Perspectiva semanal del oro: Cuando los datos de inflación, las señales de la Fed y los cruces geopolíticos colisionan

La semana de apertura de 2026 pintó un cuadro vívido de flujos de capital rotatorios. El S&P 500 subió un 1,6%, mientras que el Russell 2000 de menor capitalización se disparó un 4,6%. Un solo fondo pasivo—el ETF Vanguard S&P 500—absorvió $10 mil millones en solo días, insinuando la ferocidad del apetito por el riesgo de esta semana. Bajo esta superficie se escondía un cambio fundamental: los inversores abandonaron los refugios seguros y las mega-cap tech favoritas de 2025, pivotando bruscamente hacia apuestas cíclicas y rincones especulativos del mercado que típicamente se encienden durante las primeras etapas de recuperación económica.

Auge de Metales Preciosos en Medio de Incertidumbre de Políticas y Fricciones Geopolíticas

En este entorno, el oro demostró una resistencia excepcional. El oro al contado subió más del 4%, añadiendo más de $177 por onza, mientras que la explosión del 10% de la plata—una ganancia que supera los $7—destacó cómo la inestabilidad geopolítica y las expectativas cambiantes de política monetaria pueden simultáneamente impulsar la demanda de metales preciosos.

La semana no estuvo exenta de resistencia. Después de que el Informe ISM de Manufactura sugirió una salud económica robusta, la toma de beneficios recorrió el complejo. Sin embargo, esto resultó ser temporal. La decepción del viernes en las nóminas no agrícolas—una clara falta en la creación de empleo—reavivó inmediatamente las expectativas de que la Fed mantendría su postura dovish durante todo 2026, aunque con recortes de tasas aplazados hasta bien entrado el año. La perspectiva del oro cambió de una debilidad temporal a una reversión de momentum en cuestión de horas.

La Prueba del IPC: ¿Hacia Dónde Romperán los Mercados?

El informe del IPC de diciembre del martes es el momento clave. Este único dato podría dictar la dirección de los metales preciosos durante la semana y remodelar la posición de los operadores. El consenso del mercado anticipa que la inflación se mantendrá pegajosa, apoyando la postura de paciencia de la Fed. Sin embargo, si la lectura mensual del IPC subyacente supera el 0,3%, sonarán las alarmas por presiones de precios persistentes—y el dólar podría dispararse en respuesta. Si los números quedan por debajo de las expectativas, por debajo del 0,2%, el oro al contado internacional podría encontrar un renovado impulso alcista.

La perspectiva del oro depende de si las sorpresas inflacionarias desvían la postura cautelosa de la Fed o la confirman. Cualquier escenario tiene peso, pero la magnitud de la desviación importa más.

Funcionarios de la Fed llenan la agenda: Leer entre líneas

La próxima semana trae una avalancha de discursos de miembros de la Fed—nueve apariciones programadas entre martes y viernes. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, el presidente de la Fed de Filadelfia, Harker, el presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, y el gobernador de la Fed, Milan, tomarán la palabra. Este aluvión de comentarios refleja incertidumbre institucional sobre la trayectoria monetaria de 2026.

El mercado se ha recalibrado de manera agresiva. Los datos de futuros del CME Group revelan que los operadores ahora descuentan cero recortes de tasas hasta al menos mayo, posiblemente más tarde. El economista jefe de EE. UU. de JPMorgan calificó el número de empleo del viernes como “suficientemente bueno” para mantener la estabilidad del mercado laboral sin forzar una acción política inmediata. Los estrategas de Bank of America fueron aún más lejos: la Fed no recortará tasas antes de que el sucesor de Powell asuma el cargo. Morgan Stanley, Barclays y Citigroup empujaron las expectativas de recortes a Q2 y más allá—Morgan Stanley ahora pronostica recortes en junio y septiembre (en lugar de enero y abril).

Este cambio transforma el escenario de perspectiva del oro. Una Fed paciente suele apoyar la fortaleza del dólar, lo que presiona al oro. Sin embargo, los riesgos geopolíticos y la compra de bancos centrales siguen siendo vientos de cola estructurales para el metal amarillo.

El dólar prueba resistencia crítica—Rompimiento de la media móvil de 200 días

El viernes se produjo una ruptura técnica que pocos anticipaban. El índice del dólar rompió la media móvil de 200 días cerca de 98,85, señalando un posible impulso hacia el pico de noviembre de 2025 en 100,39. Si eso cae, se vislumbra el máximo de mayo de 2025 en 101,97. Los escenarios bajistas invierten esto: el soporte se materializa en el mínimo de finales de 2025 en (96,21), con una caída más profunda exponiendo el mínimo de febrero de 2022 en (95,13) y el suelo de 2022 en (94,62).

