Cambio drástico en el mercado de divisas a fin de año: el renminbi se mantiene por encima de la barrera de 6, las metales preciosos continúan en ascenso y alcanzan máximos históricos

Al acercarse al fin de año, los mercados financieros mundiales experimentan una ola de volatilidad intensa. El rendimiento del renminbi offshore frente al dólar estadounidense se ha convertido en el centro de atención, alcanzando un máximo de 6.9960 durante la sesión del jueves (25 de diciembre), regresando a la era de los «6», siendo la primera vez desde septiembre de 2024 que supera ese nivel. Al mismo tiempo, el oro y la plata también han mostrado un rendimiento destacado, con el oro alcanzando momentáneamente los 4504 dólares, y la plata superando los 73 dólares, ambos alcanzando récords históricos.

La tendencia alcista del renminbi se acelera, el banco central emite señales de fortaleza

El fuerte rendimiento del renminbi frente al dólar tiene múltiples impulsores. La fuerte demanda de cierre de fin de año ha sido un motor importante, junto con la falta de impulso al alza del dólar en el mercado externo, ambas fuerzas han impulsado la aceleración del aumento del renminbi. El USD/CNY en el mercado en yuanes también cayó a 7.0051, alcanzando un mínimo desde mayo de 2023.

Los analistas del mercado en general consideran que esta tendencia de apreciación aún tiene espacio para continuar a corto plazo, y que el renminbi podría acercarse aún más a la barrera psicológica de 7.0. Un operador de un banco chino afirmó que ya existe un consenso en que la situación de muchas operaciones de cierre de divisas y la debilidad del dólar externo favorecen una expectativa alcista. La futura dinámica del tipo de cambio dependerá en gran medida de la actitud de las grandes instituciones estatales.

El análisis más reciente de Goldman Sachs revela un cambio sutil en la orientación de la política del banco central. Los economistas de la firma señalaron que en los últimos meses, las declaraciones del Banco Popular de China han oscilado entre «resiliencia» y «flexibilidad». Este patrón de declaraciones sugiere que el banco central tiende a apoyar la apreciación del renminbi, mientras busca evitar desequilibrios en el mercado por un aumento demasiado rápido. Goldman Sachs predice que el tipo de cambio USD/CNY se debilitará gradualmente, alcanzando niveles de 6.95, 6.90 y 6.85 en 3, 6 y 12 meses respectivamente. La firma también anticipa que en el primer trimestre, el PBOC reducirá en 50 puntos básicos el coeficiente de reserva y ajustará la tasa de interés en 10 puntos básicos.

La Reserva Federal y el Banco de Japón presentan perspectivas divergentes

De cara a 2026, Bank of America espera que la Reserva Federal reduzca las tasas en junio y julio. La firma también predice que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años caerá a un rango de 4% a 4.25% para fin de año, sin descartar una posible caída adicional. Esto implica que el entorno de préstamos en general será más flexible en comparación con 2024 y 2025, aunque difícilmente volverá a los niveles de tasas extremadamente bajas del pasado.

En contraste, el gobernador del Banco de Japón, Ueda Kazuo, expresó recientemente una orientación política opuesta. En un discurso ante la Asociación de Economistas de Japón, reiteró que la inflación básica en Japón está acelerando gradualmente y acercándose de manera estable al objetivo del 2% establecido por el banco central, y que el banco está preparado para seguir subiendo las tasas. Ueda señaló que la estructura del mercado laboral presenta tensiones que son difíciles de revertir, y que con el aumento de los salarios, las empresas están trasladando los costos en diversos sectores, formando un mecanismo en el que los salarios y la inflación suben en sincronía. Dado que las tasas de interés reales siguen siendo muy bajas, el banco central continuará ajustando las tasas en función de la mejora de los datos económicos.

