Las principales balakid del proyecto de ley de estructura del mercado de criptomonedas: el Comité de Agricultura del Senado presenta una nueva versión en busca de avances

Tras largos debates políticos, la Comisión de Agricultura del Senado de EE. UU. lanzó recientemente una nueva versión del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, con el objetivo de allanar el camino para este marco regulatorio tan esperado. La aparición de esta nueva propuesta marca la oportunidad de avanzar tras años de cabildeo y negociaciones.

Nuevos avances en el proyecto de ley: la intervención de la Comisión de Agricultura del Senado

La Comisión de Agricultura del Senado publicó el miércoles por la noche su versión del proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas, y planea realizar una audiencia el próximo martes. Esta medida surge en respuesta a las controversias generadas por la versión previa de la Comisión de Banca del Senado. Dicha versión, debido a su contenido sensible, fue pospuesta en el último momento para la audiencia prevista la semana pasada, reflejando las profundas diferencias internas en el ámbito de la regulación de criptomonedas.

El presidente de la Comisión de Agricultura, John Bozeman, declaró que valora la colaboración con el senador demócrata Cory Booker y su equipo, y enfatizó que la comisión busca promover la protección del consumidor mientras considera otorgar nuevos poderes a la Comisión de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Señaló que, aunque persisten diferencias en algunos temas clave de política, esta ley se basa en un borrador discutido bipartidistamente, que incorpora retroalimentación de múltiples partes interesadas y representa meses de trabajo.

Núcleo del balakid: la dificultad de un acuerdo bipartidista

El mayor balakid que enfrenta la estructura del mercado de criptomonedas en su versión actual es obtener un amplio apoyo bipartidista. Aunque la industria espera una cooperación entre ambos partidos, el proceso parece avanzar bajo un marco dominado por los republicanos. Los demócratas necesitan impulsar modificaciones en la audiencia previa a la votación final, pero esa ventana puede ser estrecha.

Otro balakid surge en el proceso de coordinación entre las versiones de dos comités diferentes. Cuando la Comisión de Agricultura y la Comisión de Banca presentaron sus respectivos proyectos, estas versiones deben fusionarse antes de la sesión plenaria del Senado. En este proceso, los demócratas necesitan al menos siete votos para avanzar con el proyecto en la Cámara Alta. La situación política actual indica que, incluso si pasa en la Cámara de Representantes, no será fácil.

Contenido sustancial del proyecto y marco regulatorio

La versión de la Comisión de Agricultura refleja una postura relativamente favorable a los republicanos y pro-Crypto. La ley mantiene la protección legal para los desarrolladores —siempre que no controlen los activos de los clientes— y refuerza el papel de la CFTC en la supervisión del mercado spot, especialmente en la regulación de tokens como Bitcoin, que no son considerados valores.

No obstante, esta versión carece de algunos contenidos más controvertidos, que en realidad deberían estar bajo la jurisdicción de la Comisión de Banca, como los rendimientos de las stablecoins y los riesgos de financiamiento ilícito. Esta división refleja las diferentes prioridades de los reguladores respecto a distintos aspectos del ecosistema cripto.

Áreas de preocupación en la industria

Otro balakid que enfrenta la industria de criptomonedas es el marco regulatorio para las finanzas descentralizadas (DeFi). Los demócratas expresan preocupación por si las plataformas DeFi podrán proteger adecuadamente a los consumidores, mientras que la industria de seguridad aboga por aplicar estándares regulatorios similares a los de las instituciones financieras tradicionales. Sin embargo, los defensores de DeFi consideran que tal enfoque es poco realista, dado que la descentralización de los protocolos hace casi imposible aplicar regulaciones tradicionales.

Además, los demócratas también muestran inquietudes respecto a los nombramientos administrativos. Están preocupados por las designaciones en la CFTC y la SEC durante la administración Trump, temiendo que intereses de la industria cripto puedan comprometer la independencia de los reguladores. Algunos legisladores demócratas proponen establecer una prohibición ética para evitar que altos funcionarios federales, como Trump, obtengan beneficios personales de inversiones en criptomonedas.

La persistente dificultad de la Comisión de Banca

La versión de la Comisión de Banca del Senado enfrenta más balakid. Uno de los puntos de controversia clave es si las stablecoins pueden ofrecer recompensas a los consumidores, ya que los lobbies bancarios afirman que esto amenaza la captación de depósitos tradicionales. Coinbase retiró su apoyo a pocas horas de la revisión, evidenciando la sensibilidad del avance del proyecto.

El presidente de la Comisión, Bozeman, busca lograr un acuerdo bipartidista dentro del comité, pero la presión del sector bancario hace que este proceso sea más desafiante que el de la Comisión de Agricultura.

Perspectivas y oportunidades

A pesar de los múltiples balakid, el proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas sigue avanzando. Si la Comisión de Agricultura cumple con el cronograma para completar la marca el 27 de enero, será la primera vez en años que un proyecto de esta magnitud avanza tanto tras años de cabildeo en la industria. También representa un avance importante en el nivel del Senado tras la aprobación en la Cámara de Representantes del similar “Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales” el año pasado.

El gobierno de Trump en Davos anunció que EE. UU. está próximo a establecer una regulación integral para las criptomonedas, lo que ha fortalecido la confianza del mercado. El experto Patrick Witt afirmó en la plataforma X que “esto no es una cuestión de cuándo, sino de si. Pensar que una industria de varios billones de dólares puede seguir operando sin un marco regulatorio integral es pura fantasía.”

No obstante, cada avance en los balakid requiere un equilibrio entre voluntad política y fuerza de la industria. La nueva versión de la Comisión de Agricultura busca ese equilibrio: satisfacer la demanda de un marco regulatorio claro, al tiempo que responde a las preocupaciones sobre protección del consumidor y seguridad financiera.

Desarrollo relacionado: directrices regulatorias para la tokenización de valores

Al mismo tiempo, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) publicó nuevas directrices que aclaran que los tokens de acciones tokenizadas están sujetos a las leyes existentes de valores y derivados, independientemente de si se negocian en blockchain. Estas directrices distinguen entre valores tokenizados patrocinados por el emisor (que pueden representar derechos reales de propiedad) y productos de terceros (que generalmente ofrecen exposición sintética o derechos de custodia).

Las autoridades regulatorias indicaron que su objetivo es evitar la difusión de productos de propiedad sintética a inversores minoristas, promoviendo estructuras tokenizadas aprobadas y controladas por el emisor. Esta orientación política complementa la visión general del proyecto de ley, que busca equilibrar innovación y protección del inversor.

El establecimiento de un marco regulatorio para las criptomonedas en esencia implica superar uno tras otro los balakid, encontrando caminos sostenibles entre el desarrollo del sector y la gestión de riesgos. La nueva versión de la Comisión de Agricultura, aunque aún no es la respuesta definitiva, representa un paso importante en esa dirección.