Los precios del café suben mientras la debilidad del dólar crea una oportunidad para los alcistas

El mercado de materias primas presenció una configuración favorable para los compradores de café, ya que el dólar extendió su tendencia a la baja el lunes. Los futuros de arabica de marzo avanzaron 5.35 puntos, lo que se traduce en una ganancia de +1.52%, mientras que los contratos de robusta de marzo subieron 55 puntos, con un aumento de +1.33%. Este movimiento alcista reflejó el rally más amplio de las materias primas impulsado por la depreciación continua del índice del dólar, que se debilitó otro 0.5% para alcanzar un mínimo de 4 meses. Históricamente, la debilidad del dólar tiende a impulsar las valoraciones de las materias primas en general, y el café no ha sido la excepción durante este ciclo reciente.

La depreciación del dólar alimenta el rally

Los movimientos de divisas siguen siendo un factor clave para los precios del café. Cuando el dólar se debilita frente a otras monedas principales, las materias primas valoradas en dólares se vuelven más atractivas para los compradores internacionales, creando un soporte natural para los niveles de precios. La reciente deterioración del índice del dólar ha proporcionado este tipo de impulso. Más allá del impulso de la moneda, las tendencias más amplias en la dinámica de la oferta de café están añadiendo complejidad a las perspectivas de los precios del café.

Preocupaciones de suministro en Brasil respaldan el mercado

Brasil, que representa aproximadamente un tercio de la producción mundial de arabica, continúa experimentando condiciones que podrían restringir los suministros a corto plazo. Cecafe informó que las exportaciones de café verde de Brasil para diciembre se contrajeron drásticamente un 18.4% en comparación con el año anterior, cayendo a 2.86 millones de sacos. Dentro de esta caída, los envíos de arabica disminuyeron un 10% interanual a 2.6 millones de sacos, mientras que las exportaciones de robusta se desplomaron un 61% interanual a solo 222,147 sacos. Sumando a estos desafíos de exportación, las condiciones climáticas en Minas Gerais—la región de mayor importancia para el cultivo de arabica en Brasil—siguen siendo preocupantes. Somar Meteorologia informó que la región recibió solo 33.9 milímetros de lluvia durante la semana que finalizó el 16 de enero, representando solo el 53% del promedio histórico. Esta precipitación por debajo de lo normal podría, eventualmente, limitar el potencial de rendimiento para el próximo ciclo de cosecha.

Sin embargo, el panorama de inventarios presenta un contexto más matizado para los precios del café. Las existencias de arabica monitoreadas por ICE inicialmente cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos en noviembre, pero desde entonces se han recuperado a 461,829 sacos a mediados de enero. De manera similar, los inventarios de robusta disminuyeron a mínimos de 1 año en diciembre antes de recuperarse a 4,609 lotes a finales de enero. Esta reconstrucción de inventarios modera ligeramente algunas de las preocupaciones por la escasez de oferta.

La creciente producción de Vietnam pesa sobre la robusta

Vietnam, el mayor productor mundial de robusta, está aumentando significativamente su producción. Las exportaciones de café del país aumentaron un 17.5% interanual en 2025 a 1.58 millones de toneladas métricas, según estadísticas oficiales. Se proyecta que la producción aumente otro 6% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas, o aproximadamente 29.4 millones de sacos, marcando un pico de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría aumentar un 10% más que la temporada anterior si persiste un clima favorable. Esta abundancia de suministros vietnamitas de robusta crea vientos en contra específicamente para los precios de la robusta, incluso cuando los mercados de arabica podrían beneficiarse de la escasez de Brasil.

Las previsiones de producción muestran un panorama mixto

Las perspectivas de oferta global muestran señales mixtas para los precios del café. La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual disminuyeron ligeramente un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, sugiriendo un ligero ajuste a la baja. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café en 2025/26 aumentará un 2.0% interanual a un récord de 178.848 millones de sacos. Dentro de este total, se pronostica que la producción de arabica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la producción de robusta crecerá un 10.9% a 83.333 millones de sacos.

A nivel país, se espera que la producción de Brasil en 2025/26 caiga un 3.1% interanual a 63 millones de sacos, una contracción notable. Mientras tanto, se proyecta que la producción de Vietnam aumente un 6.2% interanual a 30.8 millones de sacos, la cifra más alta en cuatro años. Mirando más adelante, se pronostica que las existencias finales globales para 2025/26 disminuirán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones de sacos en el año anterior, sugiriendo un ajuste a la baja en el equilibrio de oferta global en general.

El camino a seguir para los precios del café sigue siendo disputado entre factores estructurales de apoyo y vientos en contra compensatorios. Mientras la debilidad del dólar y las preocupaciones de suministro en Brasil brindan soporte fundamental, la expansión de la producción vietnamita y la perspectiva de una producción global récord crean presiones contrarias sobre los precios del café. Los participantes del mercado probablemente seguirán centrados en los desarrollos climáticos en Brasil y en la ejecución de la cosecha vietnamita como variables clave que determinarán la trayectoria de los precios del café durante el resto de la temporada.