La semana pasada noté algo divertido. Cuando Nasdaq ha estado volviendo de rojo a verde durante 10 días, justo en ese momento Bitcoin superó los 74 mil dólares. No es una coincidencia. Ambos están contando la misma historia: el mercado está saliendo del miedo a una guerra.

Comencemos con el mercado estadounidense. El índice Standard and Poor’s subió un 1.2%, Nasdaq saltó un 1.8%. No es solo una historia de un día—Nasdaq ahora ha tenido 10 días consecutivos en alza, la racha más larga desde 2021. Desde el peor momento a finales de marzo, cuando el mercado estaba en su punto más bajo, ha subido más del 10% en solo tres semanas. Es enorme.

Pero, ¿por qué? Todo vuelve a los datos del PPI. El índice de precios al productor de marzo fue mucho menor de lo esperado. El PPI subió solo un 0.1% en comparación con las expectativas del 0.5%. ¿Qué significa esto? La inflación está principalmente confinada al sector energético, sin extenderse al resto de la economía. Esto ha aumentado las probabilidades de que la Fed reduzca las tasas de interés. Cuando se anticipa una reducción de tasas, los activos de riesgo se disparan.

El sector bancario también ha dado buenas noticias. Citigroup superó las expectativas, Goldman Sachs reportó su segundo mayor beneficio trimestral en la historia. Las acciones tecnológicas ahora pasan de ser "irracionalmente caras" a "valoradas razonablemente". Oracle, después de subir un 13% en los últimos días, ha subido otro 5%.

El precio del petróleo ahora juega un juego aún más divertido. El WTI cayó casi un 8%, por debajo de los 100 dólares. ¿Por qué? La posibilidad de una segunda ronda de negociaciones. Trump dijo que las partes están en contacto por teléfono, y el ministro de exteriores de Irán dijo que están a un paso de un acuerdo. Reuters informó que la segunda fase podría comenzar esta semana. Pero la historia muestra que cuando las dos partes vienen desde posiciones completamente opuestas, una rápida resolución es difícil. Sin embargo, el mercado es optimista.

El oro alcanzó los 4,798 dólares. Las buenas noticias del PPI y la debilidad del dólar están apoyando al oro. La tasa de bonos a 10 años ha bajado a 4.297%.

Ahora pasemos a las criptomonedas. Bitcoin está en 77,7 mil dólares. Desde el inicio de la guerra, es el nivel más alto. En solo 8 días de negociación desde el 7 de abril, ha subido más del 12%. La posición corta en los 72,200-73,500 dólares se ha roto—allí había 60 mil millones de dólares en apalancamiento en corto. Ahora ha comenzado un nuevo short squeeze.

La identidad actual de Bitcoin se ha convertido en "activo de tecnología de alto riesgo"—está correlacionado en más del 85% con Nasdaq. Cuando el mercado de acciones sube, las criptos también suben. Cuando llega el miedo al riesgo, las criptos caen más que nada. Esa es la jugada.

Pero hay una advertencia aquí. ¿Nasdaq ahora avanza en su undécimo día o aquí se producirá un claro? Si la segunda ronda de conversaciones fracasa, si la tregua termina después del 22 de abril, o si el precio del petróleo vuelve a superar los 110 dólares, entonces Bitcoin podría volver a los 65,000 o incluso cerca de los 60,000 dólares. El mercado está apostando a buenos resultados, pero todavía hay algunos puntos débiles que no se pueden ignorar. Griffin de Citadel dijo que si el canal permanece cerrado durante seis meses, la economía mundial entrará en recesión. Goldman dice que seis economías avanzadas subirán las tasas. Todo esto representa desafíos a largo plazo para el mercado. La próxima semana será crucial.