El sector inmobiliario de China muestra signos de otra crisis estructural—vulnerabilidades similares a las que precedieron la última gran recesión. Cuando el mercado inmobiliario empieza a tambalearse, generalmente indica una tensión económica más amplia. Esta vez, los dominós podrían caer más rápido de lo esperado. El mercado inmobiliario sigue siendo un sistema de alerta temprana crucial para el riesgo sistémico. Cualquier persona seria sobre las tendencias macroeconómicas debe vigilar este espacio de cerca. No se trata solo de la vivienda, sino de lo que sucede con los ciclos de crédito, el servicio de la deuda y los flujos de capital cuando una clase de activo fundamental empieza a tambalearse.