## Por qué las fluctuaciones del precio del petróleo están redefiniendo el USD/CAD: una instantánea en 1.3870

El par USD/CAD se mantiene cerca de 1.3870 a medida que la semana avanza hacia el informe crucial de empleo en EE. UU., pero la verdadera historia aquí no es solo sobre datos laborales, sino sobre cómo los movimientos en el precio del petróleo siguen dictando el destino del dólar canadiense. Cuando entiendes cómo sube y baja el indicador del petróleo en los mercados globales, empiezas a ver por qué el CAD ha estado bajo presión.

Aquí está el punto de presión: el crudo venezolano está inundando los mercados de EE. UU. Las gigantes petroleras Chevron, junto con las potencias comerciales Vitol y Trafigura, compiten por mover aproximadamente 50 millones de barriles de inventario de PDVSA en medio de negociaciones en curso. Más oferta venezolana significa menos demanda de crudo pesado canadiense, lo que impacta directamente en la competitividad de las exportaciones de Canadá y en sus flujos de ingresos. Es una ecuación simple: cuando los precios del petróleo caen y la competencia aumenta, el CAD se debilita frente al USD.

**El informe de empleo y las expectativas de recorte de tasas**

El viernes, los mercados están enfocados en los datos de empleo de Canadá para diciembre junto con las Nóminas No Agrícolas de EE. UU. (NFP). Estas publicaciones importan porque influyen en el pensamiento del banco central. El Secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, causó revuelo en CNBC el jueves, argumentando que la Reserva Federal debería seguir recortando tasas para desbloquear un crecimiento más fuerte. Sin embargo, según los datos de CME FedWatch, los operadores de futuros están valorando una probabilidad del 86,2% de que la Fed mantenga las tasas estables en su reunión del 27-28 de enero, una desconexión clara entre la presión política y las expectativas del mercado.

**Por qué el petróleo sigue siendo el factor clave**

El dólar canadiense no se mueve en aislamiento. El petróleo es la exportación vital de Canadá, por lo que cuando los precios del crudo se suavizan, también lo hace el CAD. La mecánica es sencilla: precios más altos del petróleo aumentan la demanda agregada de la moneda canadiense y suelen generar un saldo comercial positivo, ambos apoyos para el CAD. Por el contrario, una demanda de crudo más débil indica una tendencia adversa. Esta relación explica por qué las monedas vinculadas a las materias primas como el CAD son tan vulnerables cuando las cadenas de suministro globales cambian, como están haciendo ahora con las reasignaciones del petróleo venezolano.

**El panorama más amplio sobre los impulsores de la moneda**

Las tasas de interés del Banco de Canadá siguen siendo un pilar central de la fortaleza del CAD, pero no pueden anular los fundamentos de las materias primas. La dinámica de la inflación, las señales de crecimiento económico (PIB, PMI, datos de empleo) y el sentimiento de riesgo se suman, pero los movimientos en el precio del petróleo actúan como el principal acelerador. Cuando el indicador del petróleo sube y baja de forma errática, se propaga la incertidumbre. Una economía estadounidense fuerte, combinada con expectativas de mantener las tasas y una disminución en los ingresos del petróleo canadiense, crea la tormenta perfecta para la fortaleza del USD.

La persistencia del USD/CAD por encima de 1.3850 refleja esta confluencia: petróleo más débil, competencia por la oferta venezolana y paciencia de la Fed se combinan para mantener al dólar canadiense bajo presión.