Los técnicos están divididos en cuanto a la trayectoria. Saxo Bank y otros señalaron que los toros del dólar han tomado el asiento del conductor, pero el deterioro del orden internacional—un tema que gana tracción—podría invertir esta dinámica.

Estrategia de Groenlandia y tensiones con Irán: demanda de refugio seguro en alza

Las reuniones programadas del Secretario de Estado Rubio con funcionarios daneses respecto a Groenlandia dominan el calendario geopolítico. Las reiteradas intenciones de Trump y la discusión sobre la “propiedad” sugieren que las negociaciones podrían intensificarse. Al mismo tiempo, la inestabilidad en Irán—puntuada por protestas antigubernamentales y posturas militares—aumenta los riesgos de una escalada EE. UU.-Irán. Trump advirtió sobre una posible respuesta militar si se despliega fuerza letal contra los manifestantes; los funcionarios iraníes contrarrestaron que los ataques pasados “fallaron completamente.”

Si las tensiones EE. UU.-UE sobre Groenlandia se intensifican o el conflicto con Irán se profundiza, los flujos hacia refugios seguros deberían apoyar al oro al contado internacional. Las reservas de divisas de Dinamarca en $90 mil millones—probablemente la mitad en dólares—introducen una complicación: los bancos centrales que reevalúan sus tenencias en dólares en medio de fricciones geopolíticas podrían desencadenar una diversificación de reservas hacia el oro.

Rebalanceo del índice de commodities: ¿Viento en contra mecánico o validador de demanda?

El rebalanceo anual de los principales índices de commodities (S&P GSCI, Bloomberg Commodity Index) llega la próxima semana, potencialmente provocando ventas fuertes en futuros de oro y plata. El análisis de Saxo Bank sugiere que los mercados han estado señalando esto durante meses, ya que ya han descontado gran parte del ajuste. La verdadera prueba: si el oro y la plata se estabilizan o rebotan a pesar de la presión de ventas mecánicas, la demanda subyacente sigue siendo robusta—confirmando que la subida no es solo por FOMO. Si la debilidad de precios se acelera, emergen señales de fragilidad y aumenta el riesgo de corrección.

Vigile el interés abierto, las condiciones de liquidez intradía y si la debilidad se concentra en ventanas de ejecución previsibles o se extiende a sesiones más amplias. Cómo naveguen los metales preciosos en esta prueba técnica puede aclarar si la perspectiva del oro descansa en fundamentos estructurales o en momentum temporal.

Los aspectos técnicos trazan el camino dorado hacia adelante

Jim Wyckoff de Kitco identificó una resistencia crítica en máximos históricos ($4,584 por onza), con obstáculos más cercanos en $4,500 y en el pico de esta semana ($4,512,40). Las capas de soporte se sitúan en $4,415 y $4,400, con los bajistas apuntando a $4,284,30 para escenarios de capitulación.

El grupo CPM emitió una señal bajista el jueves: señal de venta con objetivo en $4,385, stop-loss en $4,525 y una ventana de ejecución del 9 al 20 de enero. Sin embargo, CPM reconoció que la tendencia alcista a largo plazo (hasta el Q1) sigue intacta, pendiente de resolución geopolítica y económica.

La temporada de resultados comienza—¿Impulsará el crecimiento al S&P 500 más allá de 7,000?

JPMorgan, Citigroup, Bank of America y Delta Air Lines reportarán la próxima semana, iniciando oficialmente la temporada de resultados. El S&P 500 se acerca a 7.000; el Dow a 50.000 puntos. Los analistas esperan un crecimiento robusto en los universos de gran y pequeña capitalización, ya que la rotación cíclica lejos de las techs fatigadas por IA sugiere que los inversores buscan apreciación generalizada.

Pero un gran comodín sigue siendo: la decisión de la Corte Suprema sobre aranceles. Retrasada esta semana, la sentencia podría llegar en dos semanas y alterar márgenes de beneficio, gasto del consumidor y rendimientos del Tesoro simultáneamente. Ese resultado puede ser tan trascendental como la perspectiva del oro misma.

Cierres de mercado y horarios de negociación

El lunes (12 de enero) marca el Día de la Mayoría de Edad en Japón; la Bolsa de Tokio cierra. Los futuros de bonos del Tesoro de EE. UU. del CME comienzan a negociarse a las 15:00 GMT+8.

La semana que viene pondrá a prueba si la paciencia de la Fed, las fricciones geopolíticas y los flujos mecánicos crean una tormenta perfecta para los metales preciosos—o simplemente una pausa temporal antes de que las realidades estructurales vuelvan a imponerse. La perspectiva del oro depende de interpretar las señales dispersas en los datos del IPC, los comentarios de los banqueros centrales y el reposicionamiento de riesgos internacionales. Los operadores observan de cerca.