Powell finalmente dijo la verdad: En 2026, no habrá más reducciones de tasas

¿Sabes cuál fue lo más irónico anoche?

Powell se paró en el podio y dijo una frase.

La sala enmudeció por tres segundos.

Luego el mercado de valores estadounidense comenzó a caer, Bitcoin se desplomó de 71000 a 70500, el Nasdaq cerró con una caída del 1.5%, el oro se hundió por debajo de 4850, creando un nuevo mínimo de un mes.

¿Qué dijo?

"Esperamos que habrá progreso en la inflación, pero no tanto como esperábamos."

Traducido al lenguaje común:

En 2026, no habrá más reducciones de tasas.

La matriz de puntos explotó, 7:7, perfectamente dividida a la mitad

Primero te muestro un dato, esta es la distribución de votaciones de los 19 miembros de la Reserva Federal sobre las tasas de interés de 2026:

- 7 personas dicen: no deberíamos reducir tasas este año

- 7 personas dicen: una reducción es suficiente

- 5 personas dicen: podríamos reducir 2 veces o más

7:7.

Perfectamente dividida a la mitad.

¿Qué concepto es este?

En la historia del FOMC, esta clase de conflicto de "dirección" es extremadamente rara. Antes las diferencias eran "aumentar 25 o 50", la dirección era consistente. Ahora es "deberíamos o no aumentar" — dos grupos tirando en direcciones opuestas.

Powell también lo confirmó en la conferencia de prensa:

"Cuatro o cinco personas pasaron de esperar 2 reducciones a esperar solo 1 reducción."

Esto no es que el consenso se esté consolidando, sino que dos campos opuestos se están consolidando cada uno por su lado.

Cualquier dato de inflación inesperado podría hacer que uno de los equipos gire colectivamente.

La cifra mediana de 3.4% no cambió, pero bajo ese 3.4%, están dos equipos tirando en direcciones opuestas.

¿Qué es más peligroso que el desacuerdo?

Esta división simétrica.

En la predicción de inflación, la Reserva Federal siempre está persiguiendo al alza

La raíz del conflicto de tasas es la batalla de inflación.

Aquí hay una serie de números:

Diciembre de 2024, primera predicción de PCE de inflación de 2026 de la Reserva Federal: 2.1%

Marzo de 2025: 2.2%

Junio de 2025: 2.4%

Septiembre de 2025: 2.6%

Diciembre de 2025: 2.4% (reprieve temporal)

Marzo de 2026: 2.7%

Six quarters, revisión al alza acumulada de 0.6 puntos porcentuales.

No es la primera vez.

La inflación PCE de 2025 siguió exactamente el mismo camino. Predicción de diciembre de 2024 de 2.5%, luego revisiones trimestrales al alza a 2.7%, 3.0%, 3.0%, 2.9%. El valor real final fue de 2.9%.

La Reserva Federal pasó todo un año persiguiendo, solo logrando emparejar en el último período.

Ahora dicen que 2026 es 2.7%.

Basándose en su propio historial, 2.7% probablemente sea solo el punto de partida, no el punto final.

No es conspiración.

Es simplemente una regla.

La predicción en tiempo real de inflación de la Reserva Federal en los últimos dos años solo ha tenido una dirección:

perseguir al alza.

Powell dice: no me voy

Pero lo más explosivo de esta noche no es la tasa de interés.

Es otra cosa.

Powell anunció en la conferencia de prensa que no se irá antes de que termine su mandato.

Su mandato termina el 15 de mayo.

Pero dijo: "No tengo la intención de irme antes de que la investigación se complete."

¿Qué investigación?

La fiscal estadounidense Jeanine Pirro está investigando un proyecto de renovación de la sede de la Reserva Federal.

Y el sucesor nominado por Trump, Kevin Warsh, fue bloqueado por el senador Tillis en el comité bancario.

En la superficie es una decisión de tasa de interés.

En el fondo, la permanencia del presidente de la Reserva Federal está siendo rehén simultáneamente por una investigación sobre renovación y el poder de veto de un senador.

Lo entienden.

Analicémoslo cuidadosamente.

Entonces, ¿qué significa esto para nosotros?

Volviendo al mercado.

Bitcoin se desplomó por debajo de 71000, cayendo casi 5% en las últimas 24 horas.

Ethereum cayó 6.5%.

