Anoche quería descansar temprano, pero al sumergirme en los datos en cadena de LUNC, no pude salir más. Bebí tres tazas de café, mis ojos se cansaron y ardían, y el análisis de datos que organicé al final hizo que mi corazón latiera con fuerza. Esto hay que aclararlo, especialmente para quienes todavía tienen LUNC en sus manos: si realmente va a ocurrir una gran devolución de fondos a los afectados relacionados con TFL, probablemente enfrentemos una encrucijada extrema—o despegar como un cohete o caer directamente al suelo.

Primero, hagamos un repaso del contexto. Después del colapso del ecosistema Terra, los fondos de los afectados relacionados con TFL han estado atrapados en procesos de congelación y liquidación. El tribunal emitió una sentencia que aprobaba la reapertura de ciertos canales de cross-chain para gestionar algunos activos, y también mencionó claramente la destrucción de 1.5 mil millones de tokens relacionados. Recientemente, la comunidad ha discutido mucho sobre esto, y estos fondos que han estado en reposo durante años están a punto de desbloquearse oficialmente—esto no es una cifra pequeña, afecta directamente la oferta en circulación de LUNC y el ánimo del mercado.

Mi hallazgo clave tras analizar los datos nocturnos es que hay dos posibles caminos de desarrollo. Daré mi juicio final al final, pero primero escuchen las ideas y luego opinen.

**Primero escenario: la gran destrucción realmente ocurrirá**

Desde una lógica básica, este es el escenario más emocionante. Después de todo, la narrativa central de LUNC gira en torno a la destrucción y la contracción de la oferta. Hasta mediados de 2025, se han destruido más de 410 mil millones de tokens, y con el impulso de las principales plataformas de intercambio, se han participado varias veces en grandes eventos de quema. Cada vez que ocurre una destrucción masiva, en el corto plazo suele haber una subida impulsada por el sentimiento del mercado.

Si una proporción significativa de los fondos devueltos se destruye o se bloquea según lo planeado, la presión sobre la oferta se aliviará notablemente. Además, en este momento, el mercado es muy sensible a la narrativa de reducción de oferta, lo que puede desencadenar una ola de compras impulsivas. Especialmente si la escala de destrucción es suficiente para cambiar las expectativas a largo plazo sobre la oferta de tokens, este momento podría marcar un punto de inflexión.

**Segundo escenario: impacto en la liquidez**

Pero, por otro lado, hay un riesgo subestimado. Si estos fondos desbloqueados se devuelven en forma de liquidez en lugar de ser destruidos, en el corto plazo habrá una gran entrada de LUNC en el mercado. En este proceso, los primeros afectados y los nuevos poseedores estarán en una situación psicológica muy asimétrica—unos quieren vender rápidamente para compensar, otros pueden enfrentarse a una presión de absorción.

En este caso, la oferta en el mercado aumentará de repente, y si la demanda no crece en paralelo, el precio se verá presionado a la baja casi inevitablemente. Este proceso puede ser bastante rápido y violento, especialmente si la devolución de fondos se concentra en un período corto.

En resumen, lo más importante será cómo se realiza exactamente la descongelación de los fondos—¿se orienta más hacia la destrucción y reducción de oferta, o hacia la devolución de liquidez? El mercado está en una fase de espera informativa, y el resultado de esta espera puede determinar la dirección de LUNC en los próximos meses. Independientemente de cuál sea la situación, estamos en un punto que merece una vigilancia estrecha.