Fuerza del euro: por qué la apreciación de la moneda no es suficiente para cambiar la política del BCE

Los analistas de Evercore ISI han presentado una nueva perspectiva sobre la relación entre el tipo de cambio del euro y las decisiones del Banco Central Europeo sobre las tasas de interés. Según Jin10, los expertos señalan que el actual fortalecimiento del euro en los mercados financieros mundiales no tiene suficiente fuerza para convencer al BCE de reconsiderar su postura de reducir las tasas. En cambio, para un cambio tan radical se requiere un factor mucho más serio: una caída significativa en las expectativas de inflación, provocada por una disminución en la demanda de los consumidores.

Nivel crítico: qué se necesita para que un euro fuerte tenga impacto

Los analistas han definido un objetivo de precio específico en el que la fuerza del euro podría realmente influir en las decisiones del regulador. Según sus cálculos, el euro debe subir hasta 1.25 frente al dólar estadounidense para crear suficiente presión y hacer que el BCE considere seriamente reducir las tasas. Actualmente, este nivel aún está algo alejado, lo que indica que el impacto del fortalecimiento actual de la moneda es limitado.

Expectativas sobre las tasas de interés para 2026

Los analistas de Evercore ISI construyen un escenario base en el que el BCE mantendrá los niveles actuales de tasas de interés durante todo el año. Sin embargo, señalan que los riesgos tienen un carácter asimétrico: los riesgos tienden más hacia una reducción de las tasas que hacia un aumento. Esta previsión refleja la incertidumbre en las proyecciones económicas.

Escenarios de desarrollo: desde acciones moderadas hasta medidas activas

Las sutilezas en el análisis de Evercore ISI revelan posibles caminos de desarrollo. En una situación de fortalecimiento excesivo del euro, el BCE podría decidir reducir la tasa una sola vez como medida disuasoria. Sin embargo, si se suman presiones económicas más amplias relacionadas con una mayor caída en las expectativas de inflación, el banco central podría realizar dos reducciones de tasas en el transcurso del año. De este modo, la fuerza de los factores económicos será determinante en la elección de la intensidad de la política monetaria.