## La regulación de activos criptográficos en Corea del Sur está estancada por conflictos políticos, persiste la lucha por la emisión de stablecoins

La esperada aprobación de la Ley Básica de Activos Digitales (DABA) enfrenta obstáculos inesperados. Aunque esta ley debería supervisar uno de los mercados de criptomonedas más dinámicos de Asia, las autoridades regulatorias están en conflicto directo sobre la emisión de stablecoins vinculados al won, lo que ha detenido el proceso legislativo.

### La distancia entre el Banco Central y la Comisión Financiera no se acorta

El problema central radica en una diferencia fundamental de opinión sobre si las fintech o los bancos deben tener el control de la gestión de las stablecoins.

La postura del Banco de Corea (BOK) es clara. Argumenta que solo las instituciones que posean más del 51% de las acciones deberían estar autorizadas a emitir stablecoins. La razón principal es la estabilidad financiera. El sector bancario ya está sometido a estrictas regulaciones de capital y medidas contra el lavado de dinero, que se consideran la última línea de defensa para proteger el valor de la moneda.

Por otro lado, la Comisión de Política Financiera (FSC), que regula la política monetaria, se opone a este marco. Aunque reconoce la necesidad de estabilidad, expresa preocupación de que una regla rígida del 51% limite significativamente la competencia en el mercado y obstaculice la innovación. En particular, advierte que la entrada de fintechs con conocimientos técnicos avanzados podría retrasar la construcción de plataformas blockchain escalables.

### Los ejemplos internacionales sirven como armas en la discusión

La FSC cita el modelo regulatorio de la Unión Europea. En la UE, la mayoría de los emisores de stablecoins autorizados no son bancos, sino empresas de activos digitales. Además, el proyecto de stablecoin en yenes liderado por fintechs en Japón también se presenta como un ejemplo de innovación posible bajo regulación.

Desde ambos lados políticos, también surgen voces en contra. La diputada del Partido Democrático, Ande Gyul, afirmó en un seminario especializado que la mayoría de los asistentes estaban preocupados por la propuesta del BOK y señaló que “es incluso difícil encontrar un precedente global que obligue a una participación del 51% en un sector específico”. La diputada añadió que las preocupaciones sobre la estabilidad pueden mitigarse con medidas regulatorias y técnicas, y que esta opinión es ampliamente compartida entre los formuladores de políticas.

### Criterios de revisión para stablecoins emitidas en el extranjero

La discusión no se limita a las stablecoins vinculadas al won. También se centra en los requisitos para el uso doméstico de stablecoins emitidas en el extranjero. Según el borrador presentado por la FSC, para que una stablecoin emitida en el extranjero funcione legalmente en Corea, debe obtener una licencia y establecer una sucursal o filial en el país. Esto implicaría que stablecoins de alcance global, como USDC de Circle, también tendrían que establecer presencia local.

### La implementación se pospone para después de 2026

Debido a este estancamiento entre las autoridades regulatorias, se espera que la aprobación de la ley se retrase al menos hasta enero, y que la implementación completa no ocurra antes de 2026. Corea, que ha prohibido prácticamente las criptomonedas durante nueve años, comenzó a cambiar su política a principios de este año, pero ese primer paso ha resultado ser más difícil de lo previsto.

Esta disputa sobre la emisión de stablecoins revela un problema global más amplio: quién debe gestionar los activos digitales respaldados por moneda fiduciaria. La decisión que tomen puede influir significativamente en la competencia del mercado, en el ritmo de desarrollo de la industria fintech y en el control de la política monetaria por parte de los bancos centrales. La elección de Corea podría convertirse en un ejemplo pionero que marque la tendencia regulatoria en toda Asia.