Mineros de Bitcoin navegando condiciones favorables mientras la tasa de hash de la red cae a principios de 2026

El sector de la minería de criptomonedas ha entrado en 2026 con un renovado impulso, ya que una combinación de modestos aumentos en el precio de bitcoin y la disminución del hashrate de la red está transformando la economía fundamental de las operaciones de minería. El último análisis de JPMorgan revela que los mineros cotizados en EE.UU. han capturado 13.000 millones de dólares adicionales en valoración de mercado durante las dos primeras semanas de enero, elevando su valor combinado a aproximadamente 62.000 millones de dólares, un cambio significativo que refleja la mejora de los fundamentos del sector tras meses de presión.

Recuperación del mercado y recuperación de valoración impulsan una ganancia de 13.000 millones de dólares

Según los analistas de JPMorgan Reginald Smith y Charles Pearce, los catorce mineros estadounidenses cotizados en bolsa seguidos por el banco se beneficiaron de un doble viento de cola a principios de enero. Aunque los precios de bitcoin avanzaron modestamente durante este periodo, el factor más decisivo ha sido la caída en la potencia computacional de la red, que alivió la intensa presión competitiva que ha caracterizado al sector durante todo 2025. Este alivio en el lado de la oferta en la minería —menos máquinas compitiendo por las mismas recompensas en bloque— ha comenzado a revertir parte de la compresión de valoración que se produjo anteriormente.

El comercio actual de bitcoin alrededor del nivel de 83.850 dólares refleja una estabilización tras la reciente volatilidad, proporcionando un trasfondo relativamente estable para la economía minera. El banco señaló que las valoraciones, aunque elevadas, permanecen por debajo de los máximos alcanzados a finales de 2025, lo que sugiere que aún es posible un mayor potencial al alza si las tendencias actuales persisten.

La disminución de la tasa de hash aumenta la economía y los márgenes de minería por unidad

El desarrollo más destacado en la economía minera ha sido la mejora en la generación de ingresos por exahash. Dado que la tasa de hash total de la red se contrajo aproximadamente un 2% durante la primera mitad de enero y se mantiene significativamente por debajo de los niveles de octubre, los mineros individuales han visto aumentar sus beneficios por unidad incluso mientras las recompensas totales de la red permanecen constantes. Esta dinámica mejora fundamentalmente los rendimientos mineros al reducir el número de participantes en competencia.

Los márgenes brutos de minería se han expandido aproximadamente 300 puntos básicos respecto a los niveles de diciembre hasta alcanzar aproximadamente el 47%, reflejando la combinación de precios estables de bitcoin y una intensidad competitiva reducida. El hashprice —una métrica completa que incluye tanto recompensas en bloque como comisiones por transacción— subió un 11% desde finales de diciembre hasta mediados de enero, subrayando la mejora del entorno de rentabilidad.

Sin embargo, los analistas advirtieron que, a pesar de estas mejoras, los ingresos por exahash siguen estando sustancialmente por debajo de los niveles del año pasado. Esta brecha pone de manifiesto los persistentes desafíos estructurales que enfrenta el sector y subraya por qué las ganancias de eficiencia y la asignación disciplinada del capital siguen siendo prioridades críticas para los operadores mineros.

La expansión de capacidad consolida el dominio de los mineros estadounidenses en la minería global

Aunque las métricas de rentabilidad han mejorado, el sector minero sigue impulsando una expansión agresiva de capacidad. JPMorgan estima que los mineros que cotizan en EE. UU. añadieron aproximadamente 12 exahash de capacidad de cómputo entre finales de noviembre y enero, siendo los líderes Bitdeer (BTDR) y Riot Platforms (RIOT) quienes impulsaron gran parte de este crecimiento. Esta expansión ha elevado la tasa de hash combinada de los operadores estadounidenses cotizados en bolsa a aproximadamente 419 exahash, lo que representa aproximadamente el 41% de la tasa de hash de la red global.

Este hito de cuota de mercado marca un máximo histórico para los mineros cotizados en EE. UU. y señala su creciente importancia estratégica dentro del ecosistema minero global. La concentración del poder de hashing entre operadores cotizados tiene implicaciones tanto para la transparencia como para la dinámica del mercado en las redes de prueba de trabajo de criptomonedas.

La diversificación en computación con IA surge como motor crítico de rentabilidad

Más allá de la optimización tradicional de la minería, un tema importante que surge en el sector es la diversificación hacia la inteligencia artificial y la infraestructura de computación de alto rendimiento. A medida que los mineros aprovechan sus capacidades actuales de centros de datos e infraestructura eléctrica, están explorando los servicios de computación con IA como una fuente suplementaria de ingresos. Este giro estratégico representa un cambio fundamental en la forma en que los operadores mineros conceptualizan sus modelos de negocio: la transición de productores de un solo producto a proveedores de infraestructura multiservicio.

Esta diversificación se ha vuelto cada vez más importante precisamente porque los rendimientos de la minería onchain enfrentan obstáculos estructurales, haciendo que la capacidad de monetizar la capacidad computacional más allá del bloque sea un factor diferenciador para la rentabilidad a largo plazo y la viabilidad operativa.

Pronóstico: Mantener el impulso requiere Bitcoin estable y condiciones de red normalizadas

El análisis de JPMorgan sugiere que la configuración constructiva para las empresas mineras a principios de 2026 —caracterizada por una mejora de la rentabilidad, la reducción de la intensidad competitiva y valoraciones razonables pero no forzadas— puede mantenerse si se cumplen dos condiciones clave. Primero, los precios de bitcoin deben mantenerse en un rango estable que apoye la economía minera sin requerir más caídas. En segundo lugar, la normalización del tasa de hash de red debe continuar, manteniendo el alivio en los rendimientos de minería por unidad que ha impulsado el impulso de principios de 2026.

El banco enfatizó que, aunque el sector se ha posicionado favorablemente gracias a una combinación de eficiencia operativa y crecimiento de capacidad, los cambios en cualquiera de estas variables podrían alterar rápidamente el cálculo. Los mineros que han integrado con éxito capacidades de IA y computación de alto rendimiento parecen estar mejor aislados frente a vientos en contra puramente en la minería en cadena, lo que sugiere que esta diversificación estratégica probablemente seguirá siendo un factor diferenciador clave a medida que la industria navegue 2026.