Por qué los productos ETF de commodities apalancados capturaron la atención de los inversores durante 2022

Los mercados de materias primas experimentaron una turbulencia extraordinaria en 2022, lo que generó un interés sustancial por parte de los inversores en instrumentos ETF de materias primas apalancados como una forma de amplificar la exposición a los movimientos de precios. Con los precios agrícolas y energéticos alcanzando máximos multianuales tras las interrupciones en la cadena de suministro y el conflicto entre Rusia y Ucrania, los operadores buscaron maneras de magnificar los retornos mediante vehículos apalancados. Sin embargo, estos instrumentos representan oportunidades de alto riesgo y alta recompensa que requieren una consideración cuidadosa y estrategias de gestión de riesgos.

Comprendiendo la mecánica de los ETF apalancados de materias primas durante shocks de oferta

Los precios de las materias primas se dispararon tras la pandemia de COVID-19 debido a congestiones portuarias, cuellos de botella logísticos y una demanda global elevada. La crisis geopolítica que involucra a Rusia y Ucrania intensificó considerablemente esta presión. Rusia y Ucrania controlan aproximadamente un tercio de las exportaciones mundiales de trigo y cebada, junto con cerca de una quinta parte del comercio de maíz. En el sector energético, Rusia suministra aproximadamente el 17% de la producción mundial de gas natural, el 12% de la producción global de petróleo y representa el 40% de las importaciones de gas natural de Europa. Además, el país produce aproximadamente el 7% del níquel global, el 6% del aluminio extraído, alrededor del 3.5% de los suministros de cobre y aproximadamente el 2.2% de la producción de zinc, convirtiéndolo en un nodo crítico en las cadenas de suministro de materias primas.

El Índice Bloomberg de Materias Primas (BCOM), que rastrea futuros de petróleo, gas natural, metales industriales como cobre y aluminio, y productos agrícolas como soja y trigo, alcanzó un pico multianual a mediados de marzo de 2022 antes de moderarse, ya que las negociaciones de paz ofrecieron cierto alivio a los participantes del mercado. Durante este período de volatilidad, los productos ETF de materias primas apalancados se volvieron cada vez más atractivos tanto para operadores bajistas como alcistas. Estos instrumentos permiten a los inversores acceder a los movimientos de precios de las materias primas con exposición amplificada, tanto al alza como a la baja.

Un ETF de materias primas apalancado opera buscando ofrecer múltiplos (generalmente 2x o -2x) de los retornos diarios de un índice de materias primas subyacente. Por ejemplo, si un índice sube un 1% en una sola sesión de negociación, un fondo apalancado 2x busca ganar un 2%, mientras que un ETF inverso apalancado -2x disminuiría un 2%. Estas estructuras conllevan ratios de gastos significativos y riesgo de reajuste, lo que significa que los retornos se componen diariamente y pueden divergir de los resultados esperados en períodos más largos.

Cinco vehículos ETF apalancados de materias primas más observados en 2022

A lo largo de 2022, cinco productos ETF de materias primas apalancados generaron entradas netas notables, reflejando la demanda del mercado durante la volatilidad de las materias primas:

ProShares UltraShort BLOOMBERG CRUDE OIL (SCO) captó aproximadamente 398 millones de dólares en entradas netas durante el período. Este ETF de materias primas apalancado busca ofrecer -2x de los retornos diarios en relación con el Bloomberg Commodity Balanced WTI Crude Oil Index, siendo atractivo para operadores que anticipan caídas en el precio del crudo. El fondo tiene una ratio de gastos del 0.95% y cotiza en NYSE Arca. SCO ganó especial tracción cuando los futuros del WTI alcanzaron sus niveles más altos desde 2009, lo que llevó a operadores bajistas a posicionarse para reversiones.

Horizons BetaPro Natural Gas -2x Daily Bear ETF (HND) registró aproximadamente 96 millones de dólares en entradas netas. Este ETF inverso apalancado rastrea los movimientos del precio del gas natural con un apalancamiento diario de -2x, beneficiándose de las caídas anticipadas en los precios de la energía.

ProShares Ultra GOLD (UGL) atrajo aproximadamente 89 millones de dólares en entradas netas. Los operadores alcistas en materias primas utilizaron este ETF apalancado 2x para amplificar la exposición a la apreciación de los metales preciosos.

Horizons BetaPro Crude Oil Inverse Leveraged Daily Bear ETF (HOD) acumuló aproximadamente 44 millones de dólares, apuntando también a la bajada del petróleo crudo con apalancamiento inverso.

ProShares Ultrashort Gold (GLL) recibió unos 8.8 millones de dólares, ofreciendo una posición bajista en el espacio de metales preciosos a través de un ETF de materias primas apalancado.

Consideraciones clave para inversores en ETF apalancados de materias primas

Los productos ETF de materias primas apalancados presentan una oportunidad de doble filo: las ganancias potenciales pueden revertirse rápidamente en pérdidas sustanciales. El mecanismo de reajuste diario significa que estos instrumentos funcionan mejor como posiciones tácticas a corto plazo en lugar de inversiones a largo plazo. Los inversores deben tener en cuenta los ratios de gastos, que pueden erosionar los retornos, y comprender que los vehículos ETF inversos apalancados amplifican la bajada cuando las materias primas subyacentes se recuperan inesperadamente. El entorno del mercado de materias primas en 2022 demostró tanto el atractivo como el peligro de invertir en ETF apalancados durante períodos de alta volatilidad y incertidumbre geopolítica.