La Teoría y la Verdad: Por qué Bitcoin fracasa como refugio seguro en comparación con el oro

La diferencia entre la teoría y los resultados prácticos se puede ver claramente en la reciente crisis del mercado. La semana pasada, cuando Trump impuso aranceles y amenazas contra aliados de la OTAN, el mercado respondió con un aumento del miedo. En esta prueba principal, Bitcoin y el oro mostraron respuestas muy diferentes—un resultado que cambia nuestra comprensión de cómo realmente funcionan estos activos como protección contra riesgos.

Bitcoin vs Oro: Campaña de protección en tiempos de estrés

Desde el 18 de enero, la semana pasada, Bitcoin perdió un 6.6% de su valor, mientras que el oro subió un 8.6% hacia un nuevo máximo cercano a los $5,000. Este contraste refleja una verdad fundamental: en medio de la turbulencia del mercado, el oro actuó como un refugio real, mientras que Bitcoin mostró una mayor volatilidad.

Los datos son claros. Mientras las carteras de inversión experimentaban estrés en el mercado global, Bitcoin cayó mientras que el oro alcanzaba nuevos récords. Esto no es solo un cambio en los precios—indica una dinámica más profunda en cómo funcionan realmente cuando los inversores individuales necesitan protección.

La dinámica del ATM: Cómo la liquidez se vuelve un problema

En teoría, Bitcoin debería superar al oro en tiempos de miedo porque es una moneda digital resistente a la censura y el control. Pero en la práctica, diferentes aspectos de Bitcoin impulsan a los inversores a venderlo rápidamente cuando necesitan efectivo.

Según Greg Cipolaro, Jefe Global de Investigación en NYDIG, Bitcoin funciona como un “ATM” en tiempos de incertidumbre. La negociación continua de Bitcoin, su profunda liquidez y pagos inmediatos facilitan mucho venderlo cuando los inversores necesitan dinero. En contraste, el oro es más difícil de vender rápidamente, por lo que quienes lo poseen creen más en mantenerlo.

“En tiempos de estrés e incertidumbre, la preferencia por la liquidez predomina, y esta dinámica es más perjudicial para Bitcoin que para el oro,” dice Cipolaro. Aunque Bitcoin es muy líquido en relación a su volumen, se vende más rápido porque los traders ya no usan apalancamiento. Como resultado, Bitcoin se usa a menudo para recaudar fondos y reducir riesgos en la cartera, aunque su historia a largo plazo puede cambiar.

Banco Central y grandes tenedores: Estrategias diferentes

El comportamiento de los grandes ahorradores refuerza aún más esta dinámica. Los bancos centrales de todo el mundo están comprando oro a niveles sin precedentes, creando una fuerte demanda que respalda su precio. Este patrón es consistente y de largo plazo, permitiendo que el oro se mantenga fuerte.

Por otro lado, los datos onchain muestran otra historia para Bitcoin. Los antiguos tenedores siguen vendiendo y las monedas vintage continúan moviéndose hacia los exchanges. Este “sobreoferta de vendedores” genera semanas de ventas, bajando precios y debilitando el soporte.

Cipolaro dejó una visión contrastante: “La dinámica opuesta ocurre con el oro. Los grandes tenedores, especialmente los bancos centrales, siguen acumulando metal. Esto crea un soporte estructural que no tiene Bitcoin.”

Corto plazo vs Largo plazo: Cómo el mercado define el riesgo

La principal diferencia está en cómo el mercado clasifica diferentes tipos de riesgo. La agitación actual—desde amenazas arancelarias hasta posibles acciones en el Ártico—es vista por los inversores como algo solo a corto plazo y episódico. No es una crisis sistémica a largo plazo.

El oro ha sido durante mucho tiempo un protección contra este tipo de miedos cortos y episódicos. “El oro funciona muy bien en momentos de pérdida rápida de confianza, riesgo de guerra y caída de las monedas fiduciarias sin que sea necesario un colapso total del sistema,” añade Cipolaro.

Por otro lado, Bitcoin es más adecuado para preocupaciones a largo plazo—como la pérdida continua de confianza en las monedas fiduciarias o crisis de deuda soberana que se reflejan en años, no en semanas. “Bitcoin es más apropiado para protegerse contra disturbios financieros y geopolíticos a largo plazo, y contra la pérdida de confianza que ocurre lentamente a lo largo de los años, no en semanas,” afirma.

Mientras el mercado cree que los riesgos actuales son peligrosos pero no fundamentales, el oro sigue siendo el activo preferido para protección.

Resumen del mercado cripto: Dónde están Bitcoin y otros activos

En el panorama más amplio de las criptomonedas, Bitcoin se mantiene en aproximadamente $88,25K, con una caída del 1.05% en las últimas 24 horas. La mayoría de los activos principales siguen la misma tendencia, con Ethereum bajando un 1.86%, Solana un 2.92%, Dogecoin un 2.80%, mientras que BNB se mantiene más estable con solo un descenso del 0.17%.

La presión continua sobre Bitcoin refleja un patrón mayor. Bitcoin se sitúa cerca de un 30% por debajo de su pico de octubre, en una consolidación estable que supera la resistencia clave en $89,000. Los analistas recuerdan que Bitcoin se percibe más como un activo de riesgo de alta beta que como un verdadero refugio macro.

El fuerte repunte del dólar estadounidense y la continua subida de los precios de las commodities—especialmente los precios récord del oro y los altos precios de la plata y el cobre—marcan un tono más profundo para los mercados de criptomonedas. La competencia con activos tradicionales de refugio sigue ejerciendo presión.

La implicación: Entender el papel a largo plazo de Bitcoin

Esta experiencia ofrece una lección valiosa sobre el papel real de Bitcoin. La teoría dice que debería actuar como un oro digital, la cobertura perfecta contra todo tipo de riesgos económicos. Pero los resultados prácticos son más matizados.

Bitcoin no ha fallado como refugio ante riesgos sistémicos a largo plazo—como la inflación o el colapso del sistema. Tampoco ha sido efectivo como protección instantánea contra miedos episódicos a corto plazo, porque su alta liquidez se vuelve una debilidad cuando los inversores necesitan efectivo rápidamente.

El oro, en cambio, sigue demostrando sus propiedades de refugio real gracias a la combinación única de demanda histórica, compras de bancos centrales y menor frecuencia de negociación. Mientras Bitcoin continúa desarrollándose como un instrumento monetario a largo plazo, entender su dinámica real es crucial para los inversores que quieren usarlo como protección.