Predicción de la tendencia del dólar bajo el inicio de un ciclo de bajada de tasas｜Guía de tendencia del tipo de cambio del dólar y asignación de activos para 2025

Visión histórica: Ocho ciclos en la evolución del índice del dólar

Para entender las predicciones actuales sobre la tendencia del dólar, no está de más revisar su trayectoria en los últimos 50 años. Desde la disolución del sistema de Bretton Woods en los años 70, el índice del dólar ha atravesado ocho etapas clave, cada una impulsada por eventos económicos significativos.

La crisis financiera de 2008 provocó pánico en los mercados y una gran reflujo de fondos hacia el dólar, provocando una fuerte apreciación. Durante la pandemia de 2020, EE. UU. implementó políticas de flexibilización monetaria para estimular la economía, lo que debilitó temporalmente al dólar, pero con la recuperación económica, el dólar volvió a fortalecerse. El ciclo agresivo de aumento de tasas en 2022-2023 hizo que el dólar se fortaleciera frente a la mayoría de las monedas, alcanzando en algún momento un máximo histórico de 114 en el índice.

Entrando en 2024-2025, la Reserva Federal inició un nuevo ciclo de reducción de tasas. Según las últimas proyecciones del dot plot, el objetivo es llevar la tasa de interés del dólar a aproximadamente 3% antes de 2026. Este cambio de política pondrá a prueba la atracción del dólar, y los flujos de capital podrían redistribuirse hacia activos de riesgo.

Factores clave que impulsan el tipo de cambio del dólar

Política de tasas de interés: el juego de las expectativas

Las tasas de interés son el factor más directo que afecta el valor del dólar. Cuando suben, el rendimiento del dólar aumenta, atrayendo fondos globales; si bajan, la atracción del dólar se reduce y el capital se dirige a mercados con mayores retornos.

Pero aquí hay un error de percepción clave: los inversores no deben centrarse solo en las tasas actuales, sino en las expectativas del mercado. La eficiencia del mercado de divisas es alta; no esperará a que se implemente oficialmente una bajada de tasas para que el dólar se debilite, ni a que se confirme una subida para que suba. Por ello, prever la dirección futura mediante las proyecciones del dot plot de la Fed es fundamental para diseñar estrategias de inversión.

Oferta de dólares: la lucha entre QE y QT

La flexibilización cuantitativa (QE) y la reducción cuantitativa (QT) afectan directamente la liquidez en dólares. Cuando se implementa QE, la cantidad de dólares en el mercado aumenta, lo que puede devaluar la moneda; en cambio, QT reduce la oferta, potencialmente fortaleciendo al dólar.

Lo importante es que estos cambios no se reflejan de inmediato, sino que requieren tiempo para transmitirse al mercado de divisas. Los inversores deben seguir de cerca las señales de política de la Fed.

Estructura comercial: el impacto del déficit y superávit

EE. UU. mantiene un déficit comercial prolongado —importa más de lo que exporta. Cuando las importaciones aumentan, las empresas necesitan más dólares para pagar, lo que impulsa la apreciación del dólar; si las exportaciones crecen, el efecto es opuesto. Sin embargo, estos efectos suelen ser de largo plazo y no se reflejan claramente en el corto.

Cabe destacar que la política comercial actual de EE. UU. se ha vuelto más agresiva. Ya no solo aplica aranceles a países específicos, sino que puede ajustar tarifas a nivel global. Este desarrollo podría reducir el comercio con EE. UU. y, a largo plazo, ser negativo para el dólar.

Confianza global: el reto de la desdolarización

El dólar se ha convertido en la principal moneda de liquidación mundial gracias a la confianza en la economía, política y poder militar de EE. UU. Sin embargo, esta ventaja enfrenta desafíos sin precedentes.

Desde que EE. UU. abandonó el patrón oro, la tendencia a la desdolarización es cada vez más evidente. La creación del euro, el lanzamiento de futuros de petróleo en yuanes, el auge de las criptomonedas y la compra de oro en reservas por parte de países en lugar de bonos estadounidenses, están socavando la hegemonía del dólar. Desde 2022, la confianza en el dólar y en los bonos estadounidenses ha disminuido notablemente en varios países.

Si EE. UU. no logra implementar políticas efectivas para reconstruir la confianza internacional en el dólar, su circulación futura podría disminuir, lo que también explica la mayor cautela de la Fed en decisiones sobre tasas y liquidez.

