⁻ Salida del Tesoro de China y Rotación de Capital Global en Bitcoin BTC$BTC.

Las participaciones del Tesoro de China en EE. UU. cayeron a aproximadamente 683 mil millones, el nivel más bajo desde 2008. Alcanzaron un máximo en noviembre de 2013 de cerca de 1.32 billones. Esto representa una reducción de aproximadamente la mitad en los últimos diez años, con unos 115 mil millones supuestamente recortados solo entre enero y noviembre de 2025, a un ritmo acelerado en comparación con años anteriores.

Mucho de esto parece estar convirtiéndose en oro. Las reservas de oro de China han aumentado 15 meses consecutivos, y la cantidad oficial de oro se indica en 74.19 millones de onzas, lo cual vale aproximadamente 370 mil millones a la tasa actual. Algunos analistas han propuesto que, en base a compras adicionales que podrían dirigirse a través de SAFE y otras rutas, la exposición efectiva del oro en China podría ser significativamente mayor que la reportada. Suponiendo que estas estimaciones sean correctas, China podría ser también uno de los mayores inversores soberanos en oro del mundo, solo por detrás de Estados Unidos.

Este cambio no ocurre en un vacío. Algunas economías de los BRICS también han estado diversificando parte de sus reservas fuera de la deuda estadounidense. La diversificación de reservas no es un fenómeno único en sí mismo, pero la magnitud y la tendencia indican una reorientación estratégica más fundamental y no solo un día más de reequilibrio rutinario de la cartera.

La fuerte reversión del oro por encima de $5,500 en la primera mitad de este año puede no solo verse como una manía por las commodities, sino también como un indicador de confianza en los cambios en las perspectivas de los balances soberanos y los sistemas de reservas fiduciarias. La acumulación de activos tangibles por parte de los bancos centrales y la reducción de la exposición a la deuda extranjera indican que hay una reevaluación del riesgo de contraparte, la estabilidad de la moneda y la orientación geopolítica a largo plazo.

Estos desarrollos no deben ser vistos por los inversores desde la perspectiva del pánico, sino a través de una estrategia de asignación. El movimiento de los gestores de reservas es a largo plazo.

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