Mercado de bonos Panda en auge con emisiones cercanas a 64 mil millones de yuanes en el año, duplicando el año anterior

El 17 de marzo, BNP Paribas en Francia emitirá en el mercado de bonos interbancarios nacionales la primera serie de bonos en Renminbi 2026 (Bond Connect), con un límite de emisión de 5,000 millones de yuanes. Fuentes del sector indican que esto marca la incorporación de otra institución financiera de primer nivel en Europa a la lista de emisores de bonos Panda.

Este año, los bonos Panda han comenzado con gran impulso. Según Wind, hasta el 15 de marzo, la emisión total de bonos Panda en 2023 alcanzó los 63,935 millones de yuanes, un aumento del 108% respecto al año anterior.

El economista jefe de CITIC Securities, Ming Ming, afirmó que las principales razones del fuerte crecimiento en la emisión de bonos Panda este año incluyen la ventaja en la diferencia de tasas entre China y EE. UU., la política monetaria moderada y flexible en China mientras la Reserva Federal mantiene tasas altas, y el costo de financiamiento en yuanes significativamente menor que en dólares. Además, la internacionalización del yuan avanza de manera estable, y la demanda de los inversores internacionales por activos en yuanes aumenta.

Song Xiangqing, vicepresidente de la Asociación China de Economía Empresarial, señaló que la mejora en la posición del yuan en pagos transfronterizos y reservas internacionales genera una fuerte demanda de financiamiento en yuanes y de coincidencia de monedas por parte de empresas multinacionales. Sumado a ello, el entusiasmo de los inversores nacionales e internacionales por asignar activos en yuanes, la expansión de productos innovadores como los bonos Panda verdes, y la creciente emisión de bonos Panda han impulsado significativamente el volumen de emisión en comparación con el año anterior.

A pesar de la expansión en volumen, varias emisiones recientes de bonos Panda también han sido destacadas.

Por ejemplo, el 11 de marzo, Bank of China, como coordinador principal y gestor de libros, ayudó a la empresa hongkonesa China Power (China) Co., Ltd. a emitir con éxito bonos verdes Panda por 1,000 millones de yuanes a 3 años. Esta fue la primera emisión de bonos verdes Panda por una empresa no financiera bajo el marco de bonos verdes. Además, recientemente, el Banco Asiático de Infraestructura (AIIB) emitió con éxito bonos Panda por 3,000 millones de yuanes a 3 años, con la participación de 34 inversores y un total de órdenes por 9,000 millones de yuanes, alcanzando un récord histórico.

Asimismo, el 6 de marzo, Deutsche Bank anunció que había emitido con éxito bonos Panda a múltiples plazos por 5,5 mil millones de yuanes en el mercado interbancario, siendo la primera emisión de bonos Panda por una institución financiera de la UE en 2026, y también estableciendo un récord en la mayor emisión individual por un banco extranjero. La emisión atrajo órdenes por un total de 8,66 mil millones de yuanes, con suscripciones superando en 1.55 y 1.63 veces en los productos a 3 y 5 años, respectivamente. Zhu Tong, gerente general de Deutsche Bank en China, afirmó que esto refleja la alta confianza de los inversores en la solvencia y estrategia a largo plazo del banco, y también demuestra que el mercado de bonos en yuanes continúa atrayendo a inversores diversos.

Song Xiangqing anticipa que el mercado de bonos Panda seguirá apoyándose en cinco aspectos principales: políticas, costos, refinanciamiento, internacionalización y innovación de productos. Se espera que la ventaja en costos de financiamiento continúe, beneficiando a las instituciones extranjeras en un entorno de liquidez estable en China. Además, el aumento en los vencimientos de bonos Panda durante el año generará una demanda de refinanciamiento rígido, fortaleciendo la resiliencia del mercado. La innovación en bonos temáticos, como los verdes, junto con el avance en la internacionalización del yuan, mantendrán al mercado de bonos Panda en un alto nivel de actividad y en expansión de alta calidad.

Ming Ming señaló que los factores que respaldan el mercado de bonos Panda este año incluyen: primero, la ampliación de los emisores, con más instituciones multilaterales internacionales, fondos soberanos y empresas multinacionales participando; segundo, la aceleración en la innovación de productos, con un crecimiento en bonos Panda verdes y otros productos ESG, alineados con las tendencias globales de inversión sostenible; y tercero, la ampliación de la base de inversores, con mayor participación de instituciones extranjeras.