Me di cuenta de que hay un desarrollo interesante en el espacio de stablecoins en Hong Kong. La HKMA emitió las primeras dos licencias para emisores de stablecoins la semana pasada, y las obtuvieron HSBC y Anchorpoint Financial, una empresa conjunta de Standard Chartered junto con Animoca Brands y Hong Kong Telecommunications.

La selección provino de 36 solicitantes bajo la Ordenanza de Stablecoins que entró en vigor en agosto de 2025. Es interesante que ambos ganadores tengan una profunda experiencia en banca tradicional y gestión de riesgos, por lo que el regulador confía en su capacidad para operar una stablecoin respaldada por HKD.

Revisé los detalles del marco y es bastante estricto. Las stablecoins deben estar completamente respaldadas por activos líquidos de alta calidad como efectivo, depósitos bancarios o valores gubernamentales a corto plazo. Se requiere un capital pagado mínimo de HK$25 millones, además de un capital líquido equivalente a 12 meses de gastos operativos. También hay un requisito diario de redención y está prohibida la oferta de stablecoins que generen intereses.

El marco regulatorio es integral: cubre restricciones en stablecoins algorítmicas, controles contra el lavado de dinero y estándares de calidad de reservas. Paul Chan mencionó durante la discusión del presupuesto que la primera tanda será limitada, pendiente de mejoras en la gestión de riesgos.

Ahora, por qué esto es importante: HSBC lanzará su stablecoin HKD en la aplicación PayMe y en HSBC HK Mobile Banking en la segunda mitad de 2026, brindando acceso directo a los minoristas. Esto es significativo porque el mercado más amplio de stablecoins ya alcanzó los $311 mil millones, pero en su mayoría denominadas en USD. Hong Kong ve la oportunidad de una stablecoin basada en HKD para servir a las necesidades de liquidación regional.

El momento también es interesante porque China continental está explorando una stablecoin respaldada por renminbi a través de Hong Kong, y empresas estatales como China National Petroleum Corporation están estudiando stablecoins para pagos transfronterizos. Parece que Hong Kong se está posicionando como un centro fintech en la región.