El panel judicial del senador Grassley podría remodelar el proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto

La carrera para aprobar una legislación integral sobre criptomonedas en EE. UU. se está intensificando, con una complicación crítica: el senador Chuck Grassley exige que su Comité Judicial tenga voz en el proyecto final. Esta medida amenaza con complicar un proceso legislativo ya de por sí complejo que involucra múltiples comités, intereses partidistas en competencia y desacuerdos fundamentales sobre cómo regular los activos digitales.

El Comité de Agricultura del Senado es ahora la fuerza impulsora detrás de un nuevo proyecto de ley sobre la estructura de los mercados cripto. Tras el fracaso del intento del Comité Bancario del Senado de elaborar una legislación similar bajo la presión de los demócratas, los republicanos reacios y la Casa Blanca, los legisladores están intentando un enfoque renovado a través de Agricultura, un comité históricamente conocido por su cooperación bipartidista. Sin embargo, esa buena voluntad podría verse puesta a prueba si el proyecto avanza sin el apoyo demócrata.

Comité de Agricultura liderado por republicanos toma el mando tras estancamiento del esfuerzo bancario

Según personas familiarizadas con las negociaciones en curso, los profesionales del sector se están preparando para lo que podría convertirse en un esfuerzo partidista republicano. El Comité de Agricultura ha programado una sesión de revisión y una votación para finales de enero, con la expectativa de que el proyecto de ley surja a mitad de semana. El presidente del comité, John Boozman, elogió su colaboración con el senador demócrata Cory Booker, señalando el compromiso inicial del comité con el trabajo bipartidista.

El enfoque agrícola divide la regulación cripto de forma diferente a la versión bancaria. El Comité de Agricultura se centra en la supervisión de materias primas—donde las criptomonedas caen de forma natural—mientras que el Comité de Banca se encargaba de la regulación de valores. Dado que los activos digitales se encuentran entre ambos mundos, técnicamente se requiere la aprobación de ambos comités. Sin embargo, la versión agrícola evita algunos de los temas más espinosos que descarrilaron las negociaciones bancarias, incluyendo la regulación de los rendimientos de stablecoins y la prevención de financiación ilícita.

A pesar de la reputación tradicionalmente colaborativa de la Agricultura, los demócratas han manifestado preocupaciones significativas. El partido está impulsando demandas sobre estándares de protección al consumidor, salvaguardas éticas e insistiendo en que la Casa Blanca ocupe puestos vacantes en la comisión reguladora en agencias como la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas. Sin el apoyo demócrata, avanzar con el proyecto de ley se vuelve matemáticamente difícil: las normas del Senado suelen requerir al menos siete votos demócratas para aprobar la legislación.

El enigma de varios comités: Por qué importa el Comité Judicial del senador Grassley

Aquí radica la complicación. El senador Grassley, que preside el Comité Judicial, ha dejado claro que su comité debe opinar sobre un componente clave: las protecciones de responsabilidad para los desarrolladores de criptomonedas. Sostiene que este asunto entra directamente en la jurisdicción del Poder Judicial y no debería quedar oculto en un proyecto de ley sobre la estructura del mercado.

Esta reclamación jurisdiccional, aunque razonable en términos procedimentales, añade otra capa a un proceso legislativo ya bizantino. Los desarrolladores y las plataformas cripto quieren amplios escudos de responsabilidad para proteger la innovación; Los defensores del consumidor temen que tales protecciones puedan favorecer a actores malintencionados. La insistencia de Grassley en que el Poder Judicial apruebe este lenguaje significa que el proyecto de ley no puede simplemente aprobarse en Agricultura y Banca—también necesita la aprobación del Poder Judicial.

Además, el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, ha propuesto por separado que las disposiciones anticorrupción relacionadas con la ética—otra prioridad demócrata—deberían estar en el Comité de Ética del Senado en lugar del proyecto de ley central de criptomonedas. Esto fragmenta aún más la autoridad legislativa necesaria para aprobar una regulación integral.

Protecciones para desarrolladores y rendimientos de stablecoin: donde los desacuerdos son profundos

El tema de la responsabilidad de los promotores no es meramente procedimental, es ideológico. Los demócratas temen que protecciones demasiado amplias puedan permitir que actores malintencionados se oculten tras argumentos de neutralidad técnica. Los republicanos, junto con los defensores de las criptomonedas, consideran que las protecciones para los desarrolladores son esenciales para fomentar la innovación en la tecnología blockchain.

Los rendimientos de las stablecoins suponen otro punto de conflicto. Estos tokens generadores de intereses atrajeron un escrutinio regulatorio, y los demócratas son especialmente sensibles a las preocupaciones sobre la protección del consumidor. El proyecto de ley de agricultura excluye deliberadamente este tema para evitar el mismo estancamiento que rompió las negociaciones del Comité Bancario, pero los asuntos no resueltos tienden a resurgir.

El asesor cripto de la Casa Blanca, Patrick Witt, mostró confianza en que la legislación finalmente se aprobará, tuiteando que la aprobación es una cuestión de “cuándo, no de si”. Enfatizó que una “industria de varios billones de dólares” no puede operar indefinidamente sin claridad regulatoria. El presidente Paul Atkins, de la SEC, compartió este sentimiento, sugiriendo que es el momento adecuado para ampliar el acceso a las criptomonedas dentro de los planes de jubilación 401(k), pero solo con las barreras adecuadas.

El calendario se acerca: Qué ocurre a continuación en el proceso legislativo de criptomonedas

El Comité de Agricultura se ha dado una ventana limitada para resolver diferencias antes de la audiencia programada. Incluso si el proyecto de ley supera tanto los comités de Agricultura como los de Banca, se enfrenta a obstáculos adicionales en el Poder Judicial por las protecciones para los promotores y la posible implicación del Comité de Ética.

Los observadores del sector también señalan decenas de preguntas de política pendientes: ¿Cómo deberían operar las plataformas de finanzas descentralizadas? ¿Qué poderes de aplicación deberían tener los reguladores? ¿Cómo se aplican las leyes de valores vigentes a los tokens y activos digitales?

La Ley original de Claridad del Mercado de Activos Digitales, en una forma muy diferente, ya fue aprobada por la Cámara de Representantes el año pasado. Esta versión del Senado representa un nuevo intento de armonizar la jurisdicción federal y la autoridad regulatoria, pero las exigencias del senador Grassley sugieren que la unidad está lejos de estar asegurada. El resultado depende de si republicanos y demócratas logran encontrar un terreno común en la responsabilidad de los desarrolladores, la protección al consumidor y las jurisdicciones adecuadas de los comités para supervisar cada aspecto de la supervisión cripto.