Ledn lanza el Marco de Prueba Mensual para Préstamos de Bitcoin en la Era de la Entrada Institucional

Ledn, uno de los mayores prestamistas de bitcoin del mundo, ha presentado lo que llama el “Informe de Libro Abierto”—una iniciativa de divulgación mensual diseñada para abordar un problema fundamental que devastó la industria cripto en 2022: la falta de transparencia sobre cómo se gestiona y utiliza realmente la garantía de monedas digitales prestadas.

El momento es significativo. Las instituciones financieras tradicionales—incluidos Citi, JPMorgan, Wells Fargo, BNY Mellon, Schwab y Bank of America—ahora están entrando en el préstamo de criptomonedas, pero lo hacen en una zona gris regulatoria. Con la aprobación de la Ley GENIUS, que autorizó las stablecoins respaldadas por tesorería, Wall Street ha obtenido caminos más claros hacia el espacio de activos digitales. El riesgo, advierte Ledn, es que podríamos ver crisis de préstamos a escala institucional si la misma opacidad persiste.

Cuando el Préstamo de Moneda Digital Operaba Sin Barreras

El colapso cripto de 2022 expuso una vulnerabilidad crítica: cuando plataformas como BlockFi, Celsius y Voyager colapsaron, el público descubrió que los prestamistas estaban rehypotecando la garantía de los clientes—usando los activos de los clientes como apalancamiento en sus propias operaciones—sin una divulgación significativa. Nadie sabía realmente cómo se manejaba su bitcoin, si se había comprometido varias veces, o qué pasaría en un escenario de liquidación.

John Glover, Director de Inversiones de Ledn y ex Director General en Barclays, capturó el problema central: “Si los prestamistas no tienen que divulgar cómo usan la garantía de los clientes, los clientes se convierten en el apalancamiento. Vimos lo que sucedió cuando BlockFi, Celsius y Voyager operaron en la oscuridad. La diferencia ahora es que los balances son más grandes.” Su advertencia va al corazón del problema—la industria nunca resolvió la transparencia, solo se hizo más rica.

Los reguladores tampoco han seguido el ritmo. Estados Unidos y Reino Unido se han negado a implementar el marco propuesto por Basel sobre requisitos de capital para cripto y estándares de prueba de reservas. Mientras tanto, IOSCO está impulsando a los reguladores globalmente a exigir que la custodia y el préstamo de activos digitales cumplan con los mismos estándares que las finanzas tradicionales, pero casi ninguna institución ha divulgado voluntariamente cómo se gestiona realmente la garantía de bitcoin.

Un Estándar Mensual de Prueba para la Garantía de Bitcoin

El enfoque de Ledn intenta redefinir las expectativas. El Informe de Libro Abierto, lanzado recientemente, muestra lo que la compañía afirma es “la prueba de reservas más antigua del sector.” A diferencia de las empresas que simplemente publican direcciones de billeteras y llaman a eso transparencia, Ledn combina varios elementos:

Verificación Independiente: La firma Network Firm LLP, una firma de contabilidad pública certificada con sede en EE. UU., auditó de forma independiente y confirmó que el 100% de la garantía de Ledn está en custodia—no rehypotecada ni atada a acuerdos con terceros.

Divulgación Mensual de Métricas del Libro de Préstamos:

• 868 millones de dólares en préstamos respaldados por bitcoin en curso
• 18,488 BTC en garantía presentada como seguridad
• Toda la garantía se mantiene 100% en BTC, almacenada en direcciones en cadena y/o cuentas de custodia
• Ratio promedio de préstamo-valor (LTV) del 55%—muy por debajo de los umbrales de liquidación de la industria

Atestaciones de Prueba Semestrales: Cada seis meses, Ledn se compromete a realizar atestaciones de prueba de reservas que confirmen que los activos de la empresa superan las obligaciones con los clientes. La metodología utiliza tecnología de árbol Merkle, que permite a los clientes verificar criptográficamente que sus propios saldos fueron incluidos en la prueba.

Lo que hace esto diferente de las instantáneas de billeteras autoinformadas es la combinación de frecuencia, independencia y verificabilidad. Glover enfatizó: “La verdadera transparencia requiere informes independientes, actualizaciones regulares y metodologías que cualquiera pueda verificar. Los clientes no deberían tener que confiar en la palabra de nadie.”

Escala y Historial

La credibilidad de Ledn aquí importa. Desde 2018, la compañía ha financiado 10.200 millones de dólares en préstamos a lo largo de su historia, en 47,000 originaciones de préstamos. De manera crítica, la plataforma sobrevivió a la crisis de préstamos de 2022 sin incidentes—sin colapsos, sin contagios, sin activos de clientes congelados. También resistió al menos un mercado bajista antes de eso.

Recientemente, Ledn recibió una inversión estratégica de Tether, lo que valida aún más su modelo operativo. Ese capital provino de una empresa que entiende la importancia de la prueba y la transparencia en una industria escéptica.

Estableciendo una Nueva Línea Base en la Industria

A medida que las instituciones financieras tradicionales aceleran su entrada en el préstamo respaldado por bitcoin, el marco de Ledn intenta establecer el estándar de prueba que la industria debería haber adoptado hace años. Antes de que los reguladores lo exijan, antes de que otra crisis fuerce un reconocimiento, la compañía argumenta que la verificación independiente, la divulgación regular y la transparencia en tiempo real ya no son opcionales—son infraestructura esencial.

El legado de 2022 no fue solo la pérdida financiera; fue una pérdida de confianza. Ledn apuesta a que demostrar prueba y responsabilidad se convertirá en una ventaja competitiva en una era institucional del préstamo cripto.