Powell envía señales de cautela e impulsa el rebote del oro, el precio del oro sube significativamente en respuesta, con un aumento de 20 dólares

Tras la reunión de política de la Reserva Federal del miércoles, una serie de declaraciones del presidente Powell generaron ondas en los mercados financieros. El oro al contado cerró el miércoles con una subida de 20,20 dólares hasta 4228,47 dólares/onza, y detrás de esta subida hay la acción conjunta de múltiples fuerzas del mercado.

El cambio de actitud de Powell se convierte en el detonante

La Reserva Federal redujo la tasa de interés de los fondos federales en 25 puntos básicos hasta un 3,50%-3,75%, en línea con lo esperado, pero Powell mostró en la rueda de prensa posterior una actitud de cautela inusual. Enfatizó que el mercado laboral enfrenta presiones a la baja y minimizó significativamente los riesgos de inflación, un cambio sutil en el lenguaje que fue interpretado inmediatamente por el mercado como una señal de ajuste en la orientación de la política.

Powell señaló que, tras ajustar los datos de empleo, el crecimiento del empleo desde abril podría haberse vuelto negativo. Además, afirmó que el mercado laboral está en una fase de enfriamiento continuo, aunque quizás de manera más moderada de lo esperado. En cuanto a la próxima dirección de la política, Powell adoptó una postura más reservada, rechazando hacer una promesa clara sobre si continuará bajando las tasas en el corto plazo.

El dólar y los rendimientos de los bonos también se debilitan

La postura dovish de Powell impactó directamente en el mercado del dólar. El índice del dólar, que sigue el rendimiento del dólar frente a seis monedas principales, cerró el miércoles en 98,65, con una caída del 0,6%, alcanzando la mayor caída diaria desde el 16 de septiembre. La debilidad del dólar suele fortalecer el atractivo del oro, que se valora en dólares.

Al mismo tiempo, los rendimientos de los bonos estadounidenses también cayeron notablemente. El rendimiento de los bonos a 10 años bajó 3,5 puntos básicos hasta 4,155%, y el rendimiento real, que tiene una relación inversa con el oro, cayó en la misma proporción hasta 1,895%. En un entorno de expectativas de política monetaria más flexible, el rendimiento del oro, que no paga intereses, se ve favorecido.

Divergencias internas en el Comité de Política

Aunque la votación del FOMC apoyó la reducción de tasas, tres miembros votaron en contra, reflejando cierta falta de consenso en la toma de decisiones respecto a las perspectivas económicas. La declaración de política monetaria destacó que el mercado laboral enfrenta riesgos a la baja y que la inflación sigue presente, calificando esta situación como “una alta incertidumbre en las perspectivas económicas”.

Según las proyecciones del dot plot, la mayoría de los miembros sugieren que la tasa de fondos federales en 2025 podría estar en torno al 3,4%, lo que implica que los responsables de la política podrían volver a reducir las tasas en 25 puntos básicos el próximo año. Para la tasa neutral a largo plazo, la Fed la sitúa en un 3%.

La perspectiva técnica del oro revela oportunidades de trading

Desde un punto de vista técnico, el gráfico del oro muestra que la tendencia alcista podría mantenerse. El índice de fuerza relativa indica que el impulso alcista aún predomina. Los analistas señalan que la señal de política de Powell sienta las bases para una mayor subida del oro.

El análisis técnico sugiere que el oro podría primero probar la zona de 4300 dólares/onza; si se supera esa resistencia, el precio podría desafiar el máximo histórico de 4381 dólares/onza. Alcanzar este objetivo requerirá que el mercado consolide aún más las expectativas dovish.

En cuanto a riesgos a la baja, si el precio cae por debajo del soporte clave en 4200 dólares/onza, el siguiente soporte importante estará en la media móvil simple de 20 días en torno a 4153 dólares/onza. Soportes más profundos se encuentran en la media móvil de 50 días en 4090 dólares/onza y en la zona redonda de 4000 dólares/onza.

Reacción en tiempo real de los participantes del mercado

Los comerciantes independientes de metales señalaron que la reacción de los operadores de oro ante los resultados del miércoles fue positiva. Tras una fase de toma de beneficios, el oro volvió a subir hasta el máximo del día, mostrando un regreso del interés comprador. Muchos esperaban que la Fed diera señales más hawkish, pero la actuación de Powell superó esas expectativas, impulsando una recuperación general de los activos financieros.

Según estrategas de bancos estadounidenses, la evaluación de Powell sobre la situación del mercado laboral es mucho más pesimista en comparación con las expectativas previas del mercado, lo que ha llevado a una fuerte depreciación del dólar. El gestor de carteras de Manulife Investment Management también señaló que las expectativas generales del mercado difieren significativamente de las señales finales de Powell, lo que amplifica la intensidad de la reacción del mercado.

¿Aún es posible que el oro alcance nuevos máximos?

Aunque a corto plazo el oro cuenta con apoyo tanto en aspectos políticos como técnicos, analistas independientes advierten que aún no está claro si el oro podrá alcanzar un nuevo máximo histórico. Esto dependerá de si los datos económicos posteriores continúan respaldando las expectativas de nuevas bajadas de tasas y si el dólar puede mantenerse débil. Los traders que participen en el mercado del oro deben estar atentos a los datos económicos como el empleo en EE. UU., el IPC, y otros indicadores para evaluar la evolución futura.