¡Las tasas de interés en Japón alcanzarán su nivel más alto en 17 años! La subida de tasas por parte del banco central ya es un hecho, ¿cuáles son los puntos de interés para 2025?

La subida de tipos está casi asegurada, el mercado apuesta en un 80%

El 24 de enero, el Banco de Japón está a punto de anunciar su decisión sobre los tipos de interés, y en esta ocasión casi no hay duda. Según los datos de swaps de índices overnight, los operadores están apostando en un 80% a una subida de tipos esta semana, y el mercado ya ha asimilado en gran medida las expectativas de un aumento en enero. Varias fuentes cercanas a la situación revelan que la mayoría de los miembros del Comité de Política del Banco de Japón tienden a favorecer una subida de tipos, lo que elevaría la tasa de referencia japonesa del 0,25% al 0,5%, alcanzando un máximo de 17 años.

Este aumento de tipos no tiene un contexto sencillo. La última subida fue en julio del año pasado, cuando una decisión inesperada provocó turbulencias en los mercados globales, e incluso desencadenó un desplome en las bolsas mundiales a principios de agosto. Tras aprender la lección, el Banco de Japón ha llegado preparado esta vez. El gobernador Ueda y el vicegobernador han estado dando declaraciones recientes para preparar mentalmente al mercado, lo que ha provocado un rebote en el tipo de cambio del yen y ha mejorado la estabilidad del mercado.

¿Qué opinan los expertos? El mercado se centra en el ritmo de la subida

Dado que la subida de tipos parece casi segura, los inversores y analistas se están preguntando: ¿qué pasará después?

Yasunari Ueno, economista jefe de Mizuho Securities, ha dado su opinión: tras la subida de esta semana, es probable que el Banco de Japón entre en un período prolongado de pausa. Su lógica es que, a medida que la tasa de política se acerque gradualmente a un nivel neutral, el banco central necesita adoptar una postura más cautelosa y gradual. En otras palabras, la próxima fase tras esta subida no será demasiado rápida.

Teniendo en cuenta que en julio Japón celebrará elecciones en la Cámara Alta, el plazo se acorta aún más. Ueno opina que el intervalo entre esta subida y las futuras será más largo que los seis meses que transcurrieron desde la subida de julio del año pasado.

La predicción del economista jefe del FMI, Guransha, es más concreta: el Banco de Japón realizará dos subidas en 2025 y otras dos en 2026. Esto implica que el proceso de normalización será lento y ordenado.

La inflación sigue alta, y el banco central mantiene una postura firme

¿Pero por qué es necesario subir los tipos? La inflación en Japón ha superado el objetivo del 2% durante tres años consecutivos. Además, la persistente debilidad del yen ha elevado los costes de importación, y la presión sobre los precios no desaparece. Es probable que Ueda y el resto del banco reiteren en sus próximas declaraciones su compromiso de seguir normalizando la política monetaria.

Los riesgos no deben subestimarse, y aumentan las incertidumbres en la política

Sin embargo, el camino de la subida de tipos no está exento de obstáculos. Por un lado, el Fondo Monetario Internacional ha revisado al alza su previsión de crecimiento global para 2025, pero las incertidumbres en las políticas de Trump podrían desestabilizar los mercados y poner presión en las perspectivas de la economía exportadora de Japón.

Por otro lado, también existen incertidumbres políticas internas. La coalición de partidos minoritarios liderada por el primer ministro Shinzō Abe no tiene una posición sólida en el parlamento, y la aprobación del presupuesto y las elecciones en la Cámara Alta en julio serán pruebas importantes.

Jeffrey Young, CEO de DeepMacro, ha expresado preocupaciones más profundas: “La economía, la inflación y los niveles de interés en Japón llevan mucho tiempo bajos; el mercado sigue preguntándose: ¿realmente hemos salido del bache?” Esta cuestión refleja las preocupaciones del mercado sobre la sostenibilidad de la recuperación económica en Japón.

Recomendaciones de inversión

En resumen, la subida de tipos del Banco de Japón está prácticamente asegurada esta semana, pero el ritmo de futuras subidas se desacelerará. Se esperan dos nuevas subidas en 2025, pero con intervalos más largos. Para los inversores, es importante seguir los discursos de Ueda y el impacto de las políticas globales en la economía japonesa.