#美联储利率不变但内部分歧加剧 Se acaba la era de Powell! La reunión de tasas de la Reserva Federal en abril envía estas señales

A la madrugada del 30 de abril, hora de Beijing, la Reserva Federal concluyó su reunión de política monetaria de dos días. En esta reunión de gran simbolismo, la Fed anunció que mantendría la tasa de fondos federales en el rango del 3.5% al 3.75%, sin cambios, siendo la tercera vez consecutiva que se mantiene sin cambios este año.
Al igual que los resultados de la reunión, lo que también llamó la atención fue que esta fue la última reunión de política monetaria regular presidida por Powell, ya que su mandato como presidente de la Fed expirará oficialmente el 15 de mayo de este año.
Por lo tanto, las señales de política en la declaración de tasas, junto con las declaraciones personales de Powell, y las claras diferencias internas, hicieron que los mercados consideraran esta reunión como un punto de inflexión importante en el camino de la Reserva Federal.
Discrepancias internas
Desde la declaración de tasas, la Fed continuó con la política de "mantener tasas altas por más tiempo". La declaración señaló que "la inflación todavía se mantiene en niveles relativamente altos", y mencionó especialmente que el aumento de los precios de la energía a nivel mundial respalda la inflación, al tiempo que enfatizó que la situación en Oriente Medio genera "una alta incertidumbre en las perspectivas económicas".
La declaración mostró que de los 12 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, 8 apoyaron la decisión ese día, con cuatro oficiales en desacuerdo, la mayor cantidad en más de 30 años: un miembro votó en contra proponiendo una reducción de 25 puntos básicos, y otros 3 apoyaron mantener las tasas sin cambios pero no respaldaron reflejar una postura de flexibilización monetaria en la declaración.
Esta división poco común refleja directamente la falta de acuerdo interno en la Fed sobre la trayectoria actual de la inflación y las perspectivas económicas.
La ruta de reducción de tasas, que más preocupa a los mercados, también se revaloró después de esta reunión. Aunque la Fed no dio un calendario claro, las declaraciones de Powell sugieren que la reducción de tasas aún está en la caja de herramientas de política para este año, solo que con un ritmo más cauteloso.
Él afirmó claramente que "no es apropiado comenzar a reducir las tasas ahora", y enfatizó que "se necesita mayor confianza para confirmar que la inflación continúa bajando hacia el 2%".
Al mismo tiempo, señaló que la economía estadounidense "sigue expandiéndose a un ritmo sólido", e incluso describió la economía como "bastante resistente".
Los principales bancos de inversión internacionales rápidamente interpretaron esta reunión.
Goldman Sachs, en su informe posterior, indicó que la lógica central de la Fed actual es "mantener la paciencia antes de confirmar la trayectoria de inflación", y anticipó que el primer recorte de tasas podría retrasarse respecto a las expectativas previas.
JPMorgan, por su parte, cree que las declaraciones de la Fed "reforzaron la postura de mantener tasas altas por más tiempo", dificultando una relajación significativa de las condiciones financieras a corto plazo.
En contraste, el grupo Citigroup tiene una postura algo más dovish, y su análisis sugiere que si los datos de inflación en los próximos dos o tres meses muestran una caída significativa, la Fed aún podría comenzar un ciclo de recortes de tasas en el año.
La incertidumbre, clave principal
En un contexto de tensiones en Oriente Medio aún sin resolverse, Powell mencionó varias veces que la volatilidad en los precios de la energía y los conflictos geopolíticos podrían perturbar la trayectoria de la inflación, y que la duración e impacto de estos factores "siguen siendo difíciles de determinar".
Es importante destacar que Powell también afirmó en la conferencia de prensa que, después de que su mandato finalice en mayo de 2026, continuará en la Fed como miembro del consejo durante un tiempo.
Esta decisión rompe con la práctica de las últimas décadas, ya que casi ningún presidente que deja el cargo opta por "quedarse en un puesto inferior".
Powell declaró que originalmente planeaba retirarse, pero los ataques legales "sin precedentes" del gobierno de Trump en los últimos tres meses lo dejaron "sin otra opción que quedarse".
Esta declaración tiene un significado personal, pero también fue interpretada por los mercados como una especie de "estabilizador" institucional.
El mismo día en que se anunció la decisión de la Fed, Kevin Wirth, nominado por Trump para suceder a Powell como presidente de la Fed, fue aprobado en el Comité Bancario del Senado con 13 votos a favor y 11 en contra, despejando un obstáculo clave para acceder a la silla presidencial.
La votación mostró un marcado carácter partidista: todos los republicanos apoyaron, mientras que los demócratas votaron en contra.
Los legisladores demócratas temen que Wirth pueda convertirse en un títere político de la Casa Blanca, lo que podría debilitar la independencia de la Fed.
Tras asumir el cargo, el nuevo presidente de la Fed podría ajustar su forma de comunicar políticas o cambiar su postura respecto a los recortes de tasas, lo que genera una gran incertidumbre.
Aunque Powell decidió continuar como miembro del consejo, también existe incertidumbre sobre cómo evolucionará su papel y su influencia.
En conjunto, la reunión de política monetaria de abril de la Fed no proporcionó una dirección clara, sino que envió señales más complejas: en un contexto de inflación, crecimiento y factores políticos entrelazados, la Fed está entrando en una fase de transición más dependiente de los datos, con mayores discrepancias y un camino difuso.
Esta incertidumbre podría convertirse en la variable central en los mercados financieros globales en el futuro cercano.