La incertidumbre geopolítica y los mercados laborales más suaves impulsan la tasa del oro en EE. UU. a un máximo histórico

Una tormenta perfecta para los activos de refugio

El mercado del oro está experimentando una alineación rara de factores que ha impulsado los precios a niveles inéditos. Múltiples presiones—que van desde la inestabilidad en Oriente Medio hasta el debilitamiento del impulso del empleo en EE. UU.—están convergiendo para crear condiciones excepcionales para el metal precioso. El oro al contado alcanzó los $4,601.17 por onza durante la negociación asiática del lunes, representando un aumento del 2%, mientras que los contratos de futuros subieron a $4,612.04/oz (subiendo un 2.5%), con los precios finalmente estabilizándose cerca de $4,579.01/oz. Solo en la última semana, el oro acumuló ganancias superiores al 4%, destacando la intensidad de los flujos de refugio actuales.

El deterioro del empleo cambia las expectativas de recorte de tasas

El informe de empleo de diciembre sorprendió significativamente a los mercados. Las adiciones de empleo no agrícola fueron de solo 50,000—muy por debajo de las 66,000 previstas—lo que indica una desaceleración pronunciada en la creación de empleo. La tasa de desempleo mejoró al 4.4% frente a las previsiones del 4.5%, pero esta modesta mejora oculta una tendencia subyacente preocupante. Los analistas de ING destacaron que, a pesar del modesto crecimiento salarial, el mercado laboral claramente ha entrado en una fase de enfriamiento. La combinación de una creación de empleo debilitada y una política monetaria “moderadamente restrictiva” ha intensificado la especulación sobre las decisiones de la Reserva Federal respecto a las tasas. Los participantes del mercado ahora están valorando al menos dos recortes de tasas durante 2026, un escenario que sigue siendo excepcionalmente favorable para el oro. Las tasas de interés más bajas comprimen el costo de oportunidad de mantener activos sin rendimiento como el oro y, por lo general, ejercen presión a la baja sobre el dólar estadounidense, haciendo que el metal precioso sea más atractivo para los inversores internacionales.

Conflictos regionales en escalada amplifican la demanda de seguridad

Más allá de las métricas económicas, los puntos de tensión geopolítica en aumento están impulsando activamente el capital hacia refugios tradicionales. La inestabilidad interna en Irán ha alcanzado niveles preocupantes, con reportes de víctimas que superan las 500 en medio de manifestaciones antigubernamentales en intensificación. Teherán ha emitido amenazas explícitas de represalias contra instalaciones militares de EE. UU. en caso de que la administración Trump intervenga para apoyar estos movimientos, elevando el espectro de una escalada regional más amplia. Simultáneamente, las tensiones entre EE. UU. y Venezuela permanecen elevadas, con regímenes de sanciones y operaciones de interdicción marítima que generan interrupciones en las cadenas de suministro y desestabilizan aún más la dinámica regional. Estas zonas de conflicto superpuestas están amplificando la ansiedad de los inversores y empujando tanto a capital institucional como minorista hacia el oro como activo de protección.

El camino a seguir para la tasa del oro en los mercados estadounidenses

De cara al futuro, los participantes del mercado están monitoreando de cerca las próximas lecturas de inflación y las comunicaciones de la Reserva Federal en busca de pistas sobre la trayectoria de las tasas. La convergencia de condiciones de empleo deterioradas, riesgos geopolíticos persistentes y expectativas monetarias cambiantes sugiere que los niveles elevados del oro podrían persistir. El rendimiento del metal precioso refleja una reevaluación más amplia del mercado respecto al riesgo, con los inversores reconociendo que los cobertizos tradicionales siguen siendo esenciales en un entorno de incertidumbre.