El director de Lazard advierte sobre un aumento inesperado de la inflación ante el cambio en la política de la Fed

Peter Orszag, CEO de Lazard, recientemente pronunció un mensaje de advertencia en el evento Wall Street Journal Invest Live respecto a una realidad económica inesperada que desafía las suposiciones actuales de la Reserva Federal. Sus comentarios sugieren que, a pesar de los recientes recortes de tasas implementados a finales de 2025, los responsables de la política podrían estar subestimando las presiones inflacionarias que se están acumulando en la economía.

La paradoja de la inflación: por qué podrían surgir presiones de precios inesperadas

Según el informe de ChainCatcher, Orszag pronostica que 2026 podría traer aumentos inesperados de inflación en contra de las expectativas típicas tras una reducción de tasas. Esta evaluación proviene de una visión matizada de cómo diferentes segmentos económicos están respondiendo a la flexibilización monetaria. En lugar del efecto de enfriamiento anticipado, ciertos impulsores de precios parecen estar listos para acelerarse, creando lo que los economistas llaman el fenómeno de la “inflación inesperada”, un escenario en el que las respuestas de política monetaria convencionales no logran contener el crecimiento de precios.

Cartas inesperadas en la economía: IA y comportamiento del consumidor que reconfiguran el crecimiento

El CEO de Lazard destacó dos factores críticos que podrían reconfigurar la dinámica económica de EE. UU.: el impulso de productividad de la inteligencia artificial y la resiliencia del gasto de los consumidores de altos ingresos. Estos elementos sugieren que el crecimiento económico podría divergir de los patrones históricos. Las inversiones en IA podrían estimular la demanda en múltiples sectores, mientras que los consumidores acomodados—menos sensibles a los cambios en las tasas—podrían continuar gastando de manera robusta, ambos factores que podrían impulsar de manera inesperada una inflación impulsada por la demanda, incluso cuando los costos de endeudamiento aumentan.

La Reserva Federal atrasada: cuando la política no refleja la realidad

El análisis de Orszag implica que la flexibilización monetaria reciente de la Reserva Federal puede haberse dado sin una plena comprensión de estos cambios estructurales en la economía. Si los recortes de tasas no logran frenar el crecimiento de la demanda y la inflación resulta más persistente de lo previsto, el resultado podría ser una depreciación inesperada de la moneda y una curva de rendimiento más empinada—señales de que los mercados financieros han perdido confianza en el marco de política de la Fed. Este error de cálculo podría generar volatilidad tanto en los mercados de divisas como en los de bonos, especialmente si los datos de inflación siguen sorprendiendo al alza.

La implicación más amplia: los inversores y responsables de la política deben prepararse para lo inesperado—una economía que desafía la lógica simple de recortes de tasas y que requiere respuestas políticas más específicas que una flexibilización monetaria general.