¿Alguna vez has enfrentado esta situación incómoda: acertaste en la dirección del mercado, pero justo antes de la liquidación te rendiste? Esa es la típica dificultad de los contratos perpetuos tradicionales.

En el mercado de criptomonedas actual, tan volátil, usar contratos perpetuos tradicionales para estrategias de posición larga y corta simultáneamente implica riesgos de liquidación y eficiencia de capital que son inevitables. Pero recientemente, una idea está cambiando la forma en que muchos traders abordan el mercado: usar opciones para reemplazar o complementar los contratos perpetuos.

**¿Por qué las opciones pueden resolver los puntos débiles de los contratos perpetuos?**

La diferencia clave está en la estructura de riesgo. En los contratos perpetuos, ya sea en largo o en corto, tienes un precio de liquidación claro. Si el mercado alcanza ese precio, incluso si luego la tendencia sigue tu predicción, tu cuenta ya está liquidada. Las opciones, en cambio, son diferentes: al comprar una opción de compra, no tienes miedo a la liquidación aunque el precio caiga, siempre que al vencimiento esté por encima del precio de ejercicio, podrás obtener ganancias. Esta característica reduce de inmediato los costos de ejecución de posiciones largas y cortas.

Desde la perspectiva del apalancamiento, los contratos perpetuos suelen ofrecer hasta 20 veces, mientras que los nuevos productos de opciones intradía pueden ofrecer apalancamientos de 80 a 300 veces. Suena aterrador, pero precisamente por no tener mecanismos de liquidación, el riesgo es más controlable. La pérdida máxima será la prima pagada al comprar la opción, y ya no puede ser liquidado instantáneamente.

**Nuevas formas de diseñar opciones**

Recientemente, se lanzó una innovación interesante en las opciones 0DTE (sin días hasta vencimiento): vincular el precio de ejercicio con el precio de mercado, simplificando el proceso de decisión del trader. Ya no necesitas predecir tanto la magnitud del movimiento del precio como la decadencia temporal; basta con determinar si el activo subyacente sube o baja. Esto es especialmente amigable para activos altamente volátiles como Solana.

Imagina que, en medio de la fuerte volatilidad de Solana, usas opciones intradía para determinar rápidamente la dirección, sin preocuparte por la decadencia temporal ni por el precio de ejercicio exacto. Es mucho más intuitivo que gestionar apalancamientos complejos en contratos perpetuos.

**La diferencia real en eficiencia de capital**

Los contratos perpetuos requieren mantener un margen de garantía, y si la volatilidad aumenta, hay que agregar fondos de emergencia. Las opciones, en cambio, solo requieren pagar una prima única, sin costos adicionales posteriores, lo que hace que el cálculo de eficiencia de capital sea más sencillo. Especialmente cuando se abren posiciones en ambas direcciones, las opciones te permiten usar el mismo capital para distribuir en más estrategias o reducir el capital necesario para mantener el mismo nivel de riesgo.

Por supuesto, las opciones no son una solución mágica. Pero para aquellos traders que quieren aprovechar la alta volatilidad del mercado cripto, obtener ganancias en la dirección y evitar riesgos extremos, esta herramienta vale la pena entenderla a fondo. Después de todo, vivir es más importante que ganar rápido.