El presupuesto fiscal de Japón alcanza un máximo histórico, dependencia de la deuda

La primera ministra de Japón, Sanae Takaichi, reveló que el presupuesto total para el nuevo año fiscal que comienza en abril de 2026 será de aproximadamente 122.3 billones de yenes, un aumento del 6.3% respecto a los 115.2 billones de yenes del año fiscal actual, alcanzando un nuevo récord en el monto inicial del presupuesto. Aunque en tamaño es récord, la emisión de nueva deuda pública se mantendrá en 29.6 billones de yenes, por segundo año consecutivo por debajo de la línea de 30 billones de yenes.

Aún más importante es la mejora en la dependencia de la deuda. El plan presupuestario reducirá la dependencia de la deuda del 24.9% en el presupuesto preliminar del año fiscal 2025 al 24.2%, siendo la primera vez en 27 años que cae por debajo del 30%. Takaichi enfatizó que este plan logra un equilibrio entre disciplina fiscal y crecimiento económico, asegurando la sostenibilidad fiscal. Tras el anuncio, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 40 años cayó 7 puntos básicos hasta el 3.62%, alcanzando su nivel más bajo desde el 17 de noviembre.

La industria de semiconductores alcanza un hito de billones de dólares

El panorama del mercado global de semiconductores es optimista según varias firmas de inversión. Vivek Arya, analista de semiconductores de Bank of America, afirmó que el desarrollo de la IA está en medio de una transformación estructural de diez años, con una tendencia general al alza liderada por empresas líderes con ventajas competitivas. La firma predice que las ventas globales de semiconductores crecerán un 30% en 2026, alcanzando por primera vez la importante marca de 1 billón de dólares.

Bank of America destaca a empresas como Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD y Cadence Design Systems como las seis más confiables para invertir en 2026. La firma señala especialmente que las compañías con altos márgenes de ganancia y una posición sólida en el mercado seguirán siendo el núcleo de las inversiones.

Sin embargo, Sam Stovall, estratega jefe de inversiones de CFRA, mantiene una postura cautelosa respecto al mercado estadounidense. Estima que el índice S&P 500 alcanzará los 7400 puntos a finales de 2026, un aumento de aproximadamente el 7% respecto a los niveles actuales. Admitió que para que las acciones estadounidenses vuelvan a registrar ganancias de dos dígitos, todos los motores del mercado deben funcionar a toda velocidad. Aunque en 2027 todavía podrían subir, los factores adversos aumentan, y es probable que no se repitan los años de gran prosperidad anteriores.

Nvidia y Groq alcanzan acuerdo de licencia

Se produce un movimiento importante en el sector de chips. Nvidia y la startup de chips de IA Groq han llegado a un acuerdo de licencia, en el que Nvidia obtendrá derechos para usar la tecnología de chips de Groq. Según el acuerdo, Simon Edwards, CEO de Groq, se unirá a Nvidia, y también se incorporarán los fundadores Jonathan Ross, Sunny Madra y otros miembros del equipo de ingeniería. Groq continuará operando como una empresa independiente, y su negocio en la nube seguirá en marcha.

En septiembre, Groq completó una financiación de 750 millones de dólares, valorada en 6.9 mil millones de dólares, más del doble de los 2.8 mil millones de dólares de agosto del año pasado. La compañía se centra en el campo de la «inferencia», es decir, en responder a las solicitudes de los modelos de IA entrenados. Aunque Nvidia domina el mercado de entrenamiento de modelos de IA, la competencia en el campo de la inferencia es bastante intensa, y esta colaboración refleja una aceleración en la estrategia de Nvidia en ese ámbito.

Los mercados mundiales en descanso reducen la actividad comercial

Cabe destacar que las festividades navideñas han reducido la actividad en los principales mercados mundiales. En EE. UU., el 25 de diciembre (Navidad) estuvo cerrado todo el día, y el 26 (viernes) reanudó operaciones normales. En Hong Kong, también entró en vacaciones, permaneciendo cerrado todo el 25 y 26 de diciembre. En las principales bolsas europeas, Londres, Frankfurt y París cerraron el 25 de diciembre, y el 26 continuaron suspendidas por el Día de San Esteban. Los mercados en Australia, Singapur y otros países de Asia-Pacífico también cerraron según las costumbres locales, reduciendo significativamente la actividad global de trading.