Esperaron y esperaron, pero nada llegó.

De reunión en reunión, el mercado esperaba que Powell finalmente diera la señal y activara las prensas de impresión.
Pero en el contexto de la geopolítica, los datos macroeconómicos y las guerras arancelarias, todo ha empeorado—el mercado ahora apenas espera un recorte de tasas en el próximo año y está hablando cada vez más sobre un posible aumento.
En otras palabras, las expectativas han cambiado drásticamente: hace poco esperaban flexibilización, ahora están discutiendo endurecimiento. En esta situación, o el mercado de bonos está equivocado, o el mercado de acciones está equivocado—y uno de ellos tendrá que bajar.
Mientras el mercado siga pensando así, me mantengo en modo risk-off (cero posiciones de futuros para la semana).
La situación ha empeorado durante la semana, así que espero un declive en activos riesgosos o señales claras de desescalada en Medio Oriente, lo que podría revertir las actuales expectativas hawkish.