Recientemente, hay un fenómeno bastante interesante en el mercado, la fluctuación de la situación entre EE. UU. e Irán está afectando directamente la tendencia del mercado de divisas. La semana pasada, el índice del dólar cayó un 0.48%, y las monedas no estadounidenses en general se recuperaron, entre ellas el euro subió un 0.34%, y la lógica detrás de esto en realidad vale la pena analizarla.

Primero, hablemos del lado del euro. La semana pasada, el euro/dólar subió un 0.34%, principalmente porque el mercado en ese momento tenía expectativas optimistas sobre las negociaciones entre EE. UU. e Irán. Trump anunció que es muy probable que se llegue a un acuerdo a finales de abril, e Irán también anunció en el 17 de que abriría el estrecho de Ormuz, todo esto hizo que el mercado tuviera muchas expectativas sobre las negociaciones. Pero el problema fue que, de repente, la situación cambió durante el fin de semana: el estrecho se cerró nuevamente, EE. UU. confiscó barcos iraníes, y Trump amenazó con destruir infraestructura iraní. Irán tampoco cooperó, rechazando confirmar su participación en la próxima ronda de negociaciones. El acuerdo de alto el fuego de dos semanas expirará el 22 de abril, y aún no se sabe si se extenderá. Esta repetición de eventos presionó al euro, desde el análisis técnico, el euro/dólar encontró resistencia alrededor de 1.185, pero en términos de medias móviles y RSI, los toros todavía tienen fuerza.

El yen es aún más interesante. El dólar/yen cayó un 0.42%, pero la fuerza motriz no solo fue la situación entre EE. UU. e Irán, sino que también influyó mucho el cambio en la postura del Banco de Japón. En las recientes declaraciones de Ueda y Shin, no mencionaron en absoluto un aumento de tasas en abril, sino que enfatizaron el impacto de la situación en Oriente Medio en la economía japonesa. El mercado ahora estima que la probabilidad de que el Banco de Japón suba tasas en abril cayó directamente del 50% a menos del 20%, y este cambio fue bastante rápido. Los economistas ahora ven una probabilidad casi igual para aumentos en abril y junio, pero la mayoría todavía piensa que se actuará antes de finales de junio.

Un detalle que vale la pena notar: el ministro de Finanzas de Japón, Aso Taro, advirtió recientemente que está preparado para tomar medidas audaces para apoyar al yen. Esto indica que el gobierno japonés todavía tiene cierta preocupación por la depreciación del yen. Si el Banco de Japón realmente retrasa el aumento de tasas, las operaciones de carry trade se reactivarán, y el yen podría ser empujado a 162 o incluso más alto.

Desde el análisis técnico, el dólar/yen actualmente oscila entre 157.5 y 160.5, con la media móvil de 21 días en 159.2. Si logra volver a superar esa posición, el nivel de 160 podría ser probado nuevamente. Por otro lado, si se mantiene bajo la media móvil, el riesgo de caída aumentará, con el primer soporte en 157.5, y más abajo en la media móvil de 100 días en 156.9.

Las perspectivas del mercado para el dólar todavía están divididas. Algunas instituciones creen que, impulsado por el optimismo actual, el dólar se mantendrá débil a corto plazo, a menos que haya movimientos anómalos en los precios del petróleo o una gran corrección en los mercados bursátiles globales, en cuyo caso todavía hay espacio para la depreciación. Pero también hay analistas que insisten en que, desde los fundamentos, las diferencias de tasas y la demanda estructural, la lógica de fortaleza del dólar a medio y largo plazo sigue siendo sólida.

Lo clave esta semana será la evolución de la situación entre EE. UU. e Irán y la audiencia de Warsh. Si la audiencia tiene buen desempeño, es muy probable que asuma oficialmente como presidente de la Reserva Federal en mayo, lo que afectará directamente las expectativas del mercado sobre recortes de tasas. Al mismo tiempo, hay que seguir de cerca el tono del Banco de Japón, ya que esto determinará la dirección del yen y del dólar/yen. Si la situación entre EE. UU. e Irán se intensifica, la expectativa de un aumento de tasas en abril por parte del Banco de Japón se verá aún más afectada, y el dólar/yen podría volver a probar los 160; por el contrario, si la situación se calma, el dólar/yen bajará. Lo mismo aplica para el euro, todo dependerá de si las negociaciones entre EE. UU. e Irán pueden reanudarse finalmente.