Acabo de enterarme de algo bastante importante que se está gestando. SpaceX de Elon Musk se está preparando para lo que podría ser la mayor oferta pública inicial de la historia, y hay una subtrama interesante de la que nadie está hablando todavía.

Entonces, aquí está la cosa: SpaceX apunta a un archivo confidencial ante la SEC ya en marzo, con una cotización en junio en el horizonte. Estamos hablando de una valoración potencial superior a 1.75 billones de dólares y una recaudación de hasta $50 mil millones. Eso superaría con creces el récord de la IPO de Saudi Aramco en 2019. Pero enterrado en ese archivo S-1? Aproximadamente 8,285 bitcoins.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. Ese montón de BTC valía aproximadamente $780 millones en diciembre. Avanzando hasta ahora, está en torno a $545 millones. Eso es una pérdida en papel de $235 millones en solo tres meses sin que SpaceX mueva ni una sola moneda. Y aquí está lo más sorprendente: una vez que esto salga a bolsa, cada informe trimestral de ganancias va a exponer la volatilidad impulsada por bitcoin justo allí, en el balance.

Tesla ya nos mostró cómo funciona esto. La automotriz de Elon Musk ha registrado cientos de millones en pérdidas en papel durante las recesiones pasadas, creando un riesgo recurrente en los titulares que a veces eclipsaba el rendimiento real del negocio. SpaceX podría enfrentarse a la misma dinámica, salvo que su primera divulgación llegue durante una de las correcciones más agudas de bitcoin en los últimos años.

Dicho esto, el contexto importa. Tesla obtuvo 94.8 mil millones de dólares en ingresos el año pasado con $17 mil millones en ganancia bruta. Así que unas pocas centenas de millones en pérdidas en papel de bitcoin probablemente no moverá mucho la aguja para las empresas de Musk. La posición de SpaceX en bitcoin ha sido muy variable: alcanzó cerca de $2 mil millones a finales de 2021, se desplomó en 2022, y luego rebotó entre 400 y 800 millones en los últimos años. Los datos sugieren que simplemente han mantenido sin comerciar en cada ciclo.

La verdadera historia aquí no es sobre el bitcoin en sí. Es sobre cómo reaccionarán los inversores del mercado público cuando vean la volatilidad de las criptomonedas incrustada en los estados financieros de una de las empresas más grandes del mundo. Eso es territorio inexplorado para una compañía de la escala de SpaceX.