Acabo de ver el informe más reciente de la Asociación Mundial de Plata y hay algo bastante interesante sucediendo en el mercado de la plata que vale la pena seguir.

Entonces, básicamente, estamos entrando en el sexto año consecutivo de déficit de oferta, y la proyección para 2026 es que este déficit crezca un 15%, alcanzando los 46,3 millones de onzas troy. Esto es bastante significativo si piensas en ello.

Lo curioso es que mientras la demanda de barras y monedas de plata explotó un 18% ( y aquí entra el interés creciente en ETF de plata y otras formas de asignación en plata), la demanda industrial, fotográfica y de joyas cayó. En general, el consumo total debería disminuir alrededor del 2%. La oferta también está en caída del 2%, principalmente porque la minería está débil y las coberturas disminuyeron, aunque el reciclaje ha compensado parcialmente con un aumento del 7%.

Lo que me llamó la atención es el tono del informe. A pesar de toda la incertidumbre geopolítica con la situación en Irán, la asociación mantiene una visión constructiva sobre la plata para el resto del año. Creen que estos conflictos deben ser contenidos y que el endurecimiento monetario es temporal.

Pero aquí está el punto más interesante: incluso si la situación geopolítica empeora, hay argumentos sólidos para que metales preciosos como la plata y el oro se beneficien. Si el crecimiento económico desacelera y la presión fiscal aumenta, las tasas reales de los títulos pueden caer, lo cual históricamente favorece activos sin intereses como el oro y la plata. Esto también puede impulsar el interés en ETF de plata como forma de protegerse contra estas incertidumbres.

El informe concluye que la combinación de una demanda renovada por activos de seguridad y la liquidación cíclica de los mercados debería reavivar el interés tanto por el oro como por la plata. Es un escenario que tiene sentido si piensas en la lógica de asignación defensiva. Los ETF de plata y otros instrumentos de exposición a la plata pueden ser interesantes para quienes quieren posicionarse en esta tendencia de déficit de oferta persistente.