Mercado alcista bajo presión: señales de advertencia aparecen mientras la tendencia alcista de 2025 pone a prueba los límites técnicos

El mercado alcista de 2025 continúa su ascenso, pero los inversores cada vez notan signos preocupantes debajo de la superficie. Mientras los principales índices se mantienen cerca de máximos históricos, los internos del mercado revelan una estructura frágil que podría estar advirtiendo de una corrección significativa en el horizonte. Múltiples indicadores técnicos están señalando precaución, sugiriendo que lo que parece fuerte en la superficie oculta vulnerabilidades reales en la amplitud y participación del mercado.

El contexto sigue siendo desafiante. El gobierno de EE. UU. está experimentando su cierre más largo en la historia sin una resolución a la vista. Mientras tanto, las políticas agresivas de tarifas de Trump han enfrentado escrutinio legal, con mercados de apuestas como Polymarket sugiriendo solo un 25% de probabilidad de que la Corte Suprema las respalde. Sin embargo, a pesar de estos vientos en contra, el mercado ha escalado más alto—un caso clásico de escalar la “pared de preocupaciones” que suele caracterizar los mercados alcistas.

Concentración en Mega-Capitales Oculta Debilidad del Mercado

Las ganancias del mercado alcista de 2025 se han concentrado en solo unos pocos gigantes tecnológicos. Las “Mag 7”—Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) y Apple (AAPL)—han sido los principales impulsores, alimentados por el entusiasmo en inteligencia artificial y expectativas sólidas de ganancias. Sin embargo, esta concentración oculta un problema más profundo.

La acción reciente del mercado revela una divergencia sorprendente: mientras el índice S&P 500 cotizaba cerca de máximos históricos la semana pasada, al mismo tiempo registraba el porcentaje más alto de acciones alcanzando mínimos de 52 semanas desde abril. Esta bifurcación extrema entre los ganadores mega-cap y el mercado en general es una señal de advertencia crítica. La deteriorada amplitud del mercado muestra que el mercado alcista está siendo sostenido por cada vez menos acciones, mientras la participación del mercado más amplio se desploma.

Para los traders y gestores de cartera, esta divergencia importa enormemente. Sugiere que la recuperación carece del apoyo amplio que normalmente se necesita para sostener una tendencia alcista saludable. Cuando solo unas pocas acciones impulsan las ganancias del mercado mientras miles luchan, la base se vuelve cada vez más frágil.

La Activación del Hindenburg Omen: Una Advertencia Rara del Mercado

Uno de los desarrollos más notables recientes es la activación del “Hindenburg Omen”—una señal técnica que muchos profesionales del mercado toman con respeto. A diferencia de los indicadores de amplitud estándar que simplemente miden si más acciones suben o bajan, el Hindenburg Omen es único porque identifica una fragmentación extrema del mercado, donde numerosas acciones alcanzan simultáneamente máximos y mínimos de 52 semanas.

Para que se active, deben cumplirse cuatro condiciones simultáneamente:

1. Nuevos máximos y nuevos mínimos deben superar cada uno el 2.2% del índice
2. La amplitud debe ser negativa (las acciones en caída superan a las en ascenso)
3. El mercado debe estar en una tendencia alcista (más alto que hace 50 sesiones)
4. Los nuevos máximos no pueden exceder el doble de los nuevos mínimos

La semana pasada, el índice S&P 500 cumplió con todos estos criterios. Los datos históricos ofrecen una perspectiva sobria: de las 30 veces que se activó esta señal, el mercado fue más alto solo en el 17% de los casos dos meses después. Aunque ningún indicador es perfecto, este historial sugiere que la precaución es recomendable.

Resistencia de Fibonacci: Un Cruce Técnico

Sumando a las preocupaciones técnicas, el índice S&P 500 ha alcanzado la extensión de Fibonacci del 261.8% calculada desde el mínimo del mercado bajista de 2022. Las extensiones de Fibonacci son herramientas que los analistas técnicos usan para proyectar dónde podrían encontrarse resistencias o niveles de agotamiento en los mercados. Aunque hay debate sobre si las secuencias de Fibonacci tienen un significado matemático genuino o si son una profecía autocumplida, los mercados respetan repetidamente estos niveles.

Es importante destacar que los objetivos de Fibonacci a largo plazo, que abarcan varios años, tienden a tener más peso que las proyecciones a corto plazo. El S&P 500 se ha extendido mucho desde sus mínimos de 2022, y este nivel particular de Fibonacci representa un punto natural donde el mercado alcista podría hacer una pausa o retroceder para consolidar. La forma en que el mercado respete este nivel será una prueba clave en las próximas semanas.

Vientos en Contra Macroeconómicos y Presión en las Valoraciones

Más allá del panorama técnico, las condiciones macroeconómicas añaden presión. El cierre del gobierno, la incertidumbre en la política comercial y las expectativas cambiantes sobre las tasas de interés crean un escenario de riesgo que los inversores no pueden ignorar. La posición agresiva en acciones tecnológicas mega-cap significa que cualquier decepción en crecimiento o ganancias podría desencadenar un replanteamiento rápido.

El mercado alcista de 2025 ha sido impulsado por expectativas de dominio continuo de la IA y fuertes beneficios corporativos. Pero las valoraciones se han estirado considerablemente, dejando poco margen para errores. La concentración de ganancias en un grupo reducido de acciones sugiere que los participantes del mercado están valorando un resultado muy específico—continuar con el dominio tecnológico y una ejecución impecable por parte de las mega-cap.

¿Qué Sigue?

Aunque el mercado alcista sigue vigente desde la perspectiva del precio, las señales técnicas de advertencia son inconfundibles. La deterioración de la amplitud del mercado, la activación del Hindenburg Omen y la resistencia de Fibonacci apuntan a un mercado que podría estar próximo a una caída sustancial o corrección. Estas señales no predicen el momento exacto ni la severidad, pero indican que el riesgo se ha acumulado significativamente.

Para los inversores, el entorno actual exige mayor disciplina. La diversificación en diferentes sectores del mercado se vuelve más valiosa, no menos. La gestión del tamaño de las posiciones y el control del riesgo deben ser reevaluados. Aunque el ciclo alcista puede no haber terminado, el terreno ha cambiado y las luces de advertencia ahora parpadean. Los inversores prudentes deberían atender a estas señales técnicas y prepararse en consecuencia para una posible volatilidad futura.