La deuda de mercados emergentes de alto rendimiento sigue demostrando su valor. Toma VEMY, un fondo de Stone Harbor que la mayoría de los inversores ni siquiera conocen. La exposición del fondo a bonos de Venezuela ha sido notablemente rentable, especialmente cuando se combina con posiciones en deuda de Líbano y Ecuador. ¿En los últimos tres años? ¿Rendimientos del 50%? Eso supera a EMHY, un contraparte mucho más seguido.

Es un recordatorio de que a veces las inversiones más discretas en deuda de mercados emergentes ofrecen ganancias desproporcionadas cuando cambian las situaciones geopolíticas. Venezuela, Líbano, Ecuador: no son tus inversiones típicas en bonos, pero las apuestas concentradas del fondo han sido muy rentables para los accionistas dispuestos a soportar la volatilidad.

Lo que hace esto interesante no es solo el rendimiento principal, sino cómo una posición poco convencional en soberanos en dificultades puede generar alfa cuando los mercados finalmente vuelven a valorar estos activos.