El sector de servicios de Francia cae en contracción: el PMI cae a 48.4 en enero

La industria de servicios de Francia acaba de entrar en territorio de contracción, señalando un cambio notable en el impulso económico de cara a 2026. La última lectura del Índice de Gerentes de Compras (PMI) muestra un sector que lucha con una demanda debilitada y una confianza empresarial moderada al inicio del año.

Los indicadores del PMI revelan una caída pronunciada

El PMI final de servicios para enero cayó a 48,4, lo que representa una disminución significativa respecto a los 50,1 de diciembre, según los datos de la encuesta de S&P Global. Aunque esto supone una ligera mejora respecto a la estimación preliminar de 47,9, lo importante es que el índice ha bajado por debajo del umbral de 50, la línea divisoria entre expansión y contracción, por primera vez desde octubre. El PMI compuesto, que combina la actividad manufacturera y de servicios, también retrocedió a 49,1, aumentando las preocupaciones sobre una economía más débil en general.

Lo que hace que esta contracción sea particularmente significativa es el desencadenante: las empresas no están respondiendo solo a las presiones de demanda. Más bien, la caída refleja una combinación de pedidos nuevos en declive y una actitud cautelosa entre los clientes que están reteniendo sus gastos.

Demanda débil y sentimiento empresarial conservador

La narrativa subyacente de los participantes del sector servicios revela una hesitación pronunciada. Las empresas citaron una marcada escasez de nuevos pedidos en sus pipelines, junto con actitudes de los clientes que permanecen escépticos y reservados. Este enfoque conservador respecto al gasto sugiere que, a pesar de cualquier repunte cíclico, las empresas y los consumidores están adoptando una postura de esperar y ver.

Sin embargo, hay un punto de contraste interesante: las expectativas empresariales han experimentado un repentino aumento. Esta divergencia—condiciones actuales pobres junto con perspectivas mejoradas—apunta a factores específicos que están cambiando el sentimiento. Como señaló Jonas Feldhusen, economista del Hamburg Commercial Bank, las expectativas mejoradas parecen estar ancladas en la aprobación por parte de Francia de su marco presupuestario para 2026 esta semana. La resolución del prolongado estancamiento presupuestario tiene un peso simbólico, ya que indica un posible alivio de la incertidumbre fiscal y puede estimular el impulso tanto en el gasto de los consumidores como en la inversión.

La resolución política ofrece un camino hacia la recuperación

La aprobación del marco presupuestario podría funcionar como un catalizador de confianza, abordando una fuente de ansiedad que ha pesado en la toma de decisiones. Si la incertidumbre sobre la estabilidad fiscal disminuye, las empresas podrían pasar de una postura defensiva a una planificación más constructiva. La contracción reflejada en el PMI de enero podría ser así un mínimo temporal en lugar del comienzo de una tendencia sostenida, dependiendo de si la claridad en las políticas se traduce en un estímulo económico real.