Observaciones clave para las predicciones actuales del dólar

Factores bajistas predominantes

Por ahora, los factores que presionan a la baja al dólar superan claramente a los alcistas:

1. Incremento de la incertidumbre en políticas comerciales — como se mencionó, aumenta el riesgo de guerras arancelarias globales.
2. Continuación de la desdolarización — tendencia a diversificar reservas en otros activos.
3. Cambio en los flujos de capital — aumento en la atracción de activos refugio como oro y criptomonedas.

Estos factores en conjunto sugieren que el índice del dólar en los próximos 12 meses probablemente experimente una “alta volatilidad en niveles elevados y luego una tendencia a la debilidad”, en lugar de una caída abrupta y sostenida.

El riesgo geopolítico sigue siendo una variable

Aunque las señales de bajada de tasas sugieren un dólar débil, el riesgo geopolítico no debe subestimarse. Si surgen nuevos conflictos o crisis financieras, los fondos volverán a fluir en masa hacia el dólar, que sigue siendo la moneda refugio más confiable a nivel global.

Clave de la fortaleza relativa: la velocidad de las bajadas de tasas en otras monedas

Un aspecto que a menudo se pasa por alto es que las monedas que componen el índice del dólar también están empezando a bajar sus tasas. La dirección del dólar no solo depende del nivel absoluto de las tasas, sino de la velocidad relativa de los recortes.

Por ejemplo, si el Banco Central Europeo mantiene tasas altas mientras la Fed reduce agresivamente, el euro se apreciará frente al dólar, y este último se debilitará. Por ello, es fundamental seguir también las políticas de otros bancos centrales.

Impacto de la tendencia del dólar en la asignación de activos

Oro: principal beneficiario de la debilidad del dólar

La caída del dólar suele beneficiar al oro. Como se valora en dólares, una depreciación de la moneda reduce el coste de comprar oro a nivel global, aumentando la demanda. Además, en entornos de bajada de tasas, el costo de oportunidad de mantener oro disminuye, elevando su atractivo.

Bolsa: estímulo a corto plazo, atención a flujos internacionales a largo plazo

La bajada de tasas en EE. UU. incentivará la entrada de capital en la bolsa, especialmente en tecnología y valores de crecimiento. Pero si el dólar se deprecia demasiado, los inversores extranjeros podrían volcarse hacia Europa, Japón o mercados emergentes, reduciendo la captación de fondos en EE. UU.

Criptomonedas: opción contra la inflación

La debilidad del dólar implica pérdida de poder adquisitivo, lo que generalmente favorece a las criptomonedas. Bitcoin, conocido como “el oro digital”, se considera un activo de reserva en tiempos de turbulencias económicas, depreciación del dólar o aumento de la inflación.

Puntos clave en el seguimiento de los principales tipos de cambio

USD/JPY (dólar/yen) — Japón ha terminado su política de tasas ultra bajas, por lo que la revaluación del yen podría impulsar su cotización. Es probable que el yen se aprecie y el dólar se deprecie frente a él.

TWD/USD (nuevo dólar/ dólar estadounidense) — La tasa en Taiwán suele seguir la política del dólar, aunque factores internos (como políticas inmobiliarias) también influyen. En ciclos de bajada de tasas del dólar, se espera que el nuevo dólar se revalorice, aunque con limitaciones.

EUR/USD (euro/dólar) — El euro se mantiene relativamente fuerte frente al dólar, pero la economía europea presenta preocupaciones, con inflación aún elevada y crecimiento débil. Si el BCE reduce tasas gradualmente, el dólar podría debilitarse ligeramente, sin grandes caídas.

Aprovechar las oportunidades de trading en la predicción del dólar

Entender la evolución del dólar no es solo un tema académico; afecta directamente a los rendimientos de inversión, decisiones de asignación de activos e incluso planificación de la jubilación. Este ciclo de bajada de tasas marca un cambio en el ritmo del mercado: los flujos de capital cambian, y las oportunidades también.

A corto plazo, cada publicación de datos económicos (como el CPI) puede generar volatilidad significativa en el tipo de cambio. Los inversores astutos pueden aprovechar estos momentos para hacer operaciones.

A largo plazo, la tendencia a la desdolarización y la salud de la economía estadounidense serán las variables principales que determinen la dirección del índice del dólar. En lugar de esperar pasivamente la volatilidad, conviene anticiparse y posicionarse en línea con la tendencia.

Recuerda un principio básico: toda incertidumbre encierra oportunidades de inversión. La clave está en dominar el ritmo de la información, hacer análisis profundo y encontrar la iniciativa en medio de la volatilidad.