Las interrupciones en los buques tanque y los riesgos geopolíticos impulsan el impulso alcista del petróleo crudo

Los mercados de petróleo están experimentando una renovada fortaleza, impulsada principalmente por el aumento de los riesgos geopolíticos que amenazan las cadenas de suministro globales. Las interrupciones en los transportes de petróleo en varias ubicaciones estratégicas se han convertido en un factor clave que impulsa los precios, llevando el crudo hacia adelante a pesar de las preocupaciones persistentes sobre los niveles de inventario y la dinámica de producción. Los futuros de crudo WTI de febrero (CLG26) subieron 0.06 puntos (+0.10%), mientras que la gasolina RBOB de febrero (RBG26) aumentó 0.0055 (+0.31%), extendiendo el rally más amplio de esta semana impulsado por las tensiones en Venezuela y Ucrania-Rusia.

El soporte fundamental para precios más altos proviene de múltiples presiones del lado de la oferta que han comprimido el crudo disponible a través de interferencias en los transportes y ataques a refinerías. Datos recientes de Baker Hughes destacaron que las plataformas petroleras activas en EE. UU. alcanzaron un mínimo de 4.25 años antes de recuperarse modestamente, con un aumento de 3 plataformas hasta 409 en la semana que terminó el 26 de diciembre. Este endurecimiento en la inversión upstream refleja las dificultades económicas que enfrentan los productores, incluso mientras las interrupciones geopolíticas continúan restringiendo el suministro global.

Restricciones crecientes a las exportaciones de petróleo en Venezuela

La situación en Venezuela representa una de las amenazas más directas a la disponibilidad de crudo en los transportes que llevan petróleo desde ese país. La orden del presidente Trump de imponer un “bloqueo total y completo de todos los buques petroleros sancionados” que ingresan y salen de Venezuela ha sido aplicada de manera agresiva. La Guardia Costera de EE. UU. interceptó el buque Centuries no sancionado en el Caribe, mientras que las fuerzas estadounidenses persiguieron el buque Bella 1, dirigido a puertos venezolanos. Estas intercepciones de buques restringen significativamente la capacidad de exportación ya limitada de Venezuela, eliminando barriles del mercado global y creando primas de escasez en los precios del crudo.

Expansión de los ataques con drones en Ucrania contra petroleros y refinerías rusas

Una segunda gran interrupción proviene de la intensificación de la campaña militar de Ucrania contra la infraestructura petrolera de Rusia. El pasado viernes, Ucrania atacó por primera vez un buque tanque ruso en el Mediterráneo usando drones, marcando una escalada en el alcance geográfico de estos ataques. En los tres meses anteriores, las fuerzas ucranianas habían atacado al menos 28 refinerías rusas, degradando sistemáticamente la capacidad de refinación y exportación de Moscú.

Desde finales de noviembre, Ucrania ha intensificado los ataques específicamente contra petroleros rusos, con al menos seis buques alcanzados por drones y misiles solo en el Mar Báltico. Estos ataques han interrumpido los envíos de petróleo ruso y han obligado al país a depender de rutas alternativas y flotas en sombra, reduciendo la eficiencia y creando cuellos de botella adicionales en la logística de exportación rusa.

La escasez reflejada en datos de inventarios y almacenamiento en buques

Las métricas de almacenamiento en buques resaltan la tensión que se está desarrollando en los mercados mundiales de crudo. Vortexa informó que el crudo en buques estacionarios—aquellos inmovilizados por al menos siete días—disminuyó un 7% semana tras semana, hasta 107.15 millones de barriles en la semana que terminó el 19 de diciembre. Esta reducción en el inventario de almacenamiento flotante sugiere que las existencias disponibles están siendo agotadas a medida que las refinerías compran crudo disponible, señalando una demanda subyacente fuerte y una capacidad de oferta excedente limitada.

Los inventarios de crudo en EE. UU. al 12 de diciembre estaban un 4.0% por debajo del promedio estacional de cinco años, según el último informe de la EIA. Los inventarios de gasolina eran ligeramente menores, un 0.4% por debajo del promedio estacional, mientras que las existencias de destilados estaban notablemente restringidas, un 5.7% por debajo de la norma de cinco años. Estos niveles agotados, junto con las interrupciones en los transportes que reducen las adiciones de oferta a corto plazo, refuerzan la percepción de déficit fundamental de oferta que respalda las valoraciones del petróleo.

La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 12 de diciembre disminuyó un 0.1% semana tras semana, hasta 13.843 millones de barriles por día, situándose justo por debajo del récord de 13.862 millones de bpd de principios de noviembre. La EIA también elevó su estimación de producción estadounidense para 2025 a 13.59 millones de bpd desde la previsión del mes anterior de 13.53 millones de bpd, sugiriendo una resiliencia continua en la producción a pesar de una actividad de perforación moderada.

La estrategia de producción de OPEP+ mantiene el piso de precios

OPEP+ ha reforzado su compromiso con la gestión de la oferta, anunciando el 30 de noviembre que mantendría las pausas en los aumentos de producción durante todo el primer trimestre de 2026. La reunión del 2 de noviembre de OPEP+ había previsto un aumento modesto de 137,000 barriles por día en diciembre, seguido por la congelación programada en el primer trimestre. Este enfoque mesurado refleja el reconocimiento del organismo de un exceso emergente de petróleo a nivel global, una dinámica que contrasta marcadamente con las expectativas anteriores de déficit.

La Agencia Internacional de Energía pronosticó a mediados de octubre que en 2026 podría alcanzarse un superávit récord de petróleo a nivel mundial de 4.0 millones de barriles por día. Frente a esta proyección, OPEP+ continúa restaurando la producción previamente recortada a principios de 2024, aunque aún debe recuperar otros 1.2 millones de barriles diarios de la reducción original de 2.2 millones de bpd.

La producción de crudo de OPEP en noviembre cayó 10,000 bpd, hasta 29.09 millones de bpd, reflejando la contención del cartel ante la perspectiva de superávit. Evaluaciones anteriores habían subestimado significativamente el equilibrio, con OPEP revisando su perspectiva del tercer trimestre de 2025 de un déficit proyectado a un superávit real de 500,000 bpd—una reversión completa respecto a la estimación del mes anterior de un déficit de 400,000 bpd. La producción estadounidense superó las expectativas previas en ese período, intensificando el desafío de reequilibrar el mercado.

Implicaciones del mercado: riesgos en los transportes que compensan las preocupaciones por el superávit

La paradoja actual del mercado de crudo ilustra cómo las interrupciones geopolíticas localizadas en el suministro—especialmente aquellas que afectan las rutas de exportación dependientes de los buques—pueden anular las preocupaciones macroeconómicas sobre el superávit. Aunque la proyección de la IEA de un exceso significativo en 2026 podría presionar los precios, las pérdidas de suministro a corto plazo por restricciones en las exportaciones venezolanas y ataques a refinerías y buques rusos crean factores alcistas compensatorios. La menor disponibilidad de crudo en los buques flotantes y la reducción de inventarios en EE. UU. refuerzan la percepción de que el suministro accesible sigue siendo limitado a pesar del superávit global emergente.

De cara al futuro, la dinámica del crudo probablemente seguirá siendo influenciada por desarrollos geopolíticos que afecten las rutas de transporte y la disponibilidad de refinerías, incluso cuando las dinámicas estructurales de producción se ajusten gradualmente para coincidir con la demanda prevista. La convergencia de interrupciones en la cadena de suministro y ataques estratégicos a los buques garantiza que el soporte de precios persistirá mientras estos conflictos permanezcan sin resolverse.