados existen desde 2006, comenzando con productos 2x de ProShares. Con los años hemos visto aparecer fondos 3x, y ahora potencialmente estamos ante un apalancamiento de 5x en acciones individuales. El mercado para estas cosas es enorme—hay aproximadamente 900 productos apalancados negociándose en bolsas estadounidenses, aunque solo representan alrededor del 1% del total de 12 billones de dólares en activos de ETFs porque están diseñados como vehículos de trading de ultra corto plazo, no como inversiones para mantener a largo plazo.

Lo que llamó mi atención es en qué acciones Volatility Shares quiere ofrecer exposición 5x. Estamos hablando de los sospechosos habituales de tecnología—NVIDIA, Tesla, Amazon—además de apuestas en IA como Palantir y AMD. También quieren apalancamiento 5x en Coinbase y MicroStrategy, lo cual es interesante dado las enormes participaciones de MicroStrategy en Bitcoin. Incluso hay una propuesta para un ETF de oro apalancado 3x en la mezcla.

Aquí es donde se vuelve preocupante. A principios de este año, vimos que la volatilidad se disparó significativamente, y una investigación de JPMorgan estimó que aproximadamente 26 mil millones de dólares en ventas de ETFs apalancados impactaron en el mercado durante una sesión de trading particularmente dura, lo que en realidad amplificó la caída. Imagina lo que pasa cuando introduces un apalancamiento 5x en esa ecuación.

Lo que pasa con los ETFs apalancados que la mayoría de los traders minoristas no entienden completamente es la decadencia por volatilidad. Estos fondos reajustan sus ratios de apalancamiento diariamente, lo que significa que solo están diseñados para seguir los retornos de un día, no el rendimiento a largo plazo. Te golpean con pérdidas compuestas si el mercado se mueve en tu contra, y con un apalancamiento 5x, esas pérdidas pueden eliminar posiciones increíblemente rápido. Durante la pandemia y el auge de las criptomonedas, vimos a innumerables inversores poco informados ser completamente arruinados por apalancamiento que no entendían. Un ETF apalancado 5x podría hacer que esos escenarios sean aún más brutales.

La presentación ante la SEC todavía está pendiente debido a retrasos regulatorios, pero si estas son aprobadas—y honestamente, basándonos en el entorno regulatorio actual, probablemente lo serán—debes tener muchísimo cuidado con tu tolerancia al riesgo. Estas no son inversiones. Son herramientas de trading a corto plazo para personas que saben exactamente lo que hacen. Si estás pensando en usar un ETF apalancado 5x, mejor que tengas una estrategia de salida y entiendas que podrías perder toda tu posición en una sola sesión de trading. No es alarmismo; es simplemente la realidad de cómo funciona el apalancamiento a esa escala.