Las acciones de UnitedHealth Group enfrentan una corrección pronunciada: ¿Es real la recuperación?

El 27 de enero de 2026, UnitedHealth Group anunció sus resultados del año completo y del cuarto trimestre de 2025 con ganancias que superaron las expectativas. Sin embargo, el mercado respondió con una fuerte caída del 20%, haciendo que la acción bajara más del 50% desde su pico a finales de 2024. La caída pronunciada plantea una pregunta importante: ¿Es esto una oportunidad de compra, o una señal de problemas más profundos por venir?

La propuesta de tarifa de la CMS que desencadenó una fuerte reacción del mercado

El catalizador de la fuerte caída en el precio de las acciones de UnitedHealth Group no fue principalmente el informe de ganancias del Q4 de la compañía, aunque su orientación de ingresos para 2026 quedó por debajo de las estimaciones de Wall Street. En cambio, el verdadero desencadenante fue la propuesta de los Centros de Servicios de Medicare y Medicaid (CMS) de un aumento en la tarifa de Medicare Advantage de solo 0.09% para 2027—esencialmente estable en comparación con los niveles de 2026.

Wall Street había anticipado un aumento del 4% al 6%. Esta brecha entre expectativas y realidad afectó duramente a todo el sector de seguros de salud. Las acciones de Humana cayeron un 22%, mientras que CVS Health bajó casi un 14%. Pero UnitedHealth Group sufrió el golpe más fuerte porque su unidad UnitedHealthcare es la aseguradora de Medicare Advantage más grande del país por membresía.

Durante la llamada de resultados, el CEO de UnitedHealthcare, Timothy Noel, fue directo: las tarifas de la CMS no “reflejan la realidad de la utilización médica y las tendencias de costos”. Advirtió que las tarifas propuestas obligarían a recortes significativos en beneficios y requerirían que UnitedHealthcare “analice detenidamente nuestra huella geográfica, nuestro portafolio de productos, en todo el país”. En otras palabras, la compañía podría necesitar salir de ciertos mercados o reducir su oferta.

Por qué la venta inicial podría haberse exagerado

A pesar de la fuerte caída, varios factores sugieren que el mercado reaccionó en exceso. Primero, Medicare Advantage representa solo alrededor del 15% del total de la membresía médica de UnitedHealthcare. Aunque la propuesta de la CMS sin duda afectará la rentabilidad, un aumento del 0.09% en las tarifas no justificaría eliminar el 20% de la valoración de la compañía por sí solo.

En segundo lugar, la propuesta de la CMS no es definitiva. La analista de investigación de acciones de Morningstar, Julie Utterback, señaló que “la CMS ya anticipó un posible aumento del 2.5% a partir de este borrador inicial, debido a las tendencias de facturación esperadas que aún no se han incluido”. La primavera traerá las tarifas finalizadas. Un aumento del 2.5% seguiría siendo decepcionante en comparación con las expectativas iniciales de los analistas, pero sería sustancialmente mejor que 0.09%—y potencialmente manejable para UnitedHealth Group.

En tercer lugar, antes de la noticia bomba de la CMS, la dirección proyectaba un crecimiento modesto en 2026 seguido de aumentos de ganancias de dos dígitos bajos en 2027, con un retorno a las tasas de crecimiento históricas para 2028. Cuando se le preguntó sobre 2027 durante la llamada de resultados, el CEO Stephen Hemsley se negó a dar detalles específicos, pero afirmó que la compañía aún puede ofrecer tasas de crecimiento de ganancias a largo plazo del 13% al 16%.

El caso del crecimiento de ganancias para inversores a largo plazo

Si las proyecciones de Hemsley se cumplen—y la CMS finalmente aprueba algo más cercano a un aumento del 2.5% en las tarifas en lugar de 0.09%—la aritmética se vuelve convincente. Una compañía que genere un crecimiento anual de ganancias del 13% al 16% a esta valoración podría ofrecer retornos sólidos en los próximos tres a cinco años.

Este patrón ya se ha visto antes. Cuando Netflix apareció en la lista de Stock Advisor en diciembre de 2004, una inversión de 1,000 dólares valía 461,527 dólares. Nvidia, recomendada en abril de 2005, convirtió 1,000 dólares en 1,155,666 dólares. Aunque el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros, subraya el potencial de recuperación tras correcciones de mercado pronunciadas.

Qué significa esto para tu cartera

La fuerte caída en las acciones de UnitedHealth Group refleja una preocupación genuina por las presiones en las tarifas de Medicare Advantage. Sin embargo, la magnitud de la caída parece desconectada del potencial de ganancias a largo plazo de la compañía. La reacción inicial del mercado capturó preocupaciones legítimas, pero se excedió en los niveles de valoración razonables.

Para los inversores a largo plazo que buscan exposición al sector salud, la reciente fuerte caída de UnitedHealth Group ha creado un punto de entrada que vale la pena considerar. La decisión de tarifas de la CMS aclarará las cosas en primavera, y la confianza de la dirección en un crecimiento de ganancias a largo plazo del 13% al 16% sugiere que la compañía tiene más a su favor de lo que refleja el sentimiento actual del mercado.

Como con cualquier inversión, las circunstancias individuales importan. Pero para quienes tienen un horizonte temporal de varios años, la combinación de un descuento importante y un potencial de crecimiento de ganancias duradero hace que el caso valga una evaluación seria.