La revisión de cartera de Bill Ackman: Cambiando Alphabet por estos 2 campeones ocultos de la IA

El movimiento más reciente del inversor legendario cuenta una historia convincente sobre dónde se esconden las oportunidades de la inteligencia artificial. Recientemente, Pershing Square Capital Management de Bill Ackman realizó una importante reestructuración de su cartera: redujo su participación en Alphabet, que alguna vez fue su inversión estrella, y duplicó su apuesta en Amazon, además de hacer una nueva inversión en Meta Platforms. Para los inversores que intentan descifrar dónde podrían surgir los próximos ganadores de la IA, estos movimientos merecen una atención especial.

Por qué Bill Ackman redujo su apuesta en Alphabet

Durante años, la principal ventana de Ackman hacia la revolución de la IA había sido a través de Alphabet, la matriz de Google. A principios de 2023, Pershing Square acumuló una posición masiva: 2.2 millones de acciones Clase A y 8.1 millones de acciones Clase C. Esa inversión experimentó una ola significativa: las acciones de Alphabet subieron de manera anormalmente pronunciada en los últimos doce meses.

Sin embargo, durante el cuarto trimestre de 2025, el cálculo de Ackman cambió. Pershing Square redujo su participación en Clase A en un 86%, mientras que solo redujo en un 2% su posición en Clase C. La sincronización sugiere un movimiento clásico de inversor de valor: asegurar ganancias desproporcionadas y volver a desplegar capital donde las valoraciones parecen más atractivas.

Pero hay más en la historia que simplemente tomar ganancias. Aunque Alphabet sigue siendo una potencia en infraestructura de IA—especialmente a través de Google Cloud y asociaciones con chips personalizados—Ackman parece creer que el mercado se había adelantado en la valoración de sus acciones. Su cambio hacia Amazon y Meta sugiere que ha identificado mejores oportunidades de riesgo-recompensa en otros lugares del panorama de la IA.

Por qué Amazon se convirtió en la mayor apuesta de Ackman en IA

Aquí es donde las cosas se ponen interesantes. En lugar de salir completamente de la exposición a la IA, Bill Ackman amplió sustancialmente su posición en Amazon. Pershing Square inició su primera participación en abril de 2025 con 5.8 millones de acciones, y luego en el cuarto trimestre duplicó su apuesta añadiendo otros 3.8 millones de acciones.

Amazon y Alphabet pueden parecer similares a simple vista—ambas están construyendo ecosistemas de inteligencia artificial verticalmente integrados. Cada una opera una plataforma de nube dominante: AWS controla el 28% del mercado global de la nube, mientras que Google Cloud ocupa un modesto tercer lugar con solo el 14%. Ambas están diseñando chips propios (Trainium e Inferentia en Amazon) para reducir la dependencia de las costosas arquitecturas de Nvidia.

¿La diferencia clave? Amazon parece estar en un punto de inflexión que Alphabet quizás ya haya pasado. En el año anterior, las acciones de Alphabet ya habían capturado gran parte del entusiasmo por la IA. Mientras tanto, Amazon experimentó una caída modesta a pesar de tener fundamentos a largo plazo superiores. Cuando los mercados de capital se distraen con preocupaciones a corto plazo—como el anuncio de Amazon de aumentar su gasto de capital en 2026—los inversores pacientes, con el historial de Ackman, ven oportunidades.

Más allá de la capa de la nube, ambas empresas exploran aplicaciones de IA en dispositivos de consumo, vehículos autónomos, robótica y computación cuántica. Pero la caída más pronunciada en la valoración de Amazon en relación con su posición estratégica convenció a Ackman de ajustar su exposición a las mega-cap tech.

Meta: La oportunidad de IA pasada por alto en la que Ackman acaba de entrar

La parte más reveladora de los movimientos recientes de Ackman fue, sin duda, su entrada en Meta Platforms. En el cuarto trimestre de 2025, Pershing Square estableció una posición completamente nueva comprando 2.7 millones de acciones de Meta—lo que indica una fuerte convicción en una oportunidad de IA que aún es muy malinterpretada por gran parte de Wall Street.

Los escépticos desestiman el potencial de IA de Meta, argumentando que un modelo de negocio centrado en la publicidad limita el potencial de la IA. Algunos también temen que la gestión malgaste capital, citando años de gastos excesivos en el metaverso. Estas preocupaciones tienen peso, pero pasan por alto lo que realmente está ocurriendo en las operaciones de la compañía.

La suite de publicidad Advantage+ de Meta está operando a una tasa de ingresos anualizada extraordinaria de 60 mil millones de dólares, según comentarios recientes de la dirección. Este sistema impulsado por IA automatiza de manera dramática la publicidad digital—ofreciendo retornos de inversión superiores en comparación con las herramientas tradicionales. La innovación clave: los algoritmos de aprendizaje automático permiten a los anunciantes obtener resultados mucho mejores, haciendo que Advantage+ sea más adhesivo y difícil de abandonar.

La oportunidad de apalancamiento es sustancial. Meta atiende a más de 3.600 millones de usuarios activos diarios en Facebook, Instagram y WhatsApp. A medida que Advantage+ penetra en estas plataformas interconectadas, la compañía puede lograr mejores economías unitarias y mayor poder de fijación de precios. Para Ackman, un inversor disciplinado en asignación de capital, esto representaba una configuración de riesgo-recompensa muy atractiva cuando las acciones estaban bajo presión por una escepticismo temporal respecto a la eficiencia del gasto en IA.

¿Deberías seguir los últimos movimientos de Ackman?

En las últimas semanas, tanto Amazon como Meta experimentaron correcciones significativas en su valoración. Amazon cayó tras las previsiones de un gasto de capital más alto de lo esperado. Meta enfrenta una dinámica de “muéstrame” mientras los inversores exigen pruebas de que las inversiones en IA se traducirán en crecimiento de ganancias.

Irónicamente, estas ventas han creado exactamente las condiciones que atraen a los inversores orientados al valor. Ambas acciones cotizan ahora cerca de sus múltiplos de precio-ganancias a futuro más atractivos desde que comenzó la era de la IA. El mercado está permitiendo que la incertidumbre a corto plazo supere el sólido caso a largo plazo de ambas compañías.

La disposición de Ackman a aumentar su exposición en Amazon y entrar en Meta en estos niveles sugiere que el capital institucional empieza a ver más allá del ruido. La historia demuestra que cuando Ackman identifica oportunidades basadas en valor en las mega-cap tecnológicas—empresas con ventajas competitivas duraderas y potencial transformador en IA—los inversores minoristas suelen beneficiarse siguiendo esa convicción.

El cambio de Alphabet a Amazon y Meta no refleja una retirada de la inteligencia artificial, sino una reorientación estratégica hacia empresas cuyas valoraciones reflejan mejor las oportunidades reales. Para los inversores con una visión a largo plazo, esa distinción es enormemente importante.