MicroStrategy (MSTR) cayó 5%.

Bitmine (BMNR) cayó 6%.

Galaxy (GLXY) cayó casi 7%.

Gemini (GEMI) cayó 15%, acercándose al punto más bajo desde su salida a bolsa.

Todo rojo.

¿Por qué?

Porque cuando comenzaron las reducciones de tasas en septiembre de 2024, el mercado trazó una línea clara: tasas bajando a 3.4% a finales de 2025, luego 4 reducciones más.

Seis trimestres han pasado.

El gráfico de puntos de anoche nos dice que esta línea ya se ha desarrollado completamente diferente.

Septiembre de 2024, la Reserva Federal esperaba que la tasa de interés de 2026 bajara a 2.9%.

Anoche: 3.4%.

50 puntos básicos más alto que la expectativa original.

¿Qué concepto son 50 puntos básicos?

Es el pago mensual de tu préstamo.

Es el apalancamiento de tu posición.

Es el costo de tu tenencia.

Otra frase que Powell dijo

En la conferencia de prensa, alguien preguntó: ¿la situación actual se parece a la estanflación de los años 70?

Powell sonrió.

Dijo: "La situación actual no es así. La tasa de desempleo sigue siendo cercana al nivel normal a largo plazo, la inflación es solo ligeramente superior al objetivo. Guardaría el término 'estanflación' para situaciones más graves."

Luego añadió una frase más:

"La situación actual que enfrentamos es que existe cierta tensión entre objetivos. Estamos trabajando para encontrar formas de manejar este desafío."

Traducido al lenguaje común:

Sabemos que hay un problema.

Pero no sabemos cómo resolverlo.

Finalmente, algo que duele

¿Has notado un patrón?

Cada vez que la Reserva Federal se reúne, el mercado espera "buenas noticias".

Cada vez que Powell habla, el mercado espera "señales de política flexible".

Pero en los últimos dos años, cada espera ha resultado en decepción.

2023: esperar reducciones de tasas, obtener subidas de tasas.

2024: esperar reducciones de tasas, obtener "tasas más altas durante más tiempo".

2025: esperar reducciones de tasas, obtener cambios al alza en el gráfico de puntos.

Marzo de 2026: esperar reducciones de tasas, obtener una división 7:7.

El mercado siempre espera que la Reserva Federal cambie de dirección.

La Reserva Federal siempre dice: esperen un poco más.

¿Esperar qué?

Esperar a que baje la inflación.

Esperar a que los datos lo confirmen.

Esperar el "progreso que esperamos".

Pero la inflación simplemente no baja.

Los datos simplemente no dan confirmación.

El "progreso que esperamos" simplemente no llega.

Así que el mercado sigue cayendo.

Así que Bitcoin sigue rebotando.

Así que todos preguntan: ¿cuándo se va a acabar?

Nadie lo sabe

El propio Powell también dijo:

"El impacto de los precios del petróleo se refleja en expectativas de inflación más altas."

"Pero nadie sabe cuánto durará este impacto."

Nadie lo sabe.

Estas cuatro palabras son la información más importante de esta noche.

No es el gráfico de puntos.

No son las predicciones de inflación.

No son cuántas reducciones de tasas.

Es que el presidente de la Reserva Federal dice en persona: no lo sé.

Si ni siquiera él lo sabe.

Si 19 miembros se dividen en 7:7.

Si las predicciones de inflación siempre persiguen al alza.

¿Cómo es que tú lo sabes?

¿Cómo es que haces una apuesta?

¿Cómo es que haces all in?

Entonces, ¿ahora qué?

No lo sé.

Pero sé una cosa:

Cuando la Reserva Federal misma no puede ver la dirección,

la única estrategia correcta es no tomar partido.

No hagas apuestas por reducciones.

No hagas apuestas contra reducciones.

No hagas apuestas por inflación a la baja.

No hagas apuestas por inflación al alza.

Espera.

Espera a que entre esas 19 personas, alguien comience a moverse en la misma dirección.

Espera al día en que Powell diga "ya lo entiendo".

Hasta entonces.

El efectivo es rey.

Estar vivo es más importante que ganar dinero.

La paciencia vale más que el coraje.

Comparte esto con esa persona que todavía está en posición completa.

Dile: ya es hora de esperar. #美联储利率决议