El oro realmente se desplomó, ¿o fue una limpieza de stops en el límite? ¿La famosa ola alcista principal todavía está allí? ¡Mis tres puntos de juicio!

Recientemente, esta corrección del oro ha dejado a muchos completamente confundidos. Nueve días consecutivos de caída y una caída de casi un 9% en un solo día, que rompieron los 4100 puntos. Aunque en estos días ha habido un pequeño rebote, todavía parece inestable.

Muchos piensan que esto es un colapso, pero en mi opinión, esto se parece más a una limpieza de stops en el límite — este tipo de movimiento ya ha ocurrido varias veces. La última fue durante la tendencia alcista del oro de 2018 a 2020: el precio subió hasta 2073, el mercado enloqueció con las expectativas alcistas, y luego hubo una limpieza violenta que duró un año, bajando a 1680, con una caída superior al 37%. En ese momento, muchos pensaron que el oro había terminado, que el mercado alcista había acabado, pero en 2022 alcanzó nuevos máximos.

La regla es simple: en cada gran mercado alcista del oro, no puede faltar una limpieza profunda que te fuerce a entregar tus posiciones. Si esta hipótesis es correcta, y considerando los movimientos históricos, si buscamos una solución en el pasado, desde el pico de 5600 hasta el mínimo de hace unos días en torno a 4100, la caída ha sido aproximadamente del 27%. Por eso, hace unos días mencioné que se podía entrar en fases, y que aún hay alrededor de un 10% de espacio para la oscilación hacia abajo — a menos que todo el sistema financiero tenga un problema mayor.

¿Y por qué hago esta evaluación? Principalmente por tres razones:

1. El ciclo de recortes de tasas no ha terminado. Los cambios estructurales impulsados por la IA aún están en marcha, y la liquidez a largo plazo no se reducirá por completo.

2. El oro todavía tiene “su última danza”. Si la base en la zona de 4100–4300 se consolida con éxito, hay oportunidad de alcanzar los 5600 e incluso más alto.

3. La verdadera tendencia bajista aún no ha llegado. Históricamente, los picos del oro suelen coincidir con la plena realización de los beneficios del ciclo de recortes de tasas, y todavía no hemos llegado a ese punto. El ciclo de recortes aún no ha comenzado oficialmente, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años en torno al 4.4%, con la escala actual de deuda, ya está cerca del límite que el sistema puede soportar. Si se siguen subiendo las tasas, los intereses de la deuda serán insostenibles, y los activos bancarios también se verán afectados. Por lo tanto, el espacio para subir tasas es muy limitado, y eventualmente se entrará en un ciclo de recortes.

Sumando el trasfondo a largo plazo de la inestabilidad geopolítica y la hegemonía del dólar, la ola alcista principal del oro quizás aún no ha llegado realmente, sino que podría estar gestándose después de esta profunda limpieza. Solo que el ciclo puede ser algo largo; si va rápido, podría ser después de septiembre de este año, y si es más lento, quizás hasta después de abril del próximo año.