La desaceleración económica golpea con más fuerza de lo esperado—los últimos datos sugieren que 2025 podría cerrarse con el crecimiento trimestral más débil en tres años. ¿El verdadero problema? La economía depende demasiado del impulso de las exportaciones, mientras que el consumo interno sigue arrastrándose. Y aquí está lo interesante: este desequilibrio no va a desaparecer rápidamente. Estamos ante varios trimestres más en los que la demanda externa importa mucho más que lo que sucede en el terreno. Este tipo de debilidad estructural suele repercutir en los mercados de materias primas y afectar el apetito por el riesgo en general. Vale la pena estar atento si estás pensando en una posición más amplia en el mercado.