Las cifras de enero de 2026 hacen que Wall Street no pueda mantenerse quieta: el mercado global de tokens RWA supera los 500 mil millones de dólares. Gigantes financieros como Goldman Sachs, JPMorgan y BlackRock están lanzando pruebas internas de sistemas de liquidación basados en blockchain, pero todos se enfrentan al mismo problema: ¿cómo garantizar la transparencia en las transacciones sin divulgar los datos de las posiciones de los clientes?

Las bases de datos centralizadas tradicionales pueden proteger la privacidad, pero eso significa que no hay nada de blockchain en ello. Ethereum completamente abierto, aunque transparente, no cumple con los requisitos de confidencialidad del sector financiero. Esta disyuntiva es precisamente el dolor real que enfrenta la tecnología blockchain en el ámbito financiero.

Veamos cómo está la situación en la pista RWA. Bonos del Tesoro, bienes raíces, capital privado, obras de arte, créditos de carbono... Casi todos los activos imaginables tienen proyectos intentando tokenizarlos. El problema es que muy pocos logran completar todo el proceso de manera efectiva. La mayoría de los proyectos fracasan en tres etapas: primero, la emisión conforme a la normativa, cómo demostrar la propiedad del activo; segundo, las transacciones en el mercado secundario, cómo prevenir el lavado de dinero y el comercio con información privilegiada; y por último, la liquidación transfronteriza, que debe cumplir con las diferentes regulaciones jurisdiccionales.

Una solución común es realizar KYC en la capa de aplicación, pero este método es ineficiente y arriesgado: cada dApp debe verificar nuevamente a los usuarios, y los datos privados se dispersan en innumerables servidores centralizados, lo que los hace vulnerables a hackers o a incautaciones por parte del gobierno.

Algunos proyectos han ajustado su enfoque a la capa de protocolo. Mediante tecnología de pruebas de conocimiento cero, garantizan la transparencia de las transacciones mientras protegen la identidad y las posiciones de los usuarios. De esta forma, se cumple con los requisitos regulatorios de transparencia y, al mismo tiempo, se protege la privacidad del usuario. Solo combinando un marco de cumplimiento para las plataformas de trading con licencia, se puede trazar una línea verdaderamente viable entre transparencia y privacidad.