Datos nativos y estructuras DeFi: cómo R3 y Solana transforman los mercados institucionales

El panorama de las finanzas institucionales onchain está viviendo una fase de transformación radical. R3, tras más de una década dedicada a construir infraestructuras blockchain para exchanges, instituciones financieras y bancos centrales, lanzó el año pasado una recalibración estratégica fundamental: ¿qué arquitectura blockchain permite realmente que los datos nativos de los activos institucionales fluyan onchain de manera eficiente, componible y líquida? La respuesta, según Todd McDonald cofundador de R3, pasa por Solana y una nueva concepción de cómo estructurar los mercados de capitales tokenizados.

¿Por qué Solana para los datos nativos de las finanzas institucionales?

La elección de Solana como base estratégica no es casual. Tras una evaluación exhaustiva de todos los principales layer one y layer two, R3 reconoció que Solana representa la plataforma más adecuada para gestionar los flujos de datos y transacciones que caracterizan los mercados financieros de alto rendimiento. La empresa describió a Solana como “el Nasdaq de las blockchain,” una red diseñada específicamente para los mercados financieros en lugar de experimentos genéricos.

A través de su plataforma Corda, R3 ya soporta más de 10 mil millones de dólares en activos, colaborando con protagonistas como HSBC, Bank of America, Banca d’Italia, Monetary Authority de Singapur, Banca Nacional Suiza, Euroclear, SDX y SBI. La asociación estratégica con Solana Foundation, anunciada en mayo de 2025 en la conferencia Accelerate, representa la continuación natural de este compromiso hacia lo institucional onchain.

El ecosistema DeFi de Solana ha alcanzado más de 9 mil millones de dólares en TVL (Total Value Locked), posicionándose entre las plataformas DeFi más dinámicas fuera de Ethereum y sus Layer 2. Este crecimiento refleja la alta capacidad de procesamiento, las comisiones ultra-bajas y el creciente involucramiento de los usuarios en la red. Sin embargo, el elemento diferenciador no es solo la velocidad técnica, sino la capacidad de estructurar los datos nativos de los activos reales en formatos componibles y fungibles onchain.

La liquidez de los datos tokenizados: el verdadero cuello de botella

Contrariamente a lo que a menudo se sostiene, la tokenización en sí no representa el principal desbloqueo para los activos reales onchain. El verdadero factor limitante es la liquidez—es decir, cómo los datos estructurados de estos activos pueden fluir, intercambiarse y recombinarse dentro del ecosistema DeFi sin perder su integridad de datos nativos.

“El núcleo central de la DeFi es el préstamo y el borrowing,” explica McDonald, subrayando que el momento de inflexión llegará cuando un activo real tokenizado pueda funcionar como colateral creíble al mismo nivel que los activos cripto nativos. Hoy en día, la liquidez limitada y, en algunos casos, los sistemas rígidos de permisos desalientan a los allocators DeFi a involucrarse significativamente con estos productos.

La solución no es forzar la demanda, sino partir del apetito de mercado ya existente onchain. En un contexto caracterizado por ciclos de euforia y contracción, muchos inversores sofisticados buscan rendimientos más estables y decorrelados de los mercados cripto. R3 busca llevar estos activos onchain estructurándolos en modo nativo DeFi, facilitando el acceso mediante allocators expertos.

Crédito privado y financiamiento comercial: los activos de alto rendimiento

La estrategia de R3 se centra en categorías específicas de activos: el crédito privado y el financiamiento comercial. Estos representan los segmentos en los que el potencial de rendimiento realmente atrae la atención de los inversores onchain.

El crédito privado, tradicionalmente caracterizado por rendimientos en torno al 10%, ofrece el “headline yield” necesario para captar el interés de los participantes DeFi. Sin embargo, estos productos deben equilibrar rendimiento, liquidez y componibilidad—un desafío considerando que, en los mercados tradicionales, el crédito privado presenta una liquidez trimestral o “a demanda.”

El financiamiento comercial representa una oportunidad aún mayor, donde la oferta y la demanda son altamente elásticas. Como señala McDonald, si los allocators DeFi se concentraran realmente en el financiamiento del comercio, la oferta del sector tradicional sería potencialmente enorme. El problema es que el financiamiento comercial sigue siendo notoriamente opaco: atraviesa jurisdicciones fragmentadas, contratos personalizados y estándares de datos no uniformes, complicando la valoración del riesgo y ralentizando la escalabilidad de la liquidez a pesar del tamaño mastodóntico del mercado.

Desde el lado de los emisores, R3 ya colabora con gestores de inversiones de renombre mundial, junto con una serie de propietarios de activos—desde fábricas hasta empresas de transporte marítimo—que ven en la tokenización un nuevo canal de distribución y un nuevo modelo para la formación de capital. El objetivo no es replicar pasivamente los productos tradicionales, sino rediseñarlos para que sean plenamente invertibles, negociables y componibles onchain, con los datos nativos de la cadena como fundamento de todo el ecosistema.

Corda y los vaults de rendimiento: estructuras nativas para los datos institucionales

Esta visión estratégica respalda el nuevo Corda Protocol, recientemente anunciado, construido de forma nativa sobre Solana. El protocolo introduce vaults de rendimiento garantizados por activos reales, gestionados profesionalmente, que emiten tokens de vault líquidos y redimibles. El lanzamiento está previsto para la primera mitad de 2026.

La estructura está diseñada para ofrecer a los poseedores de stablecoins acceso a instrumentos de deuda tokenizados, fondos y títulos ligados a la reaseguración, sin sacrificar la liquidez o la componibilidad típicas de la DeFi. Los activos disponibles a través de Corda serán soportados por una capa de liquidez nativa del protocolo, permitiendo swaps instantáneos de activos de otra forma ilíquidos o con liquidez limitada para los participantes onchain. Esto desbloquea el uso de los activos como colateral a gran escala.

El protocolo será integrado con los principales curadores y protocolos de préstamo, alimentando el lending y la construcción de posiciones con apalancamiento. Como muestra de una fuerte demanda inicial, Corda ya ha registrado más de 30.000 preinscripciones.

Cerrar la brecha entre Wall Street y las finanzas onchain

La iniciativa representa una respuesta directa a una brecha creciente en el mercado. A medida que los inversores DeFi se alejan de estrategias puramente especulativas, la demanda se intensifica por rendimientos estables y diversificados, decorrelados de los mercados cripto. Aunque cientos de miles de millones de dólares en activos reales están representados onchain, la mayor parte de los rendimientos de calidad institucional aún requiere que el capital se mueva hacia sistemas off-chain.

La visión de R3 es clara: cerrar esa brecha. “Llevar activos de calidad institucional onchain de una manera que finalmente tenga sentido para la DeFi, y llevar el capital off-chain a los mercados onchain a gran escala,” concluye McDonald. Con los datos nativos estructurados correctamente y Solana como infraestructura subyacente, el próximo billón de dólares en activos finalmente puede encontrar su hogar onchain.