Acabo de revisar la configuración del USD/JPY del año pasado y todavía vale la pena entender qué pasó con ese nivel de 156 del que todos hablaban. El par había formado este bonito patrón de triángulo ascendente entre 154.50 y 156, con las medias móviles apiladas de manera alcista. El RSI se encontraba alrededor de 58, así que definitivamente había espacio para seguir subiendo.

Lo que realmente llamó la atención de los traders fue la historia fundamental subyacente: la Reserva Federal manteniendo tasas altas mientras el Banco de Japón mantenía las cosas muy laxas. Esa brecha en las políticas estaba creando ventajas de rendimiento serias para los activos en dólares. Si en ese entonces convertías 10,000 USD a JPY, estarías observando qué significaba esa divergencia para la tasa de cambio con el tiempo. La diferencia en las tasas de interés seguía impulsando el capital hacia los dólares.

Recuerdo que los analistas decían que una ruptura por encima de 156 sería la señal de que finalmente se había generado una convicción sólida. Hablamos de múltiples pruebas de ese nivel, como un resorte que se va tensando cada vez más. Los objetivos que proyectaban eran 157.50 y más allá, siendo la confirmación del volumen la clave para que realmente se produjera la continuación.

Por supuesto, siempre estaban los qué pasaría si — si el BoJ de repente se volvía hawkish o la Fed se echaba para atrás en las tasas, toda la narrativa podría cambiar. Los flujos hacia el yen como refugio seguro también podrían haber matado la tendencia alcista. Pero la configuración técnica era definitivamente convincente en ese momento, y ese umbral de 156 representaba donde la verdadera convicción se mostraría.

Mirando hacia atrás ahora, este tipo de rupturas de consolidación tienden a durar semanas una vez que comienzan. La lección más amplia siempre es observar tanto los patrones en el gráfico como lo que realmente está sucediendo con los bancos centrales — generalmente se mueven juntos cuando la configuración es tan clara.