#TrumpWithdrawsEUTariffThreats

21–22 de enero de 2026 | Actualización del impacto en macro → mercados
El 21–22 de enero de 2026, el presidente de EE. UU., Donald Trump, retiró abruptamente las amenazas de tarifas propuestas contra varias naciones europeas, un movimiento inicialmente vinculado a intereses estratégicos de EE. UU. en Groenlandia.
Las tarifas propuestas eran agresivas:
10% inicialmente
Hasta 25% a mediados de año si las negociaciones fracasaban
Aunque la retirada redujo el riesgo inmediato de una guerra comercial transatlántica, los mercados NO reaccionaron con calma. En cambio, vimos volatilidad, estrés de liquidez y fuertes cambios en los precios entre activos.
1️⃣ Orígenes de la tensión arancelaria
El conflicto escaló a mediados de enero cuando EE. UU. anunció tarifas base sobre importaciones de Alemania, Francia y el Reino Unido, enmarcadas como una estrategia geopolítica.
En respuesta:
La UE amenazó con tarifas retaliatorias sobre ~$93B de las exportaciones de EE. UU.
Los mercados inmediatamente valoraron los riesgos de una guerra comercial al estilo de 2018
Resurgieron temores de interrupciones en la cadena de suministro global
2️⃣ Por qué los mercados permanecieron volátiles (Incluso después de la retirada)
A pesar de la reversión, la incertidumbre dominaba debido a:
🔹 Imprevisibilidad de la política
Una amenaza → reversión en 48 horas sacudió la confianza institucional. Los fondos rotaron de acciones a oro y bonos del Tesoro de EE. UU.
🔹 Expectativas de inflación
Incluso las conversaciones sobre tarifas indican:
Costes futuros de insumos más altos
Inflación persistente
Altas tasas de interés prolongadas
Esto es estructuralmente negativo para los activos de crecimiento.
🔹 Ansiedad en la cadena de suministro
Los gigantes globales (Apple, Tesla, Nvidia) dependen de un comercio transatlántico estable. Cambios súbitos en la política:
Aumentan los costes de cobertura y contingencia
Comprimen los márgenes
Ponen presión en las valoraciones
3️⃣ Impacto en precios, volumen y liquidez
📉 Acciones (Durante la escalada)
S&P 500: −2.1%
Nasdaq: −2.4%
Dow Jones: −1.8%
La liquidez se redujo, los diferenciales entre oferta y demanda se ampliaron, y el VIX se disparó.
➡️ Tras la retirada: ligera recuperación, pero la prima de riesgo político permaneció elevada.
🟡 Oro (Refugio seguro)
Superó los $5,080/oz (+2.6–2.7%)
Las entradas institucionales aumentaron
Retrocedió aproximadamente un 1.1% tras la retirada
➡️ Confirma el papel del oro como seguro contra riesgos políticos.
₿ Criptomonedas
Bitcoin: −2.6% a −3.6%, fondo cerca de $86,000
Ethereum: cayó a $2,830
Liquidaciones: ~$875M en largos apalancados eliminados
➡️ Sentimiento de aversión al riesgo + apalancamiento = drenaje instantáneo de liquidez.
💵 Forex y USD
El USD se debilitó frente a JPY y CHF
Los volúmenes de FX refugio seguro aumentaron
Rebote parcial tras la retirada
4️⃣ Impacto sectorial específico
Automoción: acciones de autos alemanes muy volátiles
Tecnología: perspectivas de beneficios revisadas a la baja temporalmente
Materias primas: oro fuerte, petróleo inestable
Cripto: alto apalancamiento amplificó los movimientos a la baja
5️⃣ Implicaciones macroeconómicas
Riesgo de inflación: amenazas arancelarias revalúan los costes futuros
Estrés de liquidez: flujos de riesgo reducido ensanchan los diferenciales
Prima de riesgo político: los mercados ahora son hipersensibles a los titulares políticos
6️⃣ Resumen de la reacción del mercado
Fecha
Activo
Movimiento
Tras la retirada
Notas
20 de enero
S&P 500
−2.1%
Rebote parcial
Venta por riesgo reducido
20 de enero
Nasdaq
−2.4%
Rebote parcial
Tecnología la más afectada
20 de enero
Oro
+2.6–2.7%
~$5,080
Pico de refugio seguro
20 de enero
BTC
−2.6–3.6%
~$86K
~$875M liquidaciones
20 de enero
ETH
−3%
~$2,830
Alta volatilidad
20 de enero
USD
Suave
Rebote parcial
Flujos JPY/CHF