La tasa de desempleo se mantiene en 4.4%, ¿por qué de repente se ha reducido la urgencia de una bajada de tipos por parte de la Reserva Federal en enero?

Según las últimas noticias, la tasa de desempleo de diciembre en Estados Unidos se mantuvo en 4.4% en comparación con septiembre, lo que alivió las preocupaciones previas del mercado sobre un aumento al 4.6% en noviembre. Estos datos cambiaron las expectativas del mercado respecto a los recientes recortes de tasas de la Reserva Federal—dado que la tasa de desempleo se mantiene estable y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo son limitadas, después de que los funcionarios de la Fed hayan reducido las tasas en 3 ocasiones consecutivas en 2025, es posible que no sientan una urgencia fuerte para reducir aún más las tasas en enero.

La doble cara de los datos de desempleo

Señal moderada en medio de la estabilidad

La caída en la tasa de desempleo de diciembre tiene un significado importante. El 4.6% de noviembre generó preocupaciones en el mercado, sugiriendo que el mercado laboral podría estar deteriorándose, lo que en su momento elevó las expectativas de una rápida reducción de tasas por parte de la Fed. Pero la estabilidad en los datos de diciembre indica que la subida en noviembre podría ser solo una fluctuación a corto plazo y no un cambio de tendencia.

Desde un punto de vista histórico, una tasa de desempleo del 4.4% sigue siendo bastante moderada. Aunque está por encima del nivel más bajo alcanzado durante el auge de contratación post-pandemia, este nivel sigue demostrando que el mercado laboral estadounidense mantiene su resiliencia.

Datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en conjunto

Las noticias relacionadas muestran que, en la semana que terminó el 3 de enero, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. bajaron a 208,000, por debajo de las 210,000 esperadas por el mercado. Esto refuerza la idea de que el mercado laboral sigue estable—la tasa de desempleo no solo no empeora, sino que las nuevas solicitudes de ayuda disminuyen.

La sutil modificación en las expectativas de recortes de la Fed

La verdadera cara de la probabilidad de recorte en enero

Según datos de CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed reduzca tasas en enero subió del 15.5% a 17.7% en una semana. Aunque parece un aumento, ¿qué refleja realmente este número?

• El 17.7% indica que el mercado todavía considera muy baja la posibilidad de un recorte en enero
• Esto está muy por debajo del interés previo del mercado en discutir un recorte en ese mes
• En comparación, en Polymarket la probabilidad de recorte sigue en torno al 10%

Esto muestra que, aunque ha habido un ligero aumento, las expectativas del mercado para un recorte en enero siguen siendo cautelosas.

La señal de ritmo desacelerado tras 3 recortes en 2025

La Fed ya ha reducido tasas en 3 ocasiones en 2025. En este contexto, la pregunta para los funcionarios es: ¿es necesario acelerar aún más los recortes?

La estabilidad en la tasa de desempleo y los buenos datos de empleo ofrecen a los funcionarios de la Fed una razón razonable para pausar los recortes. Por otro lado, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, aunque ha instado a la Fed a acelerar los recortes, esta presión externa puede no ser suficiente para cambiar la inclinación de la política de la Fed.

La expectativa real del mercado respecto a futuros recortes

Divergencia entre largo y corto plazo

Curiosamente, aunque la expectativa de recortes en enero es baja, las expectativas del mercado para todo 2026 siguen siendo relativamente optimistas. Según las últimas noticias, se espera que la Fed reduzca tasas en aproximadamente 150 puntos base (1.5%) en 2026.

Esto refleja un consenso importante: la Fed no recortará rápidamente en el corto plazo, pero aún hay espacio para recortes significativos durante el año. En otras palabras, el ritmo de recortes puede desacelerarse, pero la dirección sigue siendo la misma.

La perspectiva de Morgan Stanley

El director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, afirmó recientemente que la estabilización de la política de la Fed y el impulso legislativo volverán a reactivar la vitalidad del sector consumo. Considera que la Fed está abordando activamente los problemas de liquidez, y este apoyo elimina un riesgo importante para los inversores.

Esta visión sugiere que, incluso si la Fed no recorta tasas de inmediato, la estabilidad en su postura política es suficiente para sostener la confianza del mercado.

Implicaciones para el mercado de criptomonedas

La reducción en la urgencia de recortes de tasas por parte de la Fed, ¿qué significa para el mercado de criptomonedas?

• Impacto a corto plazo puede ser limitado: si en enero no hay recortes, podría haber ajustes en el mercado a corto plazo, pero no cambia la expectativa de recortes durante todo el año
• Las perspectivas a largo plazo siguen siendo favorables: la expectativa de una reducción de 150 puntos base en 2026 sigue siendo un soporte importante para los activos digitales
• La estabilidad de la política en sí misma es positiva: la claridad en la postura de la Fed elimina riesgos de liquidez, lo cual favorece a los activos de riesgo (incluyendo criptomonedas)

Resumen

La estabilidad en la tasa de desempleo rompe con las expectativas de recortes acelerados por parte de la Fed. La tasa de desempleo de 4.4% en diciembre, igual que en septiembre, junto con la disminución en las solicitudes de subsidio, da a los funcionarios de la Fed una razón para pausar los recortes. La probabilidad de recorte en enero, aunque subió al 17.7%, sigue siendo relativamente baja, reflejando cautela en las expectativas a corto plazo.

No obstante, esto no significa que las expectativas de recortes hayan desaparecido. El mercado estima que en 2026 aún hay espacio para reducir tasas en unos 150 puntos base, solo que el ritmo se desacelera, pero la dirección sigue siendo clara. Para el mercado de criptomonedas, lo importante no es cuándo recortará la Fed, sino la claridad en la política y la eliminación de riesgos de liquidez—condiciones que ya están presentes.