El multimillonario gestor de fondos de cobertura Paul Tudor Jones reduce sus participaciones en tecnología y aumenta su inversión en oro

El mundo de las inversiones está prestando mucha atención a lo que sucede en las carteras de los ultra-ricos, y con razón. Cuando alguien gestiona más de 83 mil millones de dólares en activos, sus movimientos estratégicos suelen señalar tendencias más amplias del mercado. Recientemente, Paul Tudor Jones—una figura legendaria en la gestión de fondos de cobertura que ha dirigido Tudor Investment Corporation durante casi cinco décadas—realizó una reestructuración significativa en su cartera que revela mucho sobre las ansiedades económicas actuales.

Según su última declaración trimestral ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), Jones redujo posiciones en gigantes tecnológicos como Apple y Alphabet, mientras aumentaba drásticamente su participación en el ETF SPDR Gold en un 49%. Este cambio de acciones de crecimiento tradicionales a metales preciosos refleja un giro estratégico impulsado por preocupaciones macroeconómicas específicas.

Las fuerzas económicas que impulsan el cambio en la cartera

Paul Tudor Jones no está solo en sus preocupaciones. En una entrevista de 2024 con Fortune, el veterano de Wall Street advirtió que Estados Unidos estaba en una trayectoria fiscal insostenible. Los números cuentan una historia convincente: el gobierno federal tuvo un déficit presupuestario de 1.8 billones de dólares durante el año fiscal 2025, llevando la deuda nacional a un nivel sin precedentes de 38.5 billones de dólares. Con una proyección de otro déficit de un billón de dólares en 2026, las condiciones que motivaron este cambio no muestran signos de disminuir.

A lo largo de la historia, los gobiernos enfrentados a una deuda creciente han recurrido a una solución familiar: imprimir dinero para devaluar sus obligaciones. Esta estrategia de “inflar la deuda” puede parecer abstracta, pero tiene consecuencias concretas para los inversores. Estados Unidos abandonó el patrón oro en 1971, lo que históricamente limitaba la expansión monetaria. Desde entonces, el dólar ha perdido aproximadamente el 90% de su poder adquisitivo—una ilustración clara de la depreciación de la moneda con el tiempo.

Por el contrario, el oro ha mantenido su propuesta de valor durante milenios. Solo se han extraído 216,265 toneladas a lo largo de la historia humana—notablemente escaso en comparación con las 1.7 millones de toneladas de plata o miles de millones de toneladas de materiales comunes como carbón y mineral de hierro. Esta escasez, combinada con sus aplicaciones industriales limitadas y su reconocimiento universal como reserva de valor, explica por qué inversores como Paul Tudor Jones lo ven cada vez más como un seguro contra la erosión de la moneda.

La explosiva subida del oro y su sostenibilidad

Los números hablan por sí mismos: el ETF SPDR Gold subió un 64% en 2025 y ya ha aumentado más del 20% a principios de 2026. El metal precioso alcanzó recientemente un hito histórico, cruzando los 5,000 dólares por onza por primera vez. Este rally refleja la creciente ansiedad de los inversores por la incertidumbre política y económica, ya que los flujos de efectivo hacia el oro se aceleran.

Sin embargo, los inversores deberían moderar sus expectativas sobre retornos explosivos continuos. Aunque las decisiones de inversión de un multimillonario tienen peso, el rendimiento histórico del oro cuenta otra historia. En las últimas tres décadas, el metal ha entregado un retorno anual promedio de aproximadamente el 8%, quedando claramente por debajo del índice S&P 500, que ha subido alrededor del 10.7% anual en ese mismo período.

Más revelador es el historial reciente del oro: la década que va de 2011 a 2020 vio al metal esencialmente ofrecer retornos planos, mientras que las acciones más que se duplicaron. Los picos de precios significativos suelen preceder a períodos prolongados de consolidación. Este patrón cíclico sugiere que, aunque el impulso actual es real, es muy poco probable que los retornos anuales sostenidos superen el 60%.

Dicho esto, las condiciones que respaldan los precios del oro persisten. El gasto fiscal continuo del gobierno, la política monetaria expansiva y la incertidumbre económica persistente probablemente proporcionarán un impulso a los metales preciosos durante 2026. La pregunta no es si el oro debe estar en una cartera, sino en qué proporción.

Un enfoque práctico para la exposición al oro

Para los inversores que buscan exposición al oro sin las complicaciones de la propiedad física, el ETF SPDR Gold ofrece una alternativa atractiva. Almacenar y asegurar lingotes físicos puede ser costoso y engorroso, mientras que este fondo elimina esas molestias. Con 172 mil millones de dólares en reservas de oro físico que respaldan el fondo, los inversores pueden confiar en su capacidad para seguir con precisión los precios spot.

El ETF tiene una ratio de gastos anual del 0.4%, lo que significa que una inversión de 10,000 dólares implica aproximadamente 40 dólares en tarifas anuales. Aunque esto parece modesto, vale la pena compararlo con los costos tangibles de proteger el metal físico. Para la mayoría de los inversores, la conveniencia y la liquidez de un ETF probablemente justifican la tarifa.

Dimensionar la posición con sabiduría

El libro de estrategias de inversión sugerido por participantes principales del mercado como Paul Tudor Jones no consiste en una asignación máxima. En cambio, demuestra el valor de la diversificación estratégica. Aunque las posiciones en oro merecen un lugar en las carteras—especialmente dadas las amenazas macroeconómicas—deberían representar generalmente una porción modesta de las inversiones totales.

La historia sugiere que favorecer activos que generan ingresos, particularmente acciones con fundamentos sólidos, sigue siendo una estrategia sólida a largo plazo. La reciente inclinación del multimillonario hacia el oro no invalida los mercados de acciones; más bien, reconoce que un enfoque multiactivo puede ayudar a navegar períodos de incertidumbre elevada.

En última instancia, la lección al observar cómo los inversores sofisticados asignan capital es esta: no persigas el rendimiento, mantén la diversificación y posiciona tu cartera para múltiples escenarios. Ya sea que sigas a Paul Tudor Jones en el oro o persigas tu propia tesis de inversión, una gestión disciplinada del tamaño de las posiciones y una perspectiva a largo plazo siguen siendo tus herramientas más confiables para construir riqueza.