El panorama económico de 2024 cambia rápidamente: ¿cómo interpretar los datos del PIB para aprovechar al máximo?

Ganar dinero solo da miedo a los errores, y los errores dan miedo a no entender la economía. Al hablar de determinar el momento adecuado para invertir, la primera reacción de muchas personas es mirar los aspectos técnicos, pero en realidad lo que realmente determina los beneficios a largo plazo es la situación macroeconómica. Y entre todos los indicadores económicos, el Ranking del PIB refleja mejor la fortaleza económica de un país.

¿Y por qué? Porque el PIB decide directamente la posición de ese país en el mapa económico mundial, influyendo en el rendimiento del mercado de valores, la volatilidad del tipo de cambio y, en última instancia, en tus beneficios de inversión.

El panorama del PIB mundial ha cambiado, China y EE. UU. lideran claramente

Los datos del ranking del PIB de 2022 ya dejan claro el problema. Según las estadísticas oficiales del FMI:

Ranking mundial del PIB | País | PIB 2022 | Tasa de crecimiento

• 1º: EE. UU. 25.5 billones de dólares, crecimiento 2.1%
• 2º: China 18.0 billones de dólares, crecimiento 3.0%
• 3º: Japón 4.2 billones de dólares, crecimiento 1.0%
• 4º: Alemania 4.1 billones de dólares, crecimiento 1.8%
• 5º: India 3.4 billones de dólares, crecimiento 7.2%

¿Lo ves? La suma del PIB de EE. UU. y China representa casi el 40% del total mundial. La dirección económica de estos dos países determina directamente el flujo de capital global.

Observación clave: Aunque ambos están en los primeros puestos del ranking del PIB, ¿por qué EE. UU. solo tiene un crecimiento del 2.1%, mientras que China alcanza el 3.0%? ¿Y por qué India, aunque ocupa el 5º lugar, tiene un crecimiento del 7.2%? ¿Qué hay detrás de esto?

Los países desarrollados enfrentan el envejecimiento de la población y cuellos de botella en la fuerza laboral, por lo que su crecimiento económico está naturalmente limitado. Mientras tanto, los mercados emergentes, especialmente China e India, están convirtiéndose en los nuevos motores del crecimiento económico mundial. Esto significa que el capital se está desplazando silenciosamente hacia los mercados asiáticos.

Cuanto más rápido crezca el PIB de un país, mayor será su potencial de apreciación de su moneda

Muchos inversores solo se fijan en el valor absoluto del ranking del PIB, pero lo que realmente importa es la diferencia en la tasa de crecimiento.

Tomemos como ejemplo el período 1995-1999: EE. UU. tuvo un crecimiento anual promedio del 4.1%, muy por encima del 2.2% de la zona euro (Francia), 1.5% (Alemania) y 1.2% (Italia). ¿Y qué pasó? El euro empezó a depreciarse frente al dólar desde 1999, perdiendo casi un 30% en menos de dos años.

La lógica detrás es simple:

• PIB alto y en crecimiento → Mejora en las ganancias empresariales → Tendencia a subir las tasas de interés por parte del banco central → Atracción de capital → Apreciación de la moneda del país
• PIB bajo y en desaceleración → Riesgo de recesión económica → Tendencia a bajar las tasas de interés → Fuga de capital → Depreciación de la moneda del país

En otras palabras, si detectas que la tasa de crecimiento del PIB de un país será superior a la expectativa, la moneda de ese país tiene potencial de apreciación.

La relación entre PIB y mercado de valores no es tan directa como piensas

Este es un terreno fácil para cometer errores. En teoría, buen desempeño económico → aumento en las ganancias de las empresas → valorización de las acciones → subida del mercado de valores. Pero en la realidad, ¿qué pasa?

Los datos históricos lo desmienten: desde 1930 hasta 2010, la correlación entre el rendimiento total del índice S&P 500 y el crecimiento real del PIB fue solo de 0.31, una correlación sorprendentemente baja.

Un ejemplo aún más impactante es 2009: la economía estadounidense cayó un 0.2% en su PIB real (recesión), pero el S&P 500 subió un 26.5%. En las 10 recesiones que tuvo EE. UU. entre 1930 y 2010, en 5 ocasiones el rendimiento del mercado fue positivo incluso durante la recesión.

¿Por qué pasa esto?

Primero, las acciones son indicadores adelantados. Los inversores no negocian basándose en el PIB actual, sino en las expectativas futuras de la economía. Aunque en 2009 la economía tuvo una contracción, el mercado ya había anticipado una recuperación, por lo que se posicionó con anticipación.

Segundo, el mercado de valores es muy sensible a las emociones del mercado, eventos políticos, políticas monetarias y otros factores externos. A veces, una decisión de subir las tasas de interés por parte de un banco central tiene un impacto mayor en las acciones que los datos reales del PIB.

La lección para los inversores es: mirar los datos del PIB para entender la dirección general está bien, pero no confíes completamente en ellos para predecir el mercado de valores.

Para determinar el momento de inversión, el PIB es solo una carta

Para evitar errores, es necesario que múltiples indicadores se muevan en conjunto:

Señales de que la economía está en fase de crecimiento:

• CPI con aumento moderado (no inflación descontrolada)
• PMI > 50 (indica aumento en la intención de compra de las empresas)
• Tasa de desempleo en niveles normales
• En ese momento, prestar atención a: mercado de acciones, mercado inmobiliario

Señales de que la economía está en recesión:

• CPI en caída continua o con crecimiento negativo
• PMI < 50 (confianza empresarial baja)
• Tasa de desempleo en aumento
• En ese momento, prestar atención a: mercado de bonos, oro y otros activos de refugio

Además, diferentes sectores se comportan de manera distinta en diferentes fases del ciclo económico:

• Fase de recuperación → atención a manufactura, bienes raíces
• Fase de auge → atención a finanzas, consumo

Predicción del ranking del PIB en 2024: pesimista, pero con oportunidades

En octubre de 2023, el FMI rebajó las expectativas de crecimiento económico mundial:

Previsión de crecimiento del PIB real en 2024:

• Mundial: 2.9% (muy por debajo del promedio de 3.8% de 2000-2019)
• EE. UU.: 1.5% (menos que el 2.1% de 2023)
• China: 4.6% (aún liderando los países desarrollados)
• Zona euro: 1.2%
• Japón: 1.0%

La Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE) afirma claramente: la desaceleración de EE. UU. es la principal causa de la caída en el crecimiento económico global. La subida de tasas de interés de la Reserva Federal ha elevado los costos de endeudamiento de consumidores y empresas, reduciendo aún más el crecimiento.

Pero no todo es pesimismo. Aunque la desaceleración aumenta la incertidumbre del mercado, las innovaciones en 5G, inteligencia artificial, blockchain y otras tecnologías seguirán generando oportunidades de inversión estructurales. Especialmente en sectores tecnológicos, el ranking del PIB quizás no sea lo más importante; la capacidad de innovación sí lo es.

En conclusión: en 2024, la economía global estará bajo presión, pero China todavía tiene ventajas de crecimiento en comparación con los países desarrollados, y las áreas tecnológicas en mercados emergentes podrían ser los puntos destacados.