MSCI retrasa la decisión de excluir DATS, pero el suspense del 15 de enero aún no se ha resuelto

2026-01-06 21:14:27

Según las últimas noticias, MSCI ha decidido mantener DATS (empresas relacionadas con fideicomisos de activos digitales) en su índice, retrasando la decisión original de excluirlas hasta la revisión de 2026. Aunque esta noticia parece un alivio, en realidad solo pospone el riesgo en lugar de eliminarlo. MSCI tomará una decisión final el 15 de enero sobre si excluir a las empresas que poseen reservas significativas de Bitcoin, lo cual sigue siendo un catalizador clave para el mercado.

La estrategia del mercado tras el retraso de la decisión

¿Por qué MSCI quiere excluir a estas empresas?

La lógica de MSCI es clara: si una empresa tiene una proporción de activos digitales superior al 50% del total de sus activos, se asemeja más a un “fondo de inversión” que a una “empresa operativa”. La inclusión en los índices de MSCI generalmente no permite fondos de inversión, que es un principio fundamental en la construcción de sus índices.

MicroStrategy (MSTR) es un ejemplo perfecto de esta regla. Según información, aproximadamente el 77% de sus activos están en Bitcoin, muy por encima del umbral del 50%. Esta compañía ha evolucionado desde ser una empresa de software tradicional a convertirse en un “fondo de Bitcoin” de facto.

El significado real del retraso

Retrasar la revisión hasta 2026 no significa que el riesgo haya desaparecido. Al contrario, puede reflejar varias realidades:

MSCI podría estar esperando más datos y reacciones del mercado para tomar una decisión más cautelosa
La fuerte reacción del mercado a la narrativa de DAT ha obligado a MSCI a pausar
Sin embargo, la decisión final del 15 de enero sigue en marcha, este momento no ha cambiado

El mercado ya ha descontado las peores expectativas

La reacción real en el precio y el sentimiento

El precio de MSTR ya refleja las preocupaciones del mercado. Según información, MSTR cayó un 6.33% hasta los $154.34 ante la expectativa de riesgo, desde su máximo en 2024, cayendo casi un 70%. Esta caída significativa indica que el mercado ya ha valorado en cierta medida el riesgo de ser excluido.

Si MSCI realmente anuncia la exclusión el 15 de enero, los efectos posteriores podrían incluir:

Venta forzada en fondos pasivos: JPMorgan estima que podría generar entre 2.8 y 11.6 mil millones de dólares en ventas pasivas
Quiebra de la narrativa DAT: tras perder la prima de liquidez, el impulso de la relación entre tokens y acciones se detiene
Ciclo vicioso: la caída de MSTR arrastra a Bitcoin, y la caída de Bitcoin a su vez arrastra a MSTR

La vulnerabilidad de la narrativa DAT

El aumento de Bitcoin en los últimos dos o tres trimestres dependió en gran medida de la narrativa DAT y su impulso de compra constante. El éxito de MSTR ha generado numerosos proyectos DAT, basados en la prima de liquidez de MSTR y el ciclo de relación entre tokens y acciones, que continúa en ascenso.

Una vez que MSTR sea excluido de MSCI, esa prima de liquidez desaparecerá y todo el sistema de narrativa colapsará. Esto no solo es un problema para MSTR, sino un riesgo sistémico para todo el ecosistema DAT.

Lo que puede suceder en estos 8 días antes del 15 de enero

Posibles caminos de reacción del mercado

Quedan 8 días para la decisión final de MSCI. Durante este período, el mercado podría:

Seguir atento a cualquier señal política de MSCI
Evaluar aspectos técnicos de Bitcoin y activos relacionados
Ajustar expectativas según el entorno macroeconómico (geopolítica, política de la Reserva Federal, etc.)

Según información, algunos analistas consideran que si las empresas DAT no son excluidas, se eliminará el “mayor obstáculo” para el avance del mercado. Pero esta premisa en sí misma es muy frágil.

Resultados posibles en diferentes escenarios

Escenario	Probabilidad estimada	Reacción del mercado
MSCI mantiene la decisión de exclusión	Alta	Gran caída de MSTR, colapso de la narrativa DAT, presión sobre Bitcoin
MSCI retrasa hasta una revisión posterior	Media	Alivio a corto plazo, pero incertidumbre persistente
MSCI cambia los criterios o concede exenciones	Baja	Gran rebote del mercado, continuidad de la narrativa DAT

Resumen

La decisión de MSCI de retrasar la exclusión de DATS parece favorable, pero en realidad solo pospone la incertidumbre. La decisión final del 15 de enero sigue siendo un catalizador clave, y la vulnerabilidad del mercado radica en que la narrativa DAT carece de fundamentos sólidos, dependiendo excesivamente de la prima de liquidez y la relación entre tokens y acciones.

El precio actual ya refleja cierta valoración del riesgo, pero si se anuncia la exclusión el 15 de enero, las ventas pasivas y el impacto psicológico podrían superar ampliamente las expectativas del mercado. Para los inversores, los próximos 8 días deben centrarse en si MSCI emite nuevas señales políticas y si el soporte técnico de Bitcoin puede sostenerse independientemente de la narrativa DAT.

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