#NextFedChairPredictions

¿Quién será el próximo presidente de la Fed? Un análisis profundo de los candidatos, el contexto y las implicaciones para el mercado
La Reserva Federal es una de las instituciones más trascendentales en la economía global, y la identidad de su próximo presidente tiene implicaciones que van mucho más allá de las fronteras de EE. UU. Las tasas de interés, la inflación, los precios de los activos y los flujos de capital globales responden a la dirección de la política de la Fed, haciendo que esta decisión sea crítica no solo para los responsables de la formulación de políticas, sino también para inversores, empresas y hogares en todo el mundo.
A partir de 2026, la conversación sobre el próximo presidente de la Fed se centra en un delicado equilibrio entre continuidad y cambio, estabilidad del mercado e innovación en políticas, y pragmatismo político y preferencias ideológicas.

Jerome Powell:
La probable reelección
Jerome Powell, el actual presidente de la Fed, es ampliamente considerado como el favorito para la reelección. Su candidatura cuenta con varios apoyos:

Apoyo bipartidista y credibilidad:
La designación inicial de Powell se realizó bajo el mandato del presidente Trump, y su reelección bajo el presidente Biden demuestra una confianza bipartidista inusual. Los responsables de la política en todo el espectro político respetan su enfoque estable y pragmático. Este apoyo bipartidista importa no solo políticamente, sino también para la percepción del mercado; Powell es considerado un líder predecible, algo que los mercados financieros valoran mucho.

Historial durante crisis:
Powell ha guiado a la Fed a través de períodos extraordinarios: la pandemia de COVID-19, intervenciones de liquidez sin precedentes y el aumento de la inflación post-pandemia. Aunque los críticos argumentan que la Fed estuvo inicialmente retrasada en la respuesta a la inflación, Powell finalmente ejecutó uno de los ciclos de aumento de tasas más agresivos en la historia moderna. Hasta ahora, la Fed ha enfriado la inflación sin desencadenar una recesión severa, logrando un difícil “aterrizaje suave”.

Estabilidad y previsibilidad del mercado:
Los mercados ansían continuidad. Reeleccionar a Powell señala estabilidad, reduciendo el riesgo de volatilidad que podría generar un nuevo presidente. Los gestores de fondos, inversores institucionales y bancos centrales globales tienden a preferir una figura conocida, especialmente en períodos de incertidumbre macroeconómica.

Cálculo político:
Con una elección presidencial de alto riesgo en el horizonte, Biden podría preferir la seguridad política de un líder probado. Una nueva designación controvertida podría introducir incertidumbre en un momento sensible para la administración. La reelección de Powell se alinea tanto con la continuidad de políticas como con el pragmatismo político.

Lael Brainard:
La alternativa progresista
Lael Brainard, actualmente directora del Consejo Económico Nacional y ex vicepresidenta de la Fed, es la alternativa más sólida a Powell:

Apoyo progresista:
Brainard cuenta con el respaldo de responsables políticos progresistas que abogan por una Fed que aborde activamente los riesgos financieros sistémicos, las exposiciones relacionadas con el clima y la regulación bancaria. Muchos progresistas consideran que la Fed de Powell ha sido demasiado laxa en la aplicación de regulaciones, por lo que Brainard resulta atractiva para quienes buscan una supervisión más proactiva.

Amplia experiencia:
La carrera de Brainard abarca la Fed, el Departamento del Tesoro y las finanzas internacionales, lo que le otorga una experiencia técnica inigualable. Es ampliamente respetada por su profundo conocimiento en política monetaria, estabilidad financiera y pronósticos económicos.

Confianza interna:
El rol actual de Brainard como principal asesora económica de Biden le proporciona un canal directo con el presidente. Si Biden desea una Fed más progresista, Brainard sería la opción lógica. Su nombramiento también enviaría una señal fuerte sobre las prioridades de la administración en áreas como el riesgo climático y la inclusión financiera.

Aunque la candidatura de Brainard es fuerte por méritos, enfrenta desafíos:
le falta la credibilidad bipartidista amplia de Powell, y los mercados podrían inicialmente ver su nombramiento como un cambio hacia un activismo regulatorio, lo que podría generar incertidumbre a corto plazo.

Otros posibles candidatos
Mientras Powell y Brainard dominan la conversación, algunos otros nombres podrían surgir en ciertos escenarios:

Philip Jefferson (Vicepresidente actual de la Fed):
Jefferson es muy respetado dentro de la Fed y representaría continuidad desde dentro de la institución. Su nombramiento también marcaría un hito histórico en términos de diversidad y representación.

Raphael Bostic (Presidente de la Fed de Atlanta):
Conocido por sus advertencias tempranas sobre la inflación y una comunicación clara, Bostic podría atraer a los mercados que buscan transparencia y orientación futura.

Académicos o exfuncionarios de la Fed:
Ocasionalmente, las administraciones consideran economistas externos, como Janet Yellen (aunque ella se ha descartado públicamente) u otras figuras reconocidas, aunque este escenario es poco probable dado el preferencia del mercado por la continuidad.

Contexto macroeconómico e implicaciones
La elección del presidente de la Fed importa enormemente en el entorno actual:

Inflación y tasas de interés:
La inflación sigue siendo un foco crítico. La reelección de Powell probablemente indicaría continuidad en el enfoque cauteloso y medido de la Fed respecto a las tasas de interés. Brainard u otras alternativas podrían señalar cambios sutiles en las prioridades de política, incluyendo un mayor énfasis en la estabilidad financiera o los riesgos relacionados con el clima.

Reacciones del mercado:
Los mercados de acciones y bonos reaccionan rápidamente a los cambios percibidos en la política de la Fed. La reelección de Powell probablemente sería vista como un evento estabilizador, reduciendo la volatilidad a corto plazo. La designación de Brainard podría generar reacciones mixtas: las acciones podrían dudar, mientras que los bonos podrían experimentar cambios dependiendo de su postura respecto a las tasas y la supervisión regulatoria.

Impactos globales:
Las decisiones del presidente de la Fed no solo influyen en los mercados estadounidenses, sino también en los flujos de capital globales, la sostenibilidad de la deuda en mercados emergentes y la fortaleza del dólar estadounidense. La continuidad con Powell mantiene la previsibilidad para los inversores extranjeros y los bancos centrales, mientras que una nueva dirección podría requerir una recalibración.

Continuidad en políticas vs. innovación:
Powell representa continuidad con menos interrupciones, políticas previsibles y expectativas estables del mercado. Brainard u otra alternativa representan una posible innovación: regulación más agresiva, integración del riesgo climático o iniciativas de política estructural a largo plazo. Cada opción conlleva beneficios y riesgos.

Predicción y mi opinión
Actualmente, Jerome Powell es el candidato más probable para la reelección, especialmente en un segundo mandato de Biden. Su credibilidad bipartidista, confianza del mercado y historial probado en la gestión de desafíos extraordinarios lo convierten en la opción segura. Los mercados y las instituciones prefieren firmemente lo conocido frente a lo desconocido en períodos de incertidumbre.

Sin embargo, Lael Brainard sigue siendo una candidata creíble, especialmente si la administración quiere señalar un cambio hacia una Fed más progresista y centrada en la regulación. Sin embargo, el verdadero factor determinante será el resultado político de la próxima elección presidencial. Una administración Trump casi con seguridad nombraría a un presidente de la Fed diferente, probablemente alineado con tasas de interés más bajas y menos énfasis en la supervisión regulatoria.

En última instancia, esta decisión trata de equilibrar continuidad con innovación, estabilidad del mercado con prioridades políticas, y experiencia técnica con consideraciones políticas. Quien sea nombrado, moldeará la economía de EE. UU. y los mercados globales durante los próximos años.

Preguntas para discusión
¿Crees que la continuidad con Powell es más importante que una posible nueva dirección bajo Brainard?
¿Cómo podrían responder los mercados globales a un presidente de la Fed progresista en comparación con Powell?
¿Qué implicaciones tiene esta elección para las tasas de interés, la inflación y los mercados de criptomonedas o acciones a corto